بيتكوين يتجاوز 112,000 دولار كأعلى مستوى جديد: ضعف الدولار ودعم الأموال المؤسسية
بيتكوين سجلت اليوم صباحاً ارتفاعاً فوق 112,000 دولار، محققةً أعلى مستوى تاريخي. وراء هذا الارتفاع عوامل متعددة تلعب دوراً مشتركاً، بما في ذلك استمرار ضعف الدولار، وتوفر السيولة العالمية، وتسارع دخول رؤوس الأموال المؤسسية. ستستعرض هذه المقالة الديناميات السوقية الأخيرة، وتحلل تأثير النزاعات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية على الأصول ذات المخاطر، وتناقش الأداء الفريد لبيتكوين في هذه الجولة من الانتعاش واتجاهها المستقبلي.
في يونيو 2025، كانت بيئة السوق معقدة ومتغيرة، حيث تداخلت عدم اليقين التجاري والصراعات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية. على الرغم من خلفية ماكرو صارمة، إلا أن الأصول ذات المخاطر شهدت عمومًا انتعاشًا. ارتفعت الأسواق الأمريكية بشكل شامل، وسجل مؤشر ناسداك 100 ومؤشر S&P 500 أعلى مستويات تاريخية جديدة. في منتصف الشهر، انخفضت بيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار، لكنها تعافت بقوة بعد ذلك، مرتفعة بنسبة 2.84% على أساس شهري. بالمقارنة، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل عام بنسبة 2.03%، حيث كانت تقلبات إيثريوم كبيرة، وأدائها أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، مسجلة انخفاضًا بنسبة 2.41%.
في بداية الشهر، كانت الأجواء في السوق إيجابية، وكان المستثمرون متفائلين بشأن البيانات الاقتصادية الكلية والأوضاع الجيوسياسية. على الرغم من أن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة كانت متوترة في وقت ما، إلا أنه بعد مكالمة بين قادة البلدين، شهدت العلاقات بعض التهدئة. انخفض مؤشر PMI للقطاع الصناعي في الصين إلى أدنى مستوى له في nearly ثلاث سنوات، وقامت منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) بتقليص توقعاتها للنمو العالمي مرة أخرى. كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية مختلطة: أداء التوظيف غير الزراعي تجاوز التوقعات، وظل معدل البطالة مستقراً، وانخفض عدد طلبات إعانة البطالة الأولية بشكل غير متوقع، لكن مبيعات التجزئة شهدت تراجعاً. في يونيو، جاء مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أقل من التوقعات مرة أخرى، مما عزز وجهة نظر تراجع التضخم. في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي، مشيراً إلى الحاجة للانتظار للحصول على مزيد من الإشارات الواضحة بشأن التضخم وسوق العمل.
شهد سوق العملات المشفرة عدة صدمات قصيرة الأجل في يونيو، بما في ذلك الخلافات السياسية بين المسؤولين وتصاعد التوترات الجيوسياسية لفترة وجيزة. في الأسبوعين الأخيرين من الشهر، ارتفعت بيتكوين مع تحسن معنويات السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تجاوز إجمالي صافي التدفقات إلى صناديق ETF الخاصة ببيتكوين 4 مليارات دولار في يونيو. من ناحية أخرى، واجه الإيثيريوم تقلبات كبيرة وتصحيحات، والأسباب الدقيقة لذلك لا تزال غير واضحة. في الوقت نفسه، حظيت استراتيجيات خزينة العملات المشفرة باهتمام، حيث بدأت العديد من الشركات في توسيع محفظتها لتشمل أصول غير بيتكوين مثل ETH وSOL، مما يدل على ارتفاع مستوى القبول لهذه الاستراتيجية في السوق.
أصبحت الجغرافيا السياسية محور التركيز في أواخر يونيو. في 13 يونيو، ارتفعت حدة الوضع في الشرق الأوسط بشكل مفاجئ. على الرغم من أن الوضع كان متوتراً في البداية، إلا أن رد فعل السوق كان مستقرًا في البداية. بعد أن تدهور الوضع مرة أخرى في 21 يونيو، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير، بينما استمرت الأسهم الأمريكية في الاستقرار. خففت اتفاقية وقف إطلاق النار المعلنة في 24 يونيو من ذعر السوق على المدى القصير. على الرغم من حدوث صراعات متفرقة، إلا أن سوق العملات المشفرة بدأ في التعافي تدريجياً بعد وقف إطلاق النار، بينما تراجعت الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب والنفط، مما يعكس تراجع المخاوف من الصراع طويل الأمد.
تشير الاتجاهات غير المتوقعة لعام 2025 إلى أن الشركات تعتمد بسرعة استراتيجيات خزائن العملات المشفرة، خاصة في يونيو، حيث تسارعت هذه الظاهرة بشكل ملحوظ، وبلغ عدد الشركات المعنية ما يقرب من الضعف. من حيث حجم التداول، تجاوز حجم شراء الشركات التي تستخدم خزائن العملات المشفرة للبيتكوين في يونيو إجمالي التدفقات الصافية لصندوق ETF للبيتكوين الفوري الأمريكي (الذي بلغ 4 مليارات دولار في ذلك الشهر).
على الرغم من أن البيتكوين والإيثريوم لا يزالان يهيمنان، فإن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص مجموعة واسعة من الأصول المشفرة مثل SOL وBNB وTRX، مما يدل على زيادة تنوع خارج العملات الرئيسية. من بين 53 شركة خزينة تشفير مؤكدة، تركز 36 على BTC، و5 على SOL، و3 على XRP، و2 على ETH وBNB، بالإضافة إلى شركة واحدة تستثمر في TRX وFET، ومجموعة استثمارية شاملة للعملات البديلة.
من المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات، حيث تواصل الشركات دفع هذه الاستراتيجية، كما يظهر السوق رغبة قوية في توفير التمويل الكافي ودعم تخصيص الأصول المتعددة.
ومع ذلك، بدأ السوق في التشكيك في هذه الاستراتيجية، وخاصة بعض الشركات التي قامت بتمويل الديون لتخصيص الأصول المشفرة، مما أثار الاهتمام بالمخاطر المحتملة للرافعة المالية. في الوقت الحالي، يتم استخدام السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة الصفرية أو المنخفضة بشكل شائع، وإذا كانت هذه السندات "داخل المال" عند الاستحقاق، يمكن للمستثمرين اختيار تحويلها إلى حقوق ملكية الشركة. ولكن إذا كانت "خارج المال" عند الاستحقاق، يتعين على الشركة سداد رأس المال والفوائد نقدًا، مما يثير القلق بشأن السيولة والقدرة على السداد. بعض الشركات تفتقر حتى إلى النقد الكافي لدفع الفوائد.
في هذه الحالة، عادة ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل: بيع الأصول المشفرة لجمع الأموال؛ إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة؛ إصدار أسهم جديدة لجمع الأموال؛ إذا كانت قيمة الأصول غير كافية لسداد الديون، فقد يحدث التخلف عن السداد. في النهاية، سيعتمد الطريق الذي ستتبعه الشركة على ظروف السوق عند الاستحقاق.
بالمقارنة، يعتبر إصدار الأسهم لزيادة شراء الأصول المشفرة طريقة أقل خطورة، لأنها لا تنطوي على ديون ولا تشكل التزامًا بالسداد الإجباري، وبالتالي فهي أكثر قبولًا في هيكل المخاطر العامة.
وفقًا للتقارير الأخيرة، قد تكون المخاوف الحالية بشأن هيكل الرافعة المالية قد ازدادت. ستستحق ديون معظم شركات خزائن البيتكوين بين يونيو 2027 وسبتمبر 2028. على الرغم من وجود مخاطر نظامية ناجمة عن الرافعة المالية العالية في صناعة التشفير في الماضي، إلا أن هذا النوع من هيكل الديون لا يشكل تهديدًا وشيكًا في الوقت الحالي. ولكن من الجدير بالذكر أنه إذا اعتمدت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية في المستقبل، وأصدرت ديونًا قصيرة الأجل، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجيًا.
صناعة العملات المستقرة تشهد نقطة تحول
ستكون يونيو 2025 فترة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعة بحدثين رئيسيين: نجاح أحد مُصدري العملات المستقرة في إدراجها، وقيام مجلس الشيوخ الأمريكي بتمرير أول تشريع شامل للعملات المستقرة.
كشركة إصدار العملات المستقرة الثانية عالميًا، أصبحت هذه الشركة أول شركة عملات مستقرة أصلية تُدرج في الولايات المتحدة، وارتفعت أسهمها بأكثر من 6 أضعاف في يونيو. على الرغم من أن هذا الارتفاع الكبير يوحي بأن تسعير الطرح العام الأولي قد يكون منخفضًا، إلا أن الأهم من ذلك هو أن اعتراف المستثمرين بدور البنية التحتية المستقبلية للعملات المستقرة قد زاد بشكل ملحوظ.
في 25 يونيو، تم تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 صوتًا، مما يشير إلى أن التشريع حقق突破ًا بعد شهور من التصويت الإجرائي والمناورات السياسية. ويشمل ذلك الفشل في التصويت الإجرائي الحاسم في 8 مايو بسبب خلافات في اللحظة الأخيرة. حاليًا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض الأعضاء دمجه في مشروع قانون شامل أوسع. ومع ذلك، لا تزال آفاق الدمج غير واضحة، خاصة في ظل التصريحات العلنية لبعض الشخصيات السياسية المعروفة بالمعارضة.
تحت ضغط التنظيم، يستمر اهتمام الشركات بالعملة المستقرة في الارتفاع. عملاق التجزئة الأمريكي يفكر في إصدار عملة مستقرة خاصة به؛ بينما يقوم عملاق المدفوعات بتوسيع دعم النظام البيئي من خلال دمج منتجات العملة المستقرة من عدة شركات. هذه الشركات لا تتنافس فقط في إصدار العملات المستقرة، بل تأمل أيضًا في تحقيق الريادة في حجم التداول والاستخدام الفعلي. وقد تحول اهتمام الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تنفيذها"، وستعتمد نجاح العملة المستقرة على مدى تسربها في سيناريوهات الدفع الواقعية ومدى تغطية المستخدمين.
على الصعيد الدولي، تتوسع هذه الاتجاهات تدريجياً. على سبيل المثال، حصلت شركة دفع عبر الحدود على ترخيص للرقابة على عملتها المستقرة في الشرق الأوسط، كما أن البنك المركزي الكوري يستكشف إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة تتصدر في التطور الحالي.
العملات المستقرة ليست سوى نقطة انطلاق. إنها تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات الورقية التقليدية إلى سلسلة الكتل، مما يحقق نشر بنية تحتية سريعة ومتداخلة على مدار الساعة. المرحلة التالية تركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، أولاً على توكن الأسهم.
أطلقت منصة تداول معينة مؤخرًا وظيفة تداول التوكنات لـ 200 سهم مدرج في أوروبا للمستخدمين، مما جعلها منصة تجريبية لاختبار احتياجات المستخدم وجودة التنفيذ. تسعى بورصة تشفير أخرى أيضًا للحصول على ترخيص تنظيمي مناسب في الولايات المتحدة لدفع تنفيذ منتجات مماثلة. تمهد هذه المحاولات المبكرة الطريق لمزيد من منتجات المالية التقليدية على السلسلة، ومن المتوقع أن تشمل الخطوة التالية فئات الأصول مثل الائتمان الخاص والصناديق الهيكلية.
تستمر النزاعات في الشرق الأوسط التي اندلعت في 13 يونيو 2025 لمدة 12 يومًا، وعلى الرغم من أنها أثارت اهتمام الرأي العام العالمي، إلا أن تأثيرها على الأصول ذات المخاطر محدودة على المدى الطويل. في بداية النزاع، كانت استجابة سوق التشفير وسوق الأسهم معتدلة؛ ولكن بعد تصعيد الوضع في 22 يونيو، شهدت أسعار الأصول المشفرة انخفاضًا كبيرًا. مع الإعلان عن اتفاق وقف إطلاق النار في 24 يونيو، انتعشت الأسعار بسرعة. على الرغم من وجود بعض النزاعات المتفرقة في نهاية الشهر، إلا أن الحرب لم تنته رسميًا، إلا أن السوق بشكل عام قد استعاد استقراره.
في هذه الأثناء، شهدت بيتكوين ارتفاعًا متزامنًا مع الأسهم الأمريكية، دون أن تظهر خصائص الملاذ الآمن. مقارنةً بأداء بيتكوين في أبريل ومايو، حيث تم اعتبارها كأصل لحفظ القيمة بسبب الرسوم الجمركية التجارية وتوترات سوق السندات العالمية، فإن هذه المرة تميل إلى منطق الأصول ذات المخاطر. لقد تفوقت بيتكوين على الذهب وسوق العملات المشفرة بشكل عام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك تدفق شهري من صندوق المؤشرات المتداولة بقيمة 4 مليارات دولار، واستمرار شراء الشركات المالية، وظهور علامات شراء من قبل السيادة، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجيوسياسية على بيتكوين كان قصير الأمد.
هذا الصراع أثار أيضًا اهتمام السوق بإعادة النظر في البنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في دولة معينة، لا سيما صناعة تعدين البيتكوين. يُقدّر أن حوالي 4.5% من تعدين البيتكوين في العالم يحدث في تلك الدولة، ويعتمد بشكل أساسي على الكهرباء المدعومة من الحكومة بأسعار منخفضة. خلال دورة ارتفاع سعر البيتكوين، يوفر هذا الهيكل أرباحًا كبيرة.
بعد تصاعد النزاع، انتشرت شائعات تفيد بأن بعض المناجم في البلاد تعرضت للتدمير، مما أدى إلى انخفاض قوة الشبكة. لكن تقلبات القوة على المدى القصير غالباً ما تكون ناتجة عن اختلافات في زمن الكتلة أو ضوضاء البيانات، ولا توجد حتى الآن أدلة واضحة تشير إلى أن هذا النزاع تسبب في دمار منهجي لمرافق التعدين. تفسير آخر محتمل هو أن موجات الحرارة في بعض المناطق أجبرت المنقبين على تقليص الإنتاج مؤقتاً.
بصرف النظر عن البنية التحتية، أثارت هذه النزاعات أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي للبلاد. على مدى فترة طويلة، أدت التضخم العالي والعقوبات الدولية وعدم استقرار سعر الدولار إلى دفع الاقتصاد غير الرسمي والرمادي إلى الاعتماد بشكل كبير على العملات المشفرة.
أظهرت البيانات السابقة أنه في عام 2024، عند حدوث أحداث سياسية كبيرة وصراعات عسكرية في البلاد، كان هناك زيادة ملحوظة في تدفقات الأصول المشفرة.
بيتكوين وشبكة ترون كانت دائمًا من الشبكات الرئيسية المستخدمة في البلاد، وخاصةً تُستخدم ترون في تحويل عملة USDT المستقرة. ومع ذلك، لم يظهر في هذه الجولة من النزاع ارتفاع ملحوظ في حجم معاملات وتصفية العملات المستقرة على السلسلة، مما يدل على أن نمط استخدام العملات المشفرة بشكل عام لم يتغير بسبب النزاع، بل انخفضت نشاطات حاملي العملات على السلسلة في الأجل القصير.
على الرغم من أن البيانات على السلسلة لم تظهر شذوذًا ملحوظًا، إلا أن صناعة التشفير ظهرت بشكل رمزي خلال هذا الصراع: تعرض أكبر بورصة تشفير في البلاد لهجوم هاكر بقيمة 90 مليون دولار خلال فترة النزاع، وكان المهاجمون منظمات تدعم الطرف المعارض، وتركوا رسائل معارضة عبر عنوان المحفظة. كانت هذه البورصة مرتبطة سابقًا ببعض تدفقات الأموال الحساسة، وكان هذا الهجوم أكثر شبيهاً بالحرب النفسية الإلكترونية بدلاً من كونه هجومًا يهدف إلى تحقيق الربح.
هذا البلد هو واحد من أسوأ البلدان في العالم من حيث انخفاض قيمة العملة وفرض العقوبات لفترة طويلة. بالنسبة لمثل هذه المجتمعات، تلعب الأصول المشفرة دورًا مهمًا بالفعل في حركة الأموال عبر الحدود. وأبعادها السياسية والإلكترونية التي ظهرت خلال هذه الجولة من الصراع تشير بشكل أكبر إلى أن التشفير قد أصبح جزءًا من النظام المالي لبعض الدول.
المتغيرات الرئيسية في يوليو ستحدد الاتجاهات الكلية والسوق
مع دخول عام 2025 يوليو، ستركز الأنظار في السوق على عدد من الأحداث الرئيسية والمؤشرات الكلية، والتي قد تؤثر بشكل كبير على تسعير الأصول والبيئة العامة.
وقع أحد الشخصيات السياسية قانونًا جديدًا في 4 يوليو، ومن المحتمل أن يتسبب هذا القانون في توسيع العجز المالي الذي تجاوز التوقعات بشكل كبير. وفقًا لأحدث البيانات الاقتصادية، فإن الإنفاق المالي في الولايات المتحدة يستمر في تجاوز مستوى الإيرادات.
تظل ضغوط التضخم هي الاعتبار الأساسي، لكن البيانات الأخيرة تظهر أن التضخم قد شهد بعض التخفيف. مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) في اتجاه هبوطي، حيث سجل فقط ارتفاعًا في شهر فبراير داخل عام 2025، وقد يكون الارتفاع ناتجًا بشكل رئيسي عن ضغوط التسعير السابقة المتعلقة بالرسوم الجمركية. حتى الآن، يبدو أن التضخم متأثر بـ
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
5
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
SchroedingerAirdrop
· منذ 16 س
السوق الصاعدة عادت لكنك ما زلت تبحث عن ما هو ماكرو
شاهد النسخة الأصليةرد0
QuorumVoter
· منذ 16 س
السوق الصاعدة来了 早盘干净利落ارتفع
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektButSmiling
· منذ 16 س
للقمر 还好上个月 شراء الانخفاض了
شاهد النسخة الأصليةرد0
FallingLeaf
· منذ 16 س
لقد اشتريت عملة وقطعت الخسارة لمدة عامين، واليوم استعدت أرباحي.
بيتكوين突破11.2万美元创新高 الدولار疲软与机构资金推动ارتفع
بيتكوين يتجاوز 112,000 دولار كأعلى مستوى جديد: ضعف الدولار ودعم الأموال المؤسسية
بيتكوين سجلت اليوم صباحاً ارتفاعاً فوق 112,000 دولار، محققةً أعلى مستوى تاريخي. وراء هذا الارتفاع عوامل متعددة تلعب دوراً مشتركاً، بما في ذلك استمرار ضعف الدولار، وتوفر السيولة العالمية، وتسارع دخول رؤوس الأموال المؤسسية. ستستعرض هذه المقالة الديناميات السوقية الأخيرة، وتحلل تأثير النزاعات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية على الأصول ذات المخاطر، وتناقش الأداء الفريد لبيتكوين في هذه الجولة من الانتعاش واتجاهها المستقبلي.
! خلف أعلى مستوى لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي
مراجعة سوق يونيو
في يونيو 2025، كانت بيئة السوق معقدة ومتغيرة، حيث تداخلت عدم اليقين التجاري والصراعات الجيوسياسية والبيانات الاقتصادية. على الرغم من خلفية ماكرو صارمة، إلا أن الأصول ذات المخاطر شهدت عمومًا انتعاشًا. ارتفعت الأسواق الأمريكية بشكل شامل، وسجل مؤشر ناسداك 100 ومؤشر S&P 500 أعلى مستويات تاريخية جديدة. في منتصف الشهر، انخفضت بيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار، لكنها تعافت بقوة بعد ذلك، مرتفعة بنسبة 2.84% على أساس شهري. بالمقارنة، انخفض سوق العملات المشفرة بشكل عام بنسبة 2.03%، حيث كانت تقلبات إيثريوم كبيرة، وأدائها أقل من الأصول الرئيسية الأخرى، مسجلة انخفاضًا بنسبة 2.41%.
في بداية الشهر، كانت الأجواء في السوق إيجابية، وكان المستثمرون متفائلين بشأن البيانات الاقتصادية الكلية والأوضاع الجيوسياسية. على الرغم من أن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة كانت متوترة في وقت ما، إلا أنه بعد مكالمة بين قادة البلدين، شهدت العلاقات بعض التهدئة. انخفض مؤشر PMI للقطاع الصناعي في الصين إلى أدنى مستوى له في nearly ثلاث سنوات، وقامت منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) بتقليص توقعاتها للنمو العالمي مرة أخرى. كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية مختلطة: أداء التوظيف غير الزراعي تجاوز التوقعات، وظل معدل البطالة مستقراً، وانخفض عدد طلبات إعانة البطالة الأولية بشكل غير متوقع، لكن مبيعات التجزئة شهدت تراجعاً. في يونيو، جاء مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) أقل من التوقعات مرة أخرى، مما عزز وجهة نظر تراجع التضخم. في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) في يونيو، حافظ الاحتياطي الفيدرالي على معدلات الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي، مشيراً إلى الحاجة للانتظار للحصول على مزيد من الإشارات الواضحة بشأن التضخم وسوق العمل.
شهد سوق العملات المشفرة عدة صدمات قصيرة الأجل في يونيو، بما في ذلك الخلافات السياسية بين المسؤولين وتصاعد التوترات الجيوسياسية لفترة وجيزة. في الأسبوعين الأخيرين من الشهر، ارتفعت بيتكوين مع تحسن معنويات السوق وزيادة مشاركة المؤسسات. تجاوز إجمالي صافي التدفقات إلى صناديق ETF الخاصة ببيتكوين 4 مليارات دولار في يونيو. من ناحية أخرى، واجه الإيثيريوم تقلبات كبيرة وتصحيحات، والأسباب الدقيقة لذلك لا تزال غير واضحة. في الوقت نفسه، حظيت استراتيجيات خزينة العملات المشفرة باهتمام، حيث بدأت العديد من الشركات في توسيع محفظتها لتشمل أصول غير بيتكوين مثل ETH وSOL، مما يدل على ارتفاع مستوى القبول لهذه الاستراتيجية في السوق.
أصبحت الجغرافيا السياسية محور التركيز في أواخر يونيو. في 13 يونيو، ارتفعت حدة الوضع في الشرق الأوسط بشكل مفاجئ. على الرغم من أن الوضع كان متوتراً في البداية، إلا أن رد فعل السوق كان مستقرًا في البداية. بعد أن تدهور الوضع مرة أخرى في 21 يونيو، انخفضت أسعار الأصول المشفرة بشكل كبير، بينما استمرت الأسهم الأمريكية في الاستقرار. خففت اتفاقية وقف إطلاق النار المعلنة في 24 يونيو من ذعر السوق على المدى القصير. على الرغم من حدوث صراعات متفرقة، إلا أن سوق العملات المشفرة بدأ في التعافي تدريجياً بعد وقف إطلاق النار، بينما تراجعت الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب والنفط، مما يعكس تراجع المخاوف من الصراع طويل الأمد.
! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي
توزيع متنوع خارج البيتكوين
تشير الاتجاهات غير المتوقعة لعام 2025 إلى أن الشركات تعتمد بسرعة استراتيجيات خزائن العملات المشفرة، خاصة في يونيو، حيث تسارعت هذه الظاهرة بشكل ملحوظ، وبلغ عدد الشركات المعنية ما يقرب من الضعف. من حيث حجم التداول، تجاوز حجم شراء الشركات التي تستخدم خزائن العملات المشفرة للبيتكوين في يونيو إجمالي التدفقات الصافية لصندوق ETF للبيتكوين الفوري الأمريكي (الذي بلغ 4 مليارات دولار في ذلك الشهر).
على الرغم من أن البيتكوين والإيثريوم لا يزالان يهيمنان، فإن المزيد من الشركات بدأت في تخصيص مجموعة واسعة من الأصول المشفرة مثل SOL وBNB وTRX، مما يدل على زيادة تنوع خارج العملات الرئيسية. من بين 53 شركة خزينة تشفير مؤكدة، تركز 36 على BTC، و5 على SOL، و3 على XRP، و2 على ETH وBNB، بالإضافة إلى شركة واحدة تستثمر في TRX وFET، ومجموعة استثمارية شاملة للعملات البديلة.
من المتوقع أن تستمر هذه الاتجاهات، حيث تواصل الشركات دفع هذه الاستراتيجية، كما يظهر السوق رغبة قوية في توفير التمويل الكافي ودعم تخصيص الأصول المتعددة.
ومع ذلك، بدأ السوق في التشكيك في هذه الاستراتيجية، وخاصة بعض الشركات التي قامت بتمويل الديون لتخصيص الأصول المشفرة، مما أثار الاهتمام بالمخاطر المحتملة للرافعة المالية. في الوقت الحالي، يتم استخدام السندات القابلة للتحويل ذات الفائدة الصفرية أو المنخفضة بشكل شائع، وإذا كانت هذه السندات "داخل المال" عند الاستحقاق، يمكن للمستثمرين اختيار تحويلها إلى حقوق ملكية الشركة. ولكن إذا كانت "خارج المال" عند الاستحقاق، يتعين على الشركة سداد رأس المال والفوائد نقدًا، مما يثير القلق بشأن السيولة والقدرة على السداد. بعض الشركات تفتقر حتى إلى النقد الكافي لدفع الفوائد.
في هذه الحالة، عادة ما يكون لدى الشركة أربع خيارات للتعامل: بيع الأصول المشفرة لجمع الأموال؛ إصدار ديون جديدة لسداد الديون القديمة؛ إصدار أسهم جديدة لجمع الأموال؛ إذا كانت قيمة الأصول غير كافية لسداد الديون، فقد يحدث التخلف عن السداد. في النهاية، سيعتمد الطريق الذي ستتبعه الشركة على ظروف السوق عند الاستحقاق.
بالمقارنة، يعتبر إصدار الأسهم لزيادة شراء الأصول المشفرة طريقة أقل خطورة، لأنها لا تنطوي على ديون ولا تشكل التزامًا بالسداد الإجباري، وبالتالي فهي أكثر قبولًا في هيكل المخاطر العامة.
وفقًا للتقارير الأخيرة، قد تكون المخاوف الحالية بشأن هيكل الرافعة المالية قد ازدادت. ستستحق ديون معظم شركات خزائن البيتكوين بين يونيو 2027 وسبتمبر 2028. على الرغم من وجود مخاطر نظامية ناجمة عن الرافعة المالية العالية في صناعة التشفير في الماضي، إلا أن هذا النوع من هيكل الديون لا يشكل تهديدًا وشيكًا في الوقت الحالي. ولكن من الجدير بالذكر أنه إذا اعتمدت المزيد من الشركات هذه الاستراتيجية في المستقبل، وأصدرت ديونًا قصيرة الأجل، فإن المخاطر المحتملة ستتراكم تدريجيًا.
صناعة العملات المستقرة تشهد نقطة تحول
ستكون يونيو 2025 فترة تحول رئيسية في صناعة العملات المستقرة، مدفوعة بحدثين رئيسيين: نجاح أحد مُصدري العملات المستقرة في إدراجها، وقيام مجلس الشيوخ الأمريكي بتمرير أول تشريع شامل للعملات المستقرة.
كشركة إصدار العملات المستقرة الثانية عالميًا، أصبحت هذه الشركة أول شركة عملات مستقرة أصلية تُدرج في الولايات المتحدة، وارتفعت أسهمها بأكثر من 6 أضعاف في يونيو. على الرغم من أن هذا الارتفاع الكبير يوحي بأن تسعير الطرح العام الأولي قد يكون منخفضًا، إلا أن الأهم من ذلك هو أن اعتراف المستثمرين بدور البنية التحتية المستقبلية للعملات المستقرة قد زاد بشكل ملحوظ.
في 25 يونيو، تم تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ بأغلبية 68 صوتًا مقابل 30 صوتًا، مما يشير إلى أن التشريع حقق突破ًا بعد شهور من التصويت الإجرائي والمناورات السياسية. ويشمل ذلك الفشل في التصويت الإجرائي الحاسم في 8 مايو بسبب خلافات في اللحظة الأخيرة. حاليًا، تم إحالة مشروع القانون إلى مجلس النواب، حيث اقترح بعض الأعضاء دمجه في مشروع قانون شامل أوسع. ومع ذلك، لا تزال آفاق الدمج غير واضحة، خاصة في ظل التصريحات العلنية لبعض الشخصيات السياسية المعروفة بالمعارضة.
تحت ضغط التنظيم، يستمر اهتمام الشركات بالعملة المستقرة في الارتفاع. عملاق التجزئة الأمريكي يفكر في إصدار عملة مستقرة خاصة به؛ بينما يقوم عملاق المدفوعات بتوسيع دعم النظام البيئي من خلال دمج منتجات العملة المستقرة من عدة شركات. هذه الشركات لا تتنافس فقط في إصدار العملات المستقرة، بل تأمل أيضًا في تحقيق الريادة في حجم التداول والاستخدام الفعلي. وقد تحول اهتمام الصناعة من "هل يمكن إصدارها" إلى "هل يمكن تنفيذها"، وستعتمد نجاح العملة المستقرة على مدى تسربها في سيناريوهات الدفع الواقعية ومدى تغطية المستخدمين.
على الصعيد الدولي، تتوسع هذه الاتجاهات تدريجياً. على سبيل المثال، حصلت شركة دفع عبر الحدود على ترخيص للرقابة على عملتها المستقرة في الشرق الأوسط، كما أن البنك المركزي الكوري يستكشف إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري. ومع ذلك، فإن الولايات المتحدة تتصدر في التطور الحالي.
العملات المستقرة ليست سوى نقطة انطلاق. إنها تمثل المرحلة الأولى من إدخال العملات الورقية التقليدية إلى سلسلة الكتل، مما يحقق نشر بنية تحتية سريعة ومتداخلة على مدار الساعة. المرحلة التالية تركز على إدخال الأصول المالية على السلسلة، أولاً على توكن الأسهم.
أطلقت منصة تداول معينة مؤخرًا وظيفة تداول التوكنات لـ 200 سهم مدرج في أوروبا للمستخدمين، مما جعلها منصة تجريبية لاختبار احتياجات المستخدم وجودة التنفيذ. تسعى بورصة تشفير أخرى أيضًا للحصول على ترخيص تنظيمي مناسب في الولايات المتحدة لدفع تنفيذ منتجات مماثلة. تمهد هذه المحاولات المبكرة الطريق لمزيد من منتجات المالية التقليدية على السلسلة، ومن المتوقع أن تشمل الخطوة التالية فئات الأصول مثل الائتمان الخاص والصناديق الهيكلية.
! خلف أعلى مستوى جديد لعملة البيتكوين عند 112,000 دولار: ضعف الدولار والدخول المؤسسي
تأثير الصراعات الجغرافية على السوق محدود
تستمر النزاعات في الشرق الأوسط التي اندلعت في 13 يونيو 2025 لمدة 12 يومًا، وعلى الرغم من أنها أثارت اهتمام الرأي العام العالمي، إلا أن تأثيرها على الأصول ذات المخاطر محدودة على المدى الطويل. في بداية النزاع، كانت استجابة سوق التشفير وسوق الأسهم معتدلة؛ ولكن بعد تصعيد الوضع في 22 يونيو، شهدت أسعار الأصول المشفرة انخفاضًا كبيرًا. مع الإعلان عن اتفاق وقف إطلاق النار في 24 يونيو، انتعشت الأسعار بسرعة. على الرغم من وجود بعض النزاعات المتفرقة في نهاية الشهر، إلا أن الحرب لم تنته رسميًا، إلا أن السوق بشكل عام قد استعاد استقراره.
في هذه الأثناء، شهدت بيتكوين ارتفاعًا متزامنًا مع الأسهم الأمريكية، دون أن تظهر خصائص الملاذ الآمن. مقارنةً بأداء بيتكوين في أبريل ومايو، حيث تم اعتبارها كأصل لحفظ القيمة بسبب الرسوم الجمركية التجارية وتوترات سوق السندات العالمية، فإن هذه المرة تميل إلى منطق الأصول ذات المخاطر. لقد تفوقت بيتكوين على الذهب وسوق العملات المشفرة بشكل عام، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الدعم القوي من المؤسسات، بما في ذلك تدفق شهري من صندوق المؤشرات المتداولة بقيمة 4 مليارات دولار، واستمرار شراء الشركات المالية، وظهور علامات شراء من قبل السيادة، مما يدل على أن تأثير الصدمات الجيوسياسية على بيتكوين كان قصير الأمد.
هذا الصراع أثار أيضًا اهتمام السوق بإعادة النظر في البنية التحتية المحلية للعملات المشفرة في دولة معينة، لا سيما صناعة تعدين البيتكوين. يُقدّر أن حوالي 4.5% من تعدين البيتكوين في العالم يحدث في تلك الدولة، ويعتمد بشكل أساسي على الكهرباء المدعومة من الحكومة بأسعار منخفضة. خلال دورة ارتفاع سعر البيتكوين، يوفر هذا الهيكل أرباحًا كبيرة.
بعد تصاعد النزاع، انتشرت شائعات تفيد بأن بعض المناجم في البلاد تعرضت للتدمير، مما أدى إلى انخفاض قوة الشبكة. لكن تقلبات القوة على المدى القصير غالباً ما تكون ناتجة عن اختلافات في زمن الكتلة أو ضوضاء البيانات، ولا توجد حتى الآن أدلة واضحة تشير إلى أن هذا النزاع تسبب في دمار منهجي لمرافق التعدين. تفسير آخر محتمل هو أن موجات الحرارة في بعض المناطق أجبرت المنقبين على تقليص الإنتاج مؤقتاً.
بصرف النظر عن البنية التحتية، أثارت هذه النزاعات أيضًا مناقشات حول دور العملات المشفرة في النظام المالي للبلاد. على مدى فترة طويلة، أدت التضخم العالي والعقوبات الدولية وعدم استقرار سعر الدولار إلى دفع الاقتصاد غير الرسمي والرمادي إلى الاعتماد بشكل كبير على العملات المشفرة.
أظهرت البيانات السابقة أنه في عام 2024، عند حدوث أحداث سياسية كبيرة وصراعات عسكرية في البلاد، كان هناك زيادة ملحوظة في تدفقات الأصول المشفرة.
بيتكوين وشبكة ترون كانت دائمًا من الشبكات الرئيسية المستخدمة في البلاد، وخاصةً تُستخدم ترون في تحويل عملة USDT المستقرة. ومع ذلك، لم يظهر في هذه الجولة من النزاع ارتفاع ملحوظ في حجم معاملات وتصفية العملات المستقرة على السلسلة، مما يدل على أن نمط استخدام العملات المشفرة بشكل عام لم يتغير بسبب النزاع، بل انخفضت نشاطات حاملي العملات على السلسلة في الأجل القصير.
على الرغم من أن البيانات على السلسلة لم تظهر شذوذًا ملحوظًا، إلا أن صناعة التشفير ظهرت بشكل رمزي خلال هذا الصراع: تعرض أكبر بورصة تشفير في البلاد لهجوم هاكر بقيمة 90 مليون دولار خلال فترة النزاع، وكان المهاجمون منظمات تدعم الطرف المعارض، وتركوا رسائل معارضة عبر عنوان المحفظة. كانت هذه البورصة مرتبطة سابقًا ببعض تدفقات الأموال الحساسة، وكان هذا الهجوم أكثر شبيهاً بالحرب النفسية الإلكترونية بدلاً من كونه هجومًا يهدف إلى تحقيق الربح.
هذا البلد هو واحد من أسوأ البلدان في العالم من حيث انخفاض قيمة العملة وفرض العقوبات لفترة طويلة. بالنسبة لمثل هذه المجتمعات، تلعب الأصول المشفرة دورًا مهمًا بالفعل في حركة الأموال عبر الحدود. وأبعادها السياسية والإلكترونية التي ظهرت خلال هذه الجولة من الصراع تشير بشكل أكبر إلى أن التشفير قد أصبح جزءًا من النظام المالي لبعض الدول.
المتغيرات الرئيسية في يوليو ستحدد الاتجاهات الكلية والسوق
مع دخول عام 2025 يوليو، ستركز الأنظار في السوق على عدد من الأحداث الرئيسية والمؤشرات الكلية، والتي قد تؤثر بشكل كبير على تسعير الأصول والبيئة العامة.
وقع أحد الشخصيات السياسية قانونًا جديدًا في 4 يوليو، ومن المحتمل أن يتسبب هذا القانون في توسيع العجز المالي الذي تجاوز التوقعات بشكل كبير. وفقًا لأحدث البيانات الاقتصادية، فإن الإنفاق المالي في الولايات المتحدة يستمر في تجاوز مستوى الإيرادات.
تظل ضغوط التضخم هي الاعتبار الأساسي، لكن البيانات الأخيرة تظهر أن التضخم قد شهد بعض التخفيف. مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) في اتجاه هبوطي، حيث سجل فقط ارتفاعًا في شهر فبراير داخل عام 2025، وقد يكون الارتفاع ناتجًا بشكل رئيسي عن ضغوط التسعير السابقة المتعلقة بالرسوم الجمركية. حتى الآن، يبدو أن التضخم متأثر بـ