Новый цикл крипторынка в условиях изменения макроэкономической структуры
Один. Реконструкция пути ценообразования активов в условиях глобальных макроэкономических переменных
Во второй половине 2025 года глобальные финансовые рынки вступят в новую фазу, где основными факторами станут макроэкономические переменные. Три основных столпа, поддерживавшие ценообразование традиционных активов за последние десять лет - расширение ликвидности, глобальное сотрудничество и технологический бонус - претерпевают системный разворот, и логика ценообразования на капитальном рынке претерпевает глубокие изменения. Криптоактивы, как передовое отражение глобальной ликвидности и склонности к риску, их ценовые тенденции, структура капитала и вес активов теперь управляются новыми переменными, среди которых:
Структурная инфляция становится вязкой. Основная инфляция остается на высоком уровне выше 3%, значительно превышая целевой уровень в 2% Федеральной резервной системы. После снижения цен на энергоносители факторы, такие как увеличение капитальных затрат, вызванное искусственным интеллектом и автоматизацией, рост цен на редкие металлы в процессе перехода на зеленую энергетику и повышение затрат на рабочую силу из-за возвращения производства, становятся источниками внутренней инфляции.
Структурное ослабление кредитной системы доллара. Дефицит бюджета США продолжает расширяться, и статус глобального расчетного центра сталкивается с вызовами децентрализации. Такие страны, как Саудовская Аравия, ОАЭ, Индия и другие, продвигают механизмы взаиморасчетов в национальных валютах, частично заменяя доллар в расчетах. Цифровые активы становятся нейтральным, программируемым и денационализированным альтернативным средством передачи стоимости.
Глобальная институциональная дифференциация движения капитала. В традиционной финансовой системе ужесточение регулирования и оценочные ограничения сдерживают расширение институциональных средств, в то время как в области шифрования начинается этап "легитимности нормативного регулирования". Несколько управляющих компаний получили разрешение на запуск ETF на тему шифрованных активов, средства косвенно поступают на блокчейн через финансовые каналы.
Эти изменения макроэкономических переменных способствуют началу новой эпохи ценообразования. Криптоактивы, особенно биткойн и эфир, переходят от стадии ликвидностного пузыря к стадии институционального восприятия ценности, становясь непосредственными бенефициарами реконструкции макроэкономической денежной системы.
Два, институциональная логика и тенденция распространения стратегии акций и монет
В 2025 году источником наиболее структурных изменений на крипторынке станет возникновение "стратегии токена-акции". От ранних попыток MicroStrategy до все большего числа публичных компаний, раскрывающих свои инвестиции в криптоактивы, эта модель эволюционировала в корпоративное стратегическое поведение с встроенной институциональностью. Стратегия токена-акции не только открывает каналы для движения капитала и цепочных активов, но и порождает новые парадигмы в финансовой отчетности компаний, оценке акций, структурах финансирования и даже логике оценки.
По состоянию на конец июля более 35 публичных компаний четко включили биткойн в свой баланс, 13 из них также инвестировали в ETH, 5 компаний пытаются инвестировать в SOL, AVAX, FET и другие основные альткойны. Общей чертой этой структурной конфигурации является: создание замкнутого цикла финансирования через механизмы капитальных рынков, а также использование шифрования активов для повышения учетной стоимости компании и ожиданий акционеров, что ведет к увеличению оценки и способности к расширению капитала, создавая положительную обратную связь.
Изменения в институциональной среде, поддерживающие эту тенденцию, включают:
Закон, вступающий в силу в июле 2025 года, предоставляет четкий путь к соблюдению для публичных компаний при распределении шифрования активов, позволяя учитывать их как "цифровые товары" в долгосрочных активах или эквивалентах наличности.
Стратегия акций и токенов создает беспрецедентную гибкость финансирования. Компании, которые распределяют шифрование активов, получают более высокие коэффициенты цена/выручка и цена/балансовая стоимость благодаря премии к оценке, вызванной ростом цен на акции, а также могут использовать шифрование активы в качестве залога для участия в новых финансовых операциях, таких как кредитование на блокчейне.
Изменение моделей поведения инвесторов. Рынок пересматривает модели оценки этих компаний, и цены акций демонстрируют синхронное движение, высоко коррелирующее с ценами на шифрование. Все больше хедж-фондов рассматривают акции с "высоким весом шифрования" как замену ETF или инструменты для получения экспозиции к шифрованию.
С точки зрения регуляторной стратегии, распространение стратегии токенов также рассматривается как инструмент, позволяющий США поддерживать свое "долларовое влияние" в глобальном финансовом порядке. Публичные компании, как мост между цепочечными активами и традиционными финансами, выполняют функции рынка с соблюдением норм, высокой частотой и возможностью крупных вливаний капитала.
С учетом того, что上市公司 на американском фондовом рынке начинают использовать стратегию токенизации акций, компании из Азиатско-Тихоокеанского региона, Европы и развивающихся рынков также начали следовать этому примеру и стремятся к соблюдению норм. Сингапур, ОАЭ, Швейцария и другие страны активно пересматривают соответствующие законы, открывая институциональные каналы для своих компаний для инвестирования в криптовалютные активы.
Институционализация, стандартизация и глобализация стратегии финансовых активов компании будут важными направлениями эволюции финансовых стратегий предприятий в течение следующих трех лет и станут ключевым мостом для глубокой интеграции шифрования активов и традиционных финансов.
Три. Тренды соблюдения и трансформация финансовой структуры
В 2025 году глобальный рынок криптоактивов находится на исторической точке, где волна институционализации стремительно ускоряется. Роль регулирования изменилась от "правоохранителя" к "дизайнеру институтов" и "ведущему на рынке". С одобрением ETF на биткойн, принятием законопроекта о стейблкоинах и началом реформы бухгалтерских стандартов, тенденция к соблюдению норм стала внутренним двигателем трансформации финансовой структуры, криптоактивы становятся частью институциональной сети основного финансового системы.
Уточнение регулирующей структуры и постепенное смягчение. США последовательно принимают несколько законопроектов, четко определяя от признания товарных характеристик до границ применения бухгалтерских стандартов.
Глобальные финансовые центры соревнуются в продвижении реформ локализованных систем. Сингапур, Гонконг, Абу-Даби, Швейцария и другие регионы внедряют многоуровневую лицензионную систему, устанавливая четкие барьеры для входа для организаций.
Глубокие изменения внутренней логики финансовой структуры. Шифрование активов занимает все более значительную долю в стратегиях распределения крупных управляющих компаний, стандартизация и разнообразие финансовых продуктов, трансформация моделей клиринга и хранения.
Шифрованные активы включаются в макрофинансовую структуру управления. Центробанки разных стран применяют к некоторым соответствующим стабильным монетам "нейтральное хранение + строгая KYC" в открытом управлении, позволяя им выполнять функции международных расчетов и платежной очистки в рамках определенного регулирования.
Эволюция "институциональных границ" шифрования активов. Рынок формирует три последовательных уровня "онлайн-активы --- соответствующие активы --- финансовые активы", каждый из которых может войти в основной финансовый рынок через определенный институциональный путь.
С макроперспективы институционализация криптоактивов является реактивной адаптацией и эволюцией глобальной финансовой структуры под воздействием цифровой волны. В течение следующих трех лет в основных мировых экономиках будут сформированы три параллельные модели: модель "открытого рынка + осторожного регулирования", возглавляемая США, модель "ограниченного доступа + политического руководства", представленная Китаем, Японией и Южной Кореей, и модель "экспериментальной зоны финансовых посредников", представленная Сингапуром.
Четыре. Заключение
В июле 2025 года Эфириум отметит десятилетие своего запуска, крипторынок переходит от ранних экспериментов к институциональному признанию. Широкий запуск стратегий токенов и акций символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов и шифрования активов. Этот цикл является не только началом рынка, но и реконструкцией структуры и логики. В следующие 2-3 года крипторынок будет эволюционировать в тройную структуру "родные доходы на цепочке + соответствующие финансовые интерфейсы + стабильные монеты". Стратегии токенов и акций — это только пролог, более глубокая интеграция капитала и эволюция моделей управления только начинается.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
6
Поделиться
комментарий
0/400
liquiditea_sipper
· 5ч назад
Рынок — это круговорот, от которого голова кружится.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketBuyer
· 5ч назад
Эй-эй~25 лет рынок повернулся!
Посмотреть ОригиналОтветить0
PretendingToReadDocs
· 5ч назад
Все обсуждают цифровое повествование, инфляция по-прежнему является ключевым фактором.
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnchainGossiper
· 5ч назад
Новый цикл - это будут играть для лохов, да?
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryptoGoldmine
· 5ч назад
Смотрю только на кривую трудности с перенацеливанием спота и рост TH/s, уже готовлюсь к новому раунду вычислительной мощности.
Новый цикл крипторынка в условиях макро перестройки: стратегия токенов и тенденции институционализации
Новый цикл крипторынка в условиях изменения макроэкономической структуры
Один. Реконструкция пути ценообразования активов в условиях глобальных макроэкономических переменных
Во второй половине 2025 года глобальные финансовые рынки вступят в новую фазу, где основными факторами станут макроэкономические переменные. Три основных столпа, поддерживавшие ценообразование традиционных активов за последние десять лет - расширение ликвидности, глобальное сотрудничество и технологический бонус - претерпевают системный разворот, и логика ценообразования на капитальном рынке претерпевает глубокие изменения. Криптоактивы, как передовое отражение глобальной ликвидности и склонности к риску, их ценовые тенденции, структура капитала и вес активов теперь управляются новыми переменными, среди которых:
Структурная инфляция становится вязкой. Основная инфляция остается на высоком уровне выше 3%, значительно превышая целевой уровень в 2% Федеральной резервной системы. После снижения цен на энергоносители факторы, такие как увеличение капитальных затрат, вызванное искусственным интеллектом и автоматизацией, рост цен на редкие металлы в процессе перехода на зеленую энергетику и повышение затрат на рабочую силу из-за возвращения производства, становятся источниками внутренней инфляции.
Структурное ослабление кредитной системы доллара. Дефицит бюджета США продолжает расширяться, и статус глобального расчетного центра сталкивается с вызовами децентрализации. Такие страны, как Саудовская Аравия, ОАЭ, Индия и другие, продвигают механизмы взаиморасчетов в национальных валютах, частично заменяя доллар в расчетах. Цифровые активы становятся нейтральным, программируемым и денационализированным альтернативным средством передачи стоимости.
Глобальная институциональная дифференциация движения капитала. В традиционной финансовой системе ужесточение регулирования и оценочные ограничения сдерживают расширение институциональных средств, в то время как в области шифрования начинается этап "легитимности нормативного регулирования". Несколько управляющих компаний получили разрешение на запуск ETF на тему шифрованных активов, средства косвенно поступают на блокчейн через финансовые каналы.
Эти изменения макроэкономических переменных способствуют началу новой эпохи ценообразования. Криптоактивы, особенно биткойн и эфир, переходят от стадии ликвидностного пузыря к стадии институционального восприятия ценности, становясь непосредственными бенефициарами реконструкции макроэкономической денежной системы.
! Отчет о макроисследовании крипторынка: «Стратегия криптоакций» активизирует рыночный нагрев и открывает новый отраслевой цикл
Два, институциональная логика и тенденция распространения стратегии акций и монет
В 2025 году источником наиболее структурных изменений на крипторынке станет возникновение "стратегии токена-акции". От ранних попыток MicroStrategy до все большего числа публичных компаний, раскрывающих свои инвестиции в криптоактивы, эта модель эволюционировала в корпоративное стратегическое поведение с встроенной институциональностью. Стратегия токена-акции не только открывает каналы для движения капитала и цепочных активов, но и порождает новые парадигмы в финансовой отчетности компаний, оценке акций, структурах финансирования и даже логике оценки.
По состоянию на конец июля более 35 публичных компаний четко включили биткойн в свой баланс, 13 из них также инвестировали в ETH, 5 компаний пытаются инвестировать в SOL, AVAX, FET и другие основные альткойны. Общей чертой этой структурной конфигурации является: создание замкнутого цикла финансирования через механизмы капитальных рынков, а также использование шифрования активов для повышения учетной стоимости компании и ожиданий акционеров, что ведет к увеличению оценки и способности к расширению капитала, создавая положительную обратную связь.
Изменения в институциональной среде, поддерживающие эту тенденцию, включают:
Закон, вступающий в силу в июле 2025 года, предоставляет четкий путь к соблюдению для публичных компаний при распределении шифрования активов, позволяя учитывать их как "цифровые товары" в долгосрочных активах или эквивалентах наличности.
Стратегия акций и токенов создает беспрецедентную гибкость финансирования. Компании, которые распределяют шифрование активов, получают более высокие коэффициенты цена/выручка и цена/балансовая стоимость благодаря премии к оценке, вызванной ростом цен на акции, а также могут использовать шифрование активы в качестве залога для участия в новых финансовых операциях, таких как кредитование на блокчейне.
Изменение моделей поведения инвесторов. Рынок пересматривает модели оценки этих компаний, и цены акций демонстрируют синхронное движение, высоко коррелирующее с ценами на шифрование. Все больше хедж-фондов рассматривают акции с "высоким весом шифрования" как замену ETF или инструменты для получения экспозиции к шифрованию.
С точки зрения регуляторной стратегии, распространение стратегии токенов также рассматривается как инструмент, позволяющий США поддерживать свое "долларовое влияние" в глобальном финансовом порядке. Публичные компании, как мост между цепочечными активами и традиционными финансами, выполняют функции рынка с соблюдением норм, высокой частотой и возможностью крупных вливаний капитала.
С учетом того, что上市公司 на американском фондовом рынке начинают использовать стратегию токенизации акций, компании из Азиатско-Тихоокеанского региона, Европы и развивающихся рынков также начали следовать этому примеру и стремятся к соблюдению норм. Сингапур, ОАЭ, Швейцария и другие страны активно пересматривают соответствующие законы, открывая институциональные каналы для своих компаний для инвестирования в криптовалютные активы.
Институционализация, стандартизация и глобализация стратегии финансовых активов компании будут важными направлениями эволюции финансовых стратегий предприятий в течение следующих трех лет и станут ключевым мостом для глубокой интеграции шифрования активов и традиционных финансов.
! Отчет о макроисследовании рынка криптовалют: «Стратегия криптоакций» активизирует рыночный нагрев и открывает новый отраслевой цикл
Три. Тренды соблюдения и трансформация финансовой структуры
В 2025 году глобальный рынок криптоактивов находится на исторической точке, где волна институционализации стремительно ускоряется. Роль регулирования изменилась от "правоохранителя" к "дизайнеру институтов" и "ведущему на рынке". С одобрением ETF на биткойн, принятием законопроекта о стейблкоинах и началом реформы бухгалтерских стандартов, тенденция к соблюдению норм стала внутренним двигателем трансформации финансовой структуры, криптоактивы становятся частью институциональной сети основного финансового системы.
Ядром проявления институциональных тенденций является:
Уточнение регулирующей структуры и постепенное смягчение. США последовательно принимают несколько законопроектов, четко определяя от признания товарных характеристик до границ применения бухгалтерских стандартов.
Глобальные финансовые центры соревнуются в продвижении реформ локализованных систем. Сингапур, Гонконг, Абу-Даби, Швейцария и другие регионы внедряют многоуровневую лицензионную систему, устанавливая четкие барьеры для входа для организаций.
Глубокие изменения внутренней логики финансовой структуры. Шифрование активов занимает все более значительную долю в стратегиях распределения крупных управляющих компаний, стандартизация и разнообразие финансовых продуктов, трансформация моделей клиринга и хранения.
Шифрованные активы включаются в макрофинансовую структуру управления. Центробанки разных стран применяют к некоторым соответствующим стабильным монетам "нейтральное хранение + строгая KYC" в открытом управлении, позволяя им выполнять функции международных расчетов и платежной очистки в рамках определенного регулирования.
Эволюция "институциональных границ" шифрования активов. Рынок формирует три последовательных уровня "онлайн-активы --- соответствующие активы --- финансовые активы", каждый из которых может войти в основной финансовый рынок через определенный институциональный путь.
С макроперспективы институционализация криптоактивов является реактивной адаптацией и эволюцией глобальной финансовой структуры под воздействием цифровой волны. В течение следующих трех лет в основных мировых экономиках будут сформированы три параллельные модели: модель "открытого рынка + осторожного регулирования", возглавляемая США, модель "ограниченного доступа + политического руководства", представленная Китаем, Японией и Южной Кореей, и модель "экспериментальной зоны финансовых посредников", представленная Сингапуром.
Четыре. Заключение
В июле 2025 года Эфириум отметит десятилетие своего запуска, крипторынок переходит от ранних экспериментов к институциональному признанию. Широкий запуск стратегий токенов и акций символизирует глубокую интеграцию традиционных финансов и шифрования активов. Этот цикл является не только началом рынка, но и реконструкцией структуры и логики. В следующие 2-3 года крипторынок будет эволюционировать в тройную структуру "родные доходы на цепочке + соответствующие финансовые интерфейсы + стабильные монеты". Стратегии токенов и акций — это только пролог, более глубокая интеграция капитала и эволюция моделей управления только начинается.