Pump.funの資金調達がコミュニティの議論を引き起こす、ICMは暗号資産発行の新しいパラダイムになる可能性がある

最近、ある資産発行プラットフォームが400億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を計画しているというニュースが業界で話題になっています。これに対して、コミュニティには全く異なる2つの意見が現れました。

一方は、そのプラットフォームがエコシステムの毒瘤であり、チームの行動が有害で自己中心的であると考えています。もう一方は、プラットフォームが新しい資産発行モデルを創出し、より多くの一般投資家に利益をもたらしたと考え、功績は欠かせないとしています。

この2つの見解にはそれぞれ一定の理があると考えています。このプラットフォームは確かに新しい資産発行のパラダイムを開創し、一部の人々に豊かなリターンをもたらしました。しかし同時に、チームによるトークンの大量売却は論争を引き起こしました。40億ドルの評価は現在の市場環境では確かに高すぎるため、チームが収穫を狙っているのではないかという疑念を抱かせやすいです。

いずれにせよ、市場は最終的に答えを出すでしょう。しかし、この出来事の背後にある問題は深く掘り下げる価値があります: もしこのプラットフォームが成功裏に資金調達し、取引を開始したとしても、開盤後に価格が大幅に下落した場合、このような資産発行モデルは終焉を迎えるのでしょうか? 我々はその答えは否定的であると考えています。

暗号化通貨の発展の歴史を振り返ると、資産発行モデルは主に二つのカテゴリーに分かれます。一つはリスクキャピタル主導のVCMモデル、もう一つはコミュニティ主導のICMモデルです。ICMこそが暗号化通貨の本来の資産発行のパラダイムです。ビットコイン、イーサリアムなどの初期プロジェクトは典型的なICMモデルです。

VCMモードは伝統的な資本市場で普及していますが、暗号分野では持続可能ではありません。その理由は、伝統市場の資産発行権が独占されており、一般の起業家や投資家には選択肢がないからです。一方、暗号分野では、資産発行権がすべての人に開放されており、誰でも資産を発行することができます。

ICMが成功し続けるためには、無許可の資産発行と良好な流動性を同時に備える必要があります。初期のICO、NFT、銘文などはICMの雛形に属しますが、時代や資産形式に制約され、持続が難しいです。しかし最近出現した新しい資産発行モデルは、革新的なメカニズムによって一次市場と二次市場を巧みに組み合わせ、一般の起業家や投資家により多くの機会を提供し、強力な生命力を示しています。

未来、純粋なコミュニティプロジェクト、一般の起業家、または高品質なチームは、ICMモデルを用いて資産を発行する可能性があります。VCMもICMと組み合わせて、異なるニーズに応えることができます。したがって、ICMは暗号化通貨分野の主流な資産発行のパラダイムとなる可能性が高いです。

総じて、単一のプロジェクトの資金調達が全体のエコシステムに壊滅的な影響を与えることはありません。暗号化通貨のファンダメンタルズは変わっておらず、ICMモデルも引き続き発展していきます。今後はより多くの革新的なプラットフォームが登場し、ICMパラダイムの改善を推進していくでしょう。もちろん、業界全体の流動性は最終的に枯渇することになり、その時には再スタートが必要となり、新たなサイクルの到来を待つことになります。