Penulis: Tim Craig, DL News; Sumber: dlnews; Penyusun: Felix, PANews
Pengguna DeFi berbondong-bondong ke DAI setelah MakerDAO meningkatkan hasil stablecoin awal bulan ini. Sejak 6 Agustus, ketika komunitas menaikkan imbal hasil DAI menjadi 8%, kapitalisasi pasar DAI – stablecoin yang beredar dalam dolar – telah meningkat 25% menjadi $5,2 miliar. Meskipun beberapa anggota DAO di belakang Maker memuji peningkatan hasil, yang lain kurang terkesan.
PaperImperium, anggota komunitas MakerDAO dan penghubung tata kelola GFX Labs, mengatakan: “Langkah ini hanya akan memungkinkan paus untuk terus menguras perbendaharaan.”
Namun kenaikan hasil DAI memiliki dampak yang lebih luas, dan beberapa protokol DeFi lainnya juga mendapat manfaat dari kenaikan tersebut.
asal
Perpecahan ini dimulai pada tanggal 4 Agustus, ketika pemegang token MakerDAO memilih untuk meningkatkan hasil yang ditawarkan kepada pemegang DAI dari sekitar 3% menjadi 8%, seperti yang diusulkan oleh salah satu pendiri MakerDAO Rune Christensen sebagai bagian dari rencana akhir permainannya.
Menurut proposal tersebut, Rune Christensen berharap dapat meningkatkan hasil DAI, “merangsang permintaan DAI dan Maker, dan mendorong keberlanjutan arus masuk modal.”
Tak lama setelah pemungutan suara, kapitalisasi pasar DAI melonjak menjadi $5,4 miliar karena pengguna DeFi bergegas memanfaatkan hasil yang lebih tinggi.
Meskipun kapitalisasi pasar stablecoin terus menurun, dari puncaknya $124 miliar pada awal tahun 2022 menjadi sekitar $74 miliar saat ini, DAI mengalami lonjakan.
Doo Wan Nam, salah satu pendiri StableLab, sebuah perusahaan riset dan konsultasi DAO, dan mantan perwakilan MakerDAO, mengatakan bahwa hasil tabungan DAI telah meningkat menjadi 8%, dan simpanan telah meningkat sebesar 300% (Nam mengacu pada simpanan Protokol Spark, Spark Protokol diluncurkan oleh MakerDAO dan dikembangkan oleh protokol peminjaman yang dijalankan oleh perusahaan R&D blockchain Phoenix Labs. Mengizinkan pengguna menyetor DAI untuk menerima sDAI — token tanda terima dengan hasil, mirip dengan token agunan cair seperti stETH Lido) adalah langkah yang tepat.
Tom Wan, seorang analis kripto di 21.co, mengatakan bahwa kemungkinan potensi airdrop untuk proyek Spark Protocol juga telah mendorong permintaan DAI. Banyak pengguna yang melakukan arbitrase atas perbedaan antara suku bunga pinjaman DAI dan suku bunga tabungan DAI 8%, dengan hasil sekitar 4%.
Namun imbal hasil DAI sebesar 8% hanya berumur pendek.
Setelah menambahkan lebih dari $1 miliar ke peredaran DAI dalam waktu kurang dari seminggu, Christensen mengajukan proposal lain pada tanggal 8 Agustus untuk menurunkan tingkat tabungan menjadi 5%. Christensen menyebut tingkat suku bunga 8% “langsung berhasil” dalam mempromosikan penggunaan DAI, namun memperingatkan bahwa suku bunga yang lebih rendah diperlukan untuk mencegah arbitrase oleh pemain besar dan untuk kesehatan Protokol Maker dalam jangka panjang. Proposal tersebut diadopsi dan dilaksanakan pada 20 Agustus.
DAI kehilangan kapitalisasi pasar sekitar $200 juta dalam semalam karena imbal hasil turun dan banyak dana ditarik keluar. Sejak itu, kapitalisasi pasar DAI stabil di sekitar $5,2 miliar.
pendapat berbeda
Insiden tersebut telah memecah belah komunitas MakerDAO. Di satu sisi, hadiah diberikan kepada pemegang DAI untuk membantu MakerDAO menahan penurunan nilai pasar DAI. Namun para kritikus terhadap rencana Christensen berpendapat bahwa peningkatan adopsi DAI mungkin bersifat sementara dan tidak berkelanjutan.
PaperImperium, anggota komunitas MakerDAO, percaya bahwa langkah ini tidak berhasil. Kecuali jika skala pemegang DAI yang memanfaatkan tingkat pengembalian 5% melalui Protokol Spark tetap kecil, tingkat pengembalian 5% akan langsung ditanggung oleh MakerDAO perbendaharaan, yang tidak akan berkelanjutan. Meskipun pendapatan Maker dari kepemilikan Treasury AS harus menutupi imbal hasil 5 persen, memindahkan uang tersebut ke blockchain ethereum mungkin lebih mudah diucapkan daripada dilakukan.
Masalahnya adalah sebagian besar pendapatan Maker berasal dari off-chain. Faktanya, karena berbagai alasan, jarang sekali yang kembali ke rantai tersebut.Bisa dibayangkan jika hal ini terjadi dalam jangka panjang, insentif imbal hasil yang tinggi akan dianggap salah. Pihak lain juga menunjukkan dampak negatif dari penggunaan tingkat tabungan DAI yang tinggi untuk mendorong pertumbuhan.
Analis Crypto Tom Wan mengatakan bahwa hanya mengandalkan strategi imbal hasil tinggi mungkin bukan pilihan terbaik. Stablecoin teratas seperti USDT Tether dan USDC Circle telah menempati pangsa pasar yang besar tanpa memberikan tingkat tabungan yang tinggi kepada pemegangnya.USDT saat ini merupakan stablecoin terbesar di bidang enkripsi, dengan nilai pasar lebih dari $82 miliar. Pengembangan stablecoin pada akhirnya bergantung pada utilitas dan adopsi. Tanpa kasus penggunaan tertentu, stablecoin akan memiliki banyak pemegang keuntungan yang akan meninggalkan DAI selama ada peluang keuntungan yang lebih baik.
Namun, pemangku kepentingan MakerDAO lainnya optimis dengan langkah ini.
Mantan perwakilan MakerDAO Doo Wan Nam percaya bahwa dengan asumsi setengah dari DAI yang beredar disimpan dalam Spark Protocol, strategi meningkatkan tingkat tabungan DAI berhasil, dan tingkat pengembalian 5% dapat berkelanjutan.
"Jika total pasokan DAI tidak berubah, maka sejujurnya langkah tersebut tidak berhasil. Namun mengingat kapitalisasi pasar DAI memang meningkat (naik 25%), hal ini berarti keuangan DAI secara keseluruhan menjadi lebih tangguh."
Manfaat lebih luas
Bukan hanya MakerDAO dan proyek terkaitnya yang mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan kapitalisasi pasar DAI. Term Finance, protokol DeFi yang menawarkan pinjaman dengan suku bunga jangka tetap, telah menghasilkan hampir $1 juta dalam lelang sDAI pertamanya.
Billy Welch, salah satu pendiri Term Labs, perusahaan di balik Term Finance, mengatakan bahwa sebagai aset dengan imbal hasil berkualitas tinggi, sDAI adalah agunan yang baik, namun saat ini tidak banyak protokol yang memberikan pinjaman hipotek.
Di tempat lain, permintaan hasil DAI mengalir ke blockchain lain selain Ethereum.
Martin Köppelmann, salah satu pendiri dan CEO blockchain Gnosis, melihat peningkatan tingkat penghematan DAI sebagai suatu keberhasilan, karena hal ini memicu banyak pengguna dan proyek untuk mengintegrasikan sDAI.
Köppelmann menjelaskan bahwa Gnosis saat ini sedang mengerjakan integrasi yang memungkinkan DAI dikunci pada jembatan antara Gnosis dan Ethereum, sehingga mendapatkan manfaat tingkat tabungan DAI penuh.
“Kami sudah lama merencanakan untuk melakukan bridging, namun ketika suku bunga naik hingga 8%, hal ini tentu mendorong kami untuk mengambil tindakan.”
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Mengapa kenaikan suku bunga deposito DAI menjadi 8% memecah belah komunitas MakerDAO?
Penulis: Tim Craig, DL News; Sumber: dlnews; Penyusun: Felix, PANews
Pengguna DeFi berbondong-bondong ke DAI setelah MakerDAO meningkatkan hasil stablecoin awal bulan ini. Sejak 6 Agustus, ketika komunitas menaikkan imbal hasil DAI menjadi 8%, kapitalisasi pasar DAI – stablecoin yang beredar dalam dolar – telah meningkat 25% menjadi $5,2 miliar. Meskipun beberapa anggota DAO di belakang Maker memuji peningkatan hasil, yang lain kurang terkesan.
PaperImperium, anggota komunitas MakerDAO dan penghubung tata kelola GFX Labs, mengatakan: “Langkah ini hanya akan memungkinkan paus untuk terus menguras perbendaharaan.”
Namun kenaikan hasil DAI memiliki dampak yang lebih luas, dan beberapa protokol DeFi lainnya juga mendapat manfaat dari kenaikan tersebut.
asal
Perpecahan ini dimulai pada tanggal 4 Agustus, ketika pemegang token MakerDAO memilih untuk meningkatkan hasil yang ditawarkan kepada pemegang DAI dari sekitar 3% menjadi 8%, seperti yang diusulkan oleh salah satu pendiri MakerDAO Rune Christensen sebagai bagian dari rencana akhir permainannya.
Menurut proposal tersebut, Rune Christensen berharap dapat meningkatkan hasil DAI, “merangsang permintaan DAI dan Maker, dan mendorong keberlanjutan arus masuk modal.”
Tak lama setelah pemungutan suara, kapitalisasi pasar DAI melonjak menjadi $5,4 miliar karena pengguna DeFi bergegas memanfaatkan hasil yang lebih tinggi.
Meskipun kapitalisasi pasar stablecoin terus menurun, dari puncaknya $124 miliar pada awal tahun 2022 menjadi sekitar $74 miliar saat ini, DAI mengalami lonjakan.
Doo Wan Nam, salah satu pendiri StableLab, sebuah perusahaan riset dan konsultasi DAO, dan mantan perwakilan MakerDAO, mengatakan bahwa hasil tabungan DAI telah meningkat menjadi 8%, dan simpanan telah meningkat sebesar 300% (Nam mengacu pada simpanan Protokol Spark, Spark Protokol diluncurkan oleh MakerDAO dan dikembangkan oleh protokol peminjaman yang dijalankan oleh perusahaan R&D blockchain Phoenix Labs. Mengizinkan pengguna menyetor DAI untuk menerima sDAI — token tanda terima dengan hasil, mirip dengan token agunan cair seperti stETH Lido) adalah langkah yang tepat.
Tom Wan, seorang analis kripto di 21.co, mengatakan bahwa kemungkinan potensi airdrop untuk proyek Spark Protocol juga telah mendorong permintaan DAI. Banyak pengguna yang melakukan arbitrase atas perbedaan antara suku bunga pinjaman DAI dan suku bunga tabungan DAI 8%, dengan hasil sekitar 4%.
Namun imbal hasil DAI sebesar 8% hanya berumur pendek.
Setelah menambahkan lebih dari $1 miliar ke peredaran DAI dalam waktu kurang dari seminggu, Christensen mengajukan proposal lain pada tanggal 8 Agustus untuk menurunkan tingkat tabungan menjadi 5%. Christensen menyebut tingkat suku bunga 8% “langsung berhasil” dalam mempromosikan penggunaan DAI, namun memperingatkan bahwa suku bunga yang lebih rendah diperlukan untuk mencegah arbitrase oleh pemain besar dan untuk kesehatan Protokol Maker dalam jangka panjang. Proposal tersebut diadopsi dan dilaksanakan pada 20 Agustus.
DAI kehilangan kapitalisasi pasar sekitar $200 juta dalam semalam karena imbal hasil turun dan banyak dana ditarik keluar. Sejak itu, kapitalisasi pasar DAI stabil di sekitar $5,2 miliar.
pendapat berbeda
Insiden tersebut telah memecah belah komunitas MakerDAO. Di satu sisi, hadiah diberikan kepada pemegang DAI untuk membantu MakerDAO menahan penurunan nilai pasar DAI. Namun para kritikus terhadap rencana Christensen berpendapat bahwa peningkatan adopsi DAI mungkin bersifat sementara dan tidak berkelanjutan.
PaperImperium, anggota komunitas MakerDAO, percaya bahwa langkah ini tidak berhasil. Kecuali jika skala pemegang DAI yang memanfaatkan tingkat pengembalian 5% melalui Protokol Spark tetap kecil, tingkat pengembalian 5% akan langsung ditanggung oleh MakerDAO perbendaharaan, yang tidak akan berkelanjutan. Meskipun pendapatan Maker dari kepemilikan Treasury AS harus menutupi imbal hasil 5 persen, memindahkan uang tersebut ke blockchain ethereum mungkin lebih mudah diucapkan daripada dilakukan.
Masalahnya adalah sebagian besar pendapatan Maker berasal dari off-chain. Faktanya, karena berbagai alasan, jarang sekali yang kembali ke rantai tersebut.Bisa dibayangkan jika hal ini terjadi dalam jangka panjang, insentif imbal hasil yang tinggi akan dianggap salah. Pihak lain juga menunjukkan dampak negatif dari penggunaan tingkat tabungan DAI yang tinggi untuk mendorong pertumbuhan.
Analis Crypto Tom Wan mengatakan bahwa hanya mengandalkan strategi imbal hasil tinggi mungkin bukan pilihan terbaik. Stablecoin teratas seperti USDT Tether dan USDC Circle telah menempati pangsa pasar yang besar tanpa memberikan tingkat tabungan yang tinggi kepada pemegangnya.USDT saat ini merupakan stablecoin terbesar di bidang enkripsi, dengan nilai pasar lebih dari $82 miliar. Pengembangan stablecoin pada akhirnya bergantung pada utilitas dan adopsi. Tanpa kasus penggunaan tertentu, stablecoin akan memiliki banyak pemegang keuntungan yang akan meninggalkan DAI selama ada peluang keuntungan yang lebih baik.
Namun, pemangku kepentingan MakerDAO lainnya optimis dengan langkah ini.
Mantan perwakilan MakerDAO Doo Wan Nam percaya bahwa dengan asumsi setengah dari DAI yang beredar disimpan dalam Spark Protocol, strategi meningkatkan tingkat tabungan DAI berhasil, dan tingkat pengembalian 5% dapat berkelanjutan.
"Jika total pasokan DAI tidak berubah, maka sejujurnya langkah tersebut tidak berhasil. Namun mengingat kapitalisasi pasar DAI memang meningkat (naik 25%), hal ini berarti keuangan DAI secara keseluruhan menjadi lebih tangguh."
Manfaat lebih luas
Bukan hanya MakerDAO dan proyek terkaitnya yang mendapatkan keuntungan dari pertumbuhan kapitalisasi pasar DAI. Term Finance, protokol DeFi yang menawarkan pinjaman dengan suku bunga jangka tetap, telah menghasilkan hampir $1 juta dalam lelang sDAI pertamanya.
Billy Welch, salah satu pendiri Term Labs, perusahaan di balik Term Finance, mengatakan bahwa sebagai aset dengan imbal hasil berkualitas tinggi, sDAI adalah agunan yang baik, namun saat ini tidak banyak protokol yang memberikan pinjaman hipotek.
Di tempat lain, permintaan hasil DAI mengalir ke blockchain lain selain Ethereum.
Martin Köppelmann, salah satu pendiri dan CEO blockchain Gnosis, melihat peningkatan tingkat penghematan DAI sebagai suatu keberhasilan, karena hal ini memicu banyak pengguna dan proyek untuk mengintegrasikan sDAI.
Köppelmann menjelaskan bahwa Gnosis saat ini sedang mengerjakan integrasi yang memungkinkan DAI dikunci pada jembatan antara Gnosis dan Ethereum, sehingga mendapatkan manfaat tingkat tabungan DAI penuh.
“Kami sudah lama merencanakan untuk melakukan bridging, namun ketika suku bunga naik hingga 8%, hal ini tentu mendorong kami untuk mengambil tindakan.”