ハネウェル・インターナショナル（HON）は、2025年第4四半期の決算を1月29日に市場開前に発表予定であり、投資コミュニティはこの産業コングロマリットが期待を上回る結果を継続できるかどうかを注視しています。真の焦点は、これらの結果を推進している要因と、2026年に向けて同社の成長軌道が維持されているかどうかを理解することにあります。## 投資家が知るべき重要な数字：売上高とEPSの見通し市場のコンセンサスは、2025年第4四半期の売上高を101億6000万ドルと予測しており、前年比わずか0.7％の緩やかな成長にとどまっています。これは一部の期待ほどの拡大ではありません。しかし、利益については異なる見方が示されています。1株当たり利益のコンセンサス予想は2.54ドルで、直近数ヶ月の1.2％の下方修正にもかかわらず、前年同期比で2.8％の増加を見込んでいます。最も注目すべきは、ハネウェルの一貫した実績です。同社は過去4四半期すべてで予想を上回る結果を出しており、平均的な利益サプライズは8.7％に達しています。直近の四半期だけでも、実績はコンセンサスを10.2％上回っており、表面下の運営実行力の強さを示唆しています。## 事業セグメント：真の成長はどこにあるのかハネウェルの各事業部門の成長ストーリーは、勢いにばらつきがあることを示しています。航空宇宙技術部門は、明るいスポットとして期待されています。商業航空のアフターマーケットサービスの需要が堅調で、サプライチェーンの改善や防衛支出の堅調さと相まって、同セグメントの売上高は約43億1000万ドルに達すると予測されており、前年比19％の大幅な伸びとなります。これは、同社の中でも最もダイナミックな成長エンジンの一つです。ビルオートメーション部門も堅調なパフォーマンスが見込まれます。北米、中東、インドでの建設活動の増加や、データセンター、医療、ホスピタリティ関連の需要増加により、売上高は19億2000万ドルに達し、年率6.7％の成長を示す見込みです。このセグメントは、デジタルインフラの構造的なトレンドが需要パターンを変えていることを示しています。一方、産業オートメーションソリューションズは逆風に直面する見込みです。同セグメントの売上高は23億ドルと予測されており、10.2％の増加を見込むものの、経済の不確実性を考慮すると期待外れとなる可能性があります。ライセンス決済の減少やセンサー・安全技術の需要低迷により、生産性ソリューションの需要が鈍化していることが影響しています。エネルギーとサステナビリティソリューションズは、最も厳しい課題を抱えています。この部門の売上高は前年比29.9％減の12億2000万ドルに縮小すると予測されており、UOP事業のライセンス遅延や触媒出荷の減少が一時的な逆風となっています。## 戦略的買収：戦略的統合による勢いの構築ハネウェルの成長ストーリーの背景には、2025年を通じて完了した重要な買収があります。6月には、産業ポートフォリオに高度なポンプ・圧縮ソリューションを追加するサンダインの買収を完了しました。サンダインの製品とハネウェル・フォージ技術の統合により、複数の市場での能力向上が期待されています。夏には、ナクサリスのリチウムイオンTamer事業を7月に買収し、火災・生命安全のポートフォリオを拡大するとともに、エネルギー貯蔵やデータセンター市場への扉を開きました。その後、8月には、スパークメーターの3つのユーティリティプラットフォーム（プラクシス：データ分析、グリッドスキャン：グリッド監視、グリッドフィン：エネルギーコスト管理）を買収しています。これらの動きは、ポートフォリオのギャップを埋め、相乗効果を促進するためのM&A戦略を示しています。## 投資の課題：利益予想の信頼性と予測可能性ここで見通しはやや不透明になります。ハネウェルの利益予想確率（Earnings ESP）は-0.56％で、最も正確な予想値は1株あたり2.53ドルと、コンセンサスの2.54ドルをわずかに下回っています。このネガティブなESPと、現在のザックス・ランク3（ホールド）は、今回のサイクルで利益上振れを予測しにくいことを示唆しています。ポジティブなESPと高いザックス・ランクの組み合わせは、過去に上振れの可能性を高めてきましたが、今回はその条件を満たしていません。## 運営上の圧力：マージン圧縮の可能性売上高の課題に加え、ハネウェルはコスト圧力にも直面しています。直接・間接材料コストの上昇や、デジタルインフラ投資、事業統合活動への多額の投資により、営業費用が増加する見込みです。経営陣は、価格設定力と運営効率を高め、コスト上昇の中でも収益性を守る必要があります。## 代替の注目銘柄：注目すべき他の企業この決算サイクルでより高い利益サプライズの可能性を持つ銘柄として、以下の企業も注目です。**ドーバー・コーポレーション**（DOV）は、1月29日に第4四半期の決算を発表します。同日にはハネウェルも結果を出します。Earnings ESPは+0.70％、ザックス・ランクは3で、過去4四半期すべてで予想を上回り、平均サプライズは3.9％です。**ケナメタル**（KMT）は、2026年第2四半期の決算を2月4日に予定しています。会社は、+8.57％のEarnings ESPとザックス・ランク1（強い買い）を持ち、上振れの可能性が高いと示唆しています。KMTは、4四半期連続で予想を上回り、平均サプライズは26.9％と、ハネウェルの実績を大きく上回っています。**ワッツ・ウォーター・テクノロジーズ**（WTS）は、2月11日に第4四半期の決算を発表予定です。Earnings ESPは+0.59％、ザックス・ランクは2（買い）で、過去4四半期すべてで予想を上回り、平均サプライズは10.9％です。ポジティブなESPと高いザックス・ランクの組み合わせは、この銘柄のサプライズ確率を大きく高めています。これらの産業界の競合他社間でのEarnings ESPとザックス・ランクの差異は、重要な原則を浮き彫りにしています。ハネウェルは高品質な企業ですが、現在の利益サイクルは、サプライズの上振れにより有利な位置にある競合他社に譲る可能性もあります。投資家は、ハネウェルの一貫した実行力と戦略的買収が、期待外れの四半期を乗り切る価値があるのか、それともQ1 2026の最終月に向けて工業セクターの他の銘柄にリスクとリターンのバランスを見出すべきかを判断する必要があります。
Q4決算発表後のハネウェルの今後の展望
ハネウェル・インターナショナル（HON）は、2025年第4四半期の決算を1月29日に市場開前に発表予定であり、投資コミュニティはこの産業コングロマリットが期待を上回る結果を継続できるかどうかを注視しています。真の焦点は、これらの結果を推進している要因と、2026年に向けて同社の成長軌道が維持されているかどうかを理解することにあります。
投資家が知るべき重要な数字：売上高とEPSの見通し
市場のコンセンサスは、2025年第4四半期の売上高を101億6000万ドルと予測しており、前年比わずか0.7％の緩やかな成長にとどまっています。これは一部の期待ほどの拡大ではありません。しかし、利益については異なる見方が示されています。1株当たり利益のコンセンサス予想は2.54ドルで、直近数ヶ月の1.2％の下方修正にもかかわらず、前年同期比で2.8％の増加を見込んでいます。最も注目すべきは、ハネウェルの一貫した実績です。同社は過去4四半期すべてで予想を上回る結果を出しており、平均的な利益サプライズは8.7％に達しています。直近の四半期だけでも、実績はコンセンサスを10.2％上回っており、表面下の運営実行力の強さを示唆しています。
事業セグメント：真の成長はどこにあるのか
ハネウェルの各事業部門の成長ストーリーは、勢いにばらつきがあることを示しています。航空宇宙技術部門は、明るいスポットとして期待されています。商業航空のアフターマーケットサービスの需要が堅調で、サプライチェーンの改善や防衛支出の堅調さと相まって、同セグメントの売上高は約43億1000万ドルに達すると予測されており、前年比19％の大幅な伸びとなります。これは、同社の中でも最もダイナミックな成長エンジンの一つです。
ビルオートメーション部門も堅調なパフォーマンスが見込まれます。北米、中東、インドでの建設活動の増加や、データセンター、医療、ホスピタリティ関連の需要増加により、売上高は19億2000万ドルに達し、年率6.7％の成長を示す見込みです。このセグメントは、デジタルインフラの構造的なトレンドが需要パターンを変えていることを示しています。
一方、産業オートメーションソリューションズは逆風に直面する見込みです。同セグメントの売上高は23億ドルと予測されており、10.2％の増加を見込むものの、経済の不確実性を考慮すると期待外れとなる可能性があります。ライセンス決済の減少やセンサー・安全技術の需要低迷により、生産性ソリューションの需要が鈍化していることが影響しています。
エネルギーとサステナビリティソリューションズは、最も厳しい課題を抱えています。この部門の売上高は前年比29.9％減の12億2000万ドルに縮小すると予測されており、UOP事業のライセンス遅延や触媒出荷の減少が一時的な逆風となっています。
戦略的買収：戦略的統合による勢いの構築
ハネウェルの成長ストーリーの背景には、2025年を通じて完了した重要な買収があります。6月には、産業ポートフォリオに高度なポンプ・圧縮ソリューションを追加するサンダインの買収を完了しました。サンダインの製品とハネウェル・フォージ技術の統合により、複数の市場での能力向上が期待されています。
夏には、ナクサリスのリチウムイオンTamer事業を7月に買収し、火災・生命安全のポートフォリオを拡大するとともに、エネルギー貯蔵やデータセンター市場への扉を開きました。その後、8月には、スパークメーターの3つのユーティリティプラットフォーム（プラクシス：データ分析、グリッドスキャン：グリッド監視、グリッドフィン：エネルギーコスト管理）を買収しています。これらの動きは、ポートフォリオのギャップを埋め、相乗効果を促進するためのM&A戦略を示しています。
投資の課題：利益予想の信頼性と予測可能性
ここで見通しはやや不透明になります。ハネウェルの利益予想確率（Earnings ESP）は-0.56％で、最も正確な予想値は1株あたり2.53ドルと、コンセンサスの2.54ドルをわずかに下回っています。このネガティブなESPと、現在のザックス・ランク3（ホールド）は、今回のサイクルで利益上振れを予測しにくいことを示唆しています。ポジティブなESPと高いザックス・ランクの組み合わせは、過去に上振れの可能性を高めてきましたが、今回はその条件を満たしていません。
運営上の圧力：マージン圧縮の可能性
売上高の課題に加え、ハネウェルはコスト圧力にも直面しています。直接・間接材料コストの上昇や、デジタルインフラ投資、事業統合活動への多額の投資により、営業費用が増加する見込みです。経営陣は、価格設定力と運営効率を高め、コスト上昇の中でも収益性を守る必要があります。
代替の注目銘柄：注目すべき他の企業
この決算サイクルでより高い利益サプライズの可能性を持つ銘柄として、以下の企業も注目です。
ドーバー・コーポレーション（DOV）は、1月29日に第4四半期の決算を発表します。同日にはハネウェルも結果を出します。Earnings ESPは+0.70％、ザックス・ランクは3で、過去4四半期すべてで予想を上回り、平均サプライズは3.9％です。
ケナメタル（KMT）は、2026年第2四半期の決算を2月4日に予定しています。会社は、+8.57％のEarnings ESPとザックス・ランク1（強い買い）を持ち、上振れの可能性が高いと示唆しています。KMTは、4四半期連続で予想を上回り、平均サプライズは26.9％と、ハネウェルの実績を大きく上回っています。
ワッツ・ウォーター・テクノロジーズ（WTS）は、2月11日に第4四半期の決算を発表予定です。Earnings ESPは+0.59％、ザックス・ランクは2（買い）で、過去4四半期すべてで予想を上回り、平均サプライズは10.9％です。ポジティブなESPと高いザックス・ランクの組み合わせは、この銘柄のサプライズ確率を大きく高めています。
これらの産業界の競合他社間でのEarnings ESPとザックス・ランクの差異は、重要な原則を浮き彫りにしています。ハネウェルは高品質な企業ですが、現在の利益サイクルは、サプライズの上振れにより有利な位置にある競合他社に譲る可能性もあります。投資家は、ハネウェルの一貫した実行力と戦略的買収が、期待外れの四半期を乗り切る価値があるのか、それともQ1 2026の最終月に向けて工業セクターの他の銘柄にリスクとリターンのバランスを見出すべきかを判断する必要があります。