Likuiditas Menyusut Menggenggam Pasar Kripto saat Leverage Rekor Mengarah ke Penurunan Tajam

Total pinjaman kripto lonjakan 35% di Q3 2025, mencapai rekor $73.6B, mendorong volatilitas pasar.

Stres likuiditas yang terkait dengan penumpukan TGA dan QT telah memperketat cadangan di bawah level $3T .

Pembukaan kembali pemerintah dan pengeluaran Departemen Keuangan diharapkan dapat memulihkan likuiditas, mendorong aset beta tinggi seperti Bitcoin.

Pasar kripto mengalami tekanan yang intens saat tingkat leverage mencapai puncak historis dan likuiditas menyusut di seluruh pasar global. Menurut The Kobeissi Letter, total pinjaman kripto lonjakan sebesar 35% pada kuartal ketiga tahun 2025, mencapai rekor $73,6 miliar.

Angka ini melampaui puncak sebelumnya sebesar $69,4 miliar yang ditetapkan pada akhir 2021. Sejak awal 2024, ketika ETF Bitcoin spot AS mendapatkan persetujuan, aktivitas peminjaman di sektor kripto hampir tiga kali lipat. Namun, lonjakan cepat dalam leverage telah mempercepat likuidasi, memicu fluktuasi pasar yang curam dan volatilitas yang luas di seluruh aset digital.

Pengetatan Likuiditas Mengarah pada Tekanan Pasar

Analis mengaitkan penjualan yang sedang berlangsung dengan ketatnya kondisi moneter dan menurunnya likuiditas dalam sistem keuangan AS. Komentator makro plur daddy mencatat bahwa kontraksi likuiditas mengalir melalui pasar risiko, yang pertama kali terlihat di Bitcoin dan kini mempengaruhi indeks ekuitas yang lebih luas.

Dia menggambarkan rotasi besar dalam perilaku investor, di mana sektor spekulatif seperti komputasi kuantum, energi nuklir, drone, dan energi alternatif mengalami kerugian besar. Sementara itu, modal terpusat pada perusahaan teknologi dengan kapitalisasi besar, terutama yang diuntungkan dari investasi kecerdasan buatan.

Analis mengaitkan tekanan likuiditas dengan akumulasi kas di Rekening Umum Departemen Keuangan AS (TGA) dan pengurangan neraca yang berlanjut di bawah pengetatan kuantitatif (QT). Saldo kas Departemen Keuangan telah melebihi batas $850 miliar karena peningkatan penerbitan, pengeluaran yang tertunda, dan penutupan pemerintah yang sedang berlangsung.

Ini telah mengurangi cadangan bank yang tersedia, kini jatuh di bawah ambang batas kritis $3 triliun. Dia menekankan bahwa langkah-langkah korektif untuk menstabilkan likuiditas pasar mungkin memerlukan waktu untuk terwujud.

Kekuatan Dolar dan Penjadwalan Kebijakan Kunci

Dengan Indeks Dolar AS (DXY) yang mendekati level kunci di 101, para analis memantau tanda-tanda potensi pembalikan. Analis yang sama menunjukkan bahwa pembukaan kembali pemerintah akan berfungsi sebagai katalis untuk pemulihan likuiditas, diikuti oleh rencana pelonggaran QT pada 1 Desember dan kemungkinan tindakan Federal Reserve pada 10 Desember. Dia mengharapkan ekspansi fiskal yang signifikan dimulai pada Januari 2026 saat undang-undang OBBBA mulai berlaku sepenuhnya.

Tinjauan Makro tentang Pengeluaran Perbendaharaan dan Kebijakan Fed

Strategis makro Raoul Pal memperkuat narasi likuiditas, menyatakan bahwa pasar global didominasi oleh tantangan untuk menggulirkan $10 triliun utang. Dia menjelaskan bahwa penutupan pemerintah AS telah memperburuk kekurangan likuiditas karena dana terakumulasi di TGA dengan kapasitas pengeluaran yang terbatas.

Setelah operasi federal dilanjutkan, dia memproyeksikan bahwa Departemen Keuangan akan menyuntikkan antara $250 miliar dan $350 miliar ke dalam ekonomi dalam beberapa bulan, meredakan tekanan likuiditas. Pal menambahkan bahwa penyesuaian potensial terhadap aturan Rasio Leverage Tambahan (SLR) dapat memperluas kapasitas pinjaman bank.

Dia juga menyebutkan kemajuan yang diharapkan dalam regulasi kripto melalui Undang-Undang CLARITY, bersama dengan langkah-langkah fiskal yang dirancang untuk merangsang pertumbuhan menjelang pemilihan paruh waktu 2026. Dia menyimpulkan bahwa ketika likuiditas kembali, aset dengan beta tinggi, seperti Bitcoin dan cryptocurrency lainnya, cenderung memimpin pemulihan pasar.

Postingan “Krisis Likuiditas Menggenggam Pasar Kripto saat Leverage Rekor Mengarah pada Penurunan Tajam” muncul di Crypto Front News. Kunjungi situs web kami untuk membaca artikel menarik lainnya tentang mata uang kripto, teknologi blockchain, dan aset digital.