Model Dua Token: Menyelesaikan Masalah Klasik Penggunaan dan Kepemilikan Aset Kripto

Minat pengembang blockchain terhadap model dua token semakin meningkat. Meskipun jaringan blockchain utama tidak mungkin mengubah model token mereka dalam jangka pendek, ini tetap menjadi topik yang layak untuk dibahas.

Model token tunggal tradisional meskipun memiliki keunggulan seperti likuiditas tinggi dan kesederhanaan, tetapi hanya model token ganda yang dapat menyelesaikan kontradiksi ekonomi yang ada dalam blockchain dalam jangka panjang - yaitu penggunaan jaringan yang sebenarnya akan menghambat pertumbuhannya.

Sebuah paradoks yang memicu pemikiran

Pada dasarnya, semua blockchain memiliki tujuan bersama: merekam transaksi yang dapat diandalkan, menyimpan nilai ekonomi dan memfasilitasi pengembangan jaringan. Mereka menggunakan cara yang berbeda untuk mencapai tujuan ini, beberapa lebih unggul dalam hal perlindungan privasi, tetapi pada dasarnya semuanya berkembang ke arah yang sama.

Saat ini, sebagian besar ekosistem blockchain bergantung pada satu token, yang mencerminkan nilai proyek, berfungsi sebagai penyimpanan nilai, media pertukaran, imbalan penambangan, dan pembayaran biaya transaksi. Masalahnya terletak di sini.

Pemegang token mendukung proyek dan berharap proyek tersebut berhasil. Mereka membeli token karena mengakui teknologi, mempercayai tim pengembang, dan percaya bahwa proyek serta aset asli mereka akan sukses.

Namun, jika token dihabiskan untuk biaya bahan bakar, maka saham mereka dalam ekosistem secara keseluruhan akan berkurang. Sebaliknya, jika menolak untuk menghabiskan token, maka penggunaan nyata jaringan akan diabaikan.

Paradoks ini mudah dipahami tetapi sulit untuk dipadukan. Berbeda dengan mata uang fiat, Aset Kripto dapat mengalami apresiasi yang signifikan seiring waktu, menarik pemegang jangka panjang. Untuk blockchain, ini menguntungkan dalam membentuk komunitas yang bersatu yang diupayakan oleh para pengembang, merupakan hal yang positif.

Dalam menggunakan protokol ( secara aktif dan memilih antara mengurangi saham ) dengan membayar biaya bahan bakar dan mempertahankan token untuk potensi keuntungan, terdapat konflik ekonomi dan emosional.

Masalah penting lainnya adalah, dalam beberapa ekosistem, pengguna yang menghabiskan token akan mengakibatkan penurunan kekuasaan dan pengaruh mereka dalam model tata kelola. Hal ini membuat pengguna semakin enggan untuk "menghabiskan" token yang diperoleh dengan susah payah dalam protokol di blockchain.

Namun, ada alternatif lain.

Biarkan Ekonomi Bekerja

Hanya menghabiskan token untuk nilai perdagangan tidaklah masuk akal. Ini seperti membeli kopi dengan saham dari kedai kopi, atau membeli smartphone terbaru dengan saham dari raksasa teknologi. Ketika jaringan macet menyebabkan biaya bahan bakar melambung, penderitaan ini menjadi sangat jelas.

Pada bulan Februari tahun ini, biaya bahan bakar dari suatu blockchain terkenal untuk pertama kalinya melewati batas 20 dolar AS, mencetak rekor baru. Bagi penggemar berat blockchain tersebut, setiap kali mengeluarkan koin senilai 20 dolar AS untuk bertransaksi, itu seperti membuang tiket lotere sebelum pengundian. Bagaimanapun, 20 dolar AS ini mungkin bernilai 200 dolar AS lima tahun lagi.

Model ekonomi dua token menyelesaikan masalah ini. Dalam model ini, satu token menjalankan tanggung jawab pemerintahan, sedangkan yang lainnya hanya digunakan untuk membayar biaya bahan bakar. Pemegang yang pertama dapat dianggap sebagai "pemilik" jaringan, karena mereka memiliki hak untuk mempengaruhi arah proyek melalui pemungutan suara. Sementara itu, token yang digunakan untuk membayar biaya bahan bakar sepenuhnya terlepas dari aset utama, menyelesaikan masalah "penggunaan protokol akan mengurangi hak".

Sistem dua token masih merupakan yang langka, mungkin karena proyek blockchain awal enggan melakukan perubahan menyeluruh pada model token mereka. Di masa lalu, kita telah melihat beberapa kali fork blockchain, yang sering kali menghasilkan konsekuensi yang tidak menyenangkan. Memperkenalkan token bahan bakar terpisah untuk memodifikasi aturan dasar protokol adalah keputusan yang tidak boleh dianggap remeh.

Namun, blockchain generasi kedua dan ketiga menyadari manfaat menerbitkan token terpisah untuk tata kelola/pembayaran dan insentif/bahan bakar. Tidak hanya blockchain publik, banyak proyek keuangan game, protokol stablecoin, dan platform pinjaman/pembiayaan juga mengadopsi sistem dua token, sehingga pengguna mereka tidak perlu lagi mengorbankan likuiditas atau berebut sumber daya on-chain yang langka.

Beberapa proyek blockchain sedang mencoba berbagai model dual-token, yang menurut saya adalah langkah yang mengarah ke masa depan.

Namun, seperti halnya teknologi eksperimental lainnya, desain protokol itu sendiri mungkin mengalami masalah. Kejatuhan bencana dari proyek stablecoin algoritmik tertentu membuktikan hal ini, di mana proyek tersebut menggunakan aset asli untuk membantu menstabilkan stablecoin yang dihargai dalam dolar.

Para peneliti telah menunjukkan bahwa desain jaringan tersebut menciptakan motivasi untuk melakukan short terhadap stablecoin sebelum kejatuhannya, masalah ini tidak akan dan tidak perlu diulang dalam sistem dua token lainnya.

Ekosistem Dukungan Dua Token

Seperti yang telah dibuktikan oleh beberapa proyek, ekonomi sistem dua token adalah wajar. Model dua token biasanya memiliki ciri-ciri umum berikut:

Pertama, total pasokan dari token utama biasanya terbatas, digunakan untuk tata kelola, hak suara, atau dividen. Ini biasanya didistribusikan melalui penjualan publik atau pemberian.

Sebagai perbandingan, token bantuan ( atau token utilitas ) memiliki pasokan yang tidak terbatas atau fleksibel. Ini digunakan untuk pembayaran on-chain dan biaya bahan bakar, serta diberikan sebagai imbalan kepada peserta ekosistem atau pemegang token utama.

Ketika laju pertumbuhan kegiatan ekonomi melebihi laju pasokan inflasi, harga token utilitas akan meningkat. Seiring dengan meningkatnya imbal hasil token utilitas, permintaan dan harga token utama juga akan meningkat, sampai imbal hasil mencapai tingkat keseimbangan baru.

Akhirnya, token utilitas membentuk umpan balik positif terhadap token utama melalui aktivitas ekonomi.

Mengikuti model ini, konflik ekonomi/emosi yang memaksa pengguna untuk memilih antara menggunakan protokol secara aktif dan berinvestasi jangka panjang telah teratasi. Ketika token utilitas digunakan untuk insentif berkelanjutan dan pertumbuhan sistem, pemegang token utama juga didorong untuk berpartisipasi dalam aktivitas on-chain dan melindungi jaringan.

Dalam bidang teknologi canggih seperti blockchain, diperlukan penerimaan terhadap ide-ide baru. Model dua token tidak lagi menjadi fantasi aneh, tetapi merupakan solusi yang layak untuk mengatasi paradoks yang mengganggu tersebut. Dalam konteks ekonomi blockchain, model dua token memang lebih unggul dibandingkan model satu token.