ラブブとマオタイ：新旧ソーシャル通貨の世代闘争

最近、ある分析報告が人気のLabubuと伝統的な白酒の巨頭を比較し、この現象の背後に消費サイクルの歴史的再演または深刻なパラダイムシフトが存在するかどうかを探ろうとしています。

分析によると、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っていますが、両者には本質的に顕著な違いがあります。Labubuのソーシャル特性は主に若い世代の共通の興味と価値観に基づいているのに対し、茅台はより権力と階級関係に依存しています。この違いは「新しい消費」と「伝統的な消費」の根本的な違いを反映しています。

しかし、Labubuの発行元もまた、茅台と同様の課題に直面しており、すなわちIPサイクルと投資属性による二重の試練です。Labubuと次のヒットIPの間に長い空白期間が生じると、会社のグローバルな成長が鈍化する可能性があります。

さらに、投資家は規制と市場の混雑という二大リスクに警戒する必要があります。現在、資本が「新しい消費」セクターに集中して流入している現象は、以前に資金がブルーチップ株に集中していたことと非常に似ています。このような混雑した取引の脆弱性は、評価に重大な影響を与える可能性があります。

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ソーシャル通貨の世代間の違い

研究チームは、Labubuと茅台はどちらもソーシャル通貨の特性を持っているが、明らかな世代間の違いがあると考えている：

1. 社交属性の違い：茅台の社交属性は主に権力と階級制度に依存し、ビジネスなどの場面でサービスを提供します。一方、Labubuは若い世代の興味と価値観に基づく社交を代表し、感情的価値と即時の満足を強調しています。

2. 消費動因：茅台は「生産力ツール」（ビジネス潤滑剤）として機能し、Labubuはデジタル社会環境における若者の感情的価値と「ドーパミン」型消費の追求を満たし、中国が投資主導から消費主導への転換トレンドを反映している。

3. グローバル化の進展：マオタイは中国の伝統文化に深く根ざしており、グローバル化はまだ初期段階にあります；ラブブはすでに世界的に顕著な成功を収めており、グローバルなトレンドに合致しています。

IPサイクルのリスクと投資属性の両刃の剣

急成長する中で、分析はLabubuの発行者が茅台と類似の課題、すなわちIPのライフサイクルと製品投資特性がもたらす二重の試練を指摘している。

1. IPライフサイクルリスク：百年の歴史と公式の支持を持つ茅台は、サイクルを乗り越える能力を証明しています。一方、Labubuの発行元の歴史は比較的短く、IPライフサイクルは依然として核心的なリスクです。

2. 投資属性の利点と欠点：茅台の歴史は、「投資可能性」が両刃の剣であることを示しています。上昇サイクルでは推進力となり、下降サイクルでは増幅器となります。

無視できない規制と市場の混雑

報告の最後では、規制と市場の感情が投資家が直視しなければならないもう2つのリスク要因であると強調されています。

1. 規制リスク：茅台は常に価格規制や反腐敗運動などの政策の影響を受けています。同様に、Labubuの発行者も規制の真空地帯にいるわけではありません。消費者層がますます多様化する中で、「主流化」は中国市場における未成年者へのリスクエクスポージャーを低下させています。また、増加し続ける海外ビジネスも単一市場の規制リスクをヘッジするのに役立ちます。

2. "抱団"取引の脆弱性：現在、資金が"新消費"分野に集中している現象は、以前の消費ブルーチップ株への資金流入に非常に似ています。資金の流れとポジションの変化は、評価に巨大な影響を与える可能性があります。本当の転換点は、海外市場の高頻度データに意義のある転換が現れるか、中国経済が力強く回復し投資家により多くの選択肢を提供する時まで待たなければならないかもしれません。