老クジラが27億ドルのBTCを投げ売りし、その裏ではひそかにETHステークをディップを買う？

暗号資産の世界の日曜日にまた大きな出来事がありました。5年もの間静かにしていたBTCクジラが突然目覚め、一気に24000ビットコイン（約270億ドル）を売却し、瞬時にBTCを4000ドル下げ、価格を112000ドルのサポートレベル付近に押し込みました。

しかし、これは単純な利益確定ではありません。オンチェーンデータは、このクジラが巧妙な資産のローテーションを行ったことを示しています——彼は古いBTCを分散型取引所Hyperliquidで売却した後、ほぼすべてをETHに変換し、すぐに275500個のETH（約130億ドル）をステーキングに預けました。

より興味深いのは取引の詳細です：クジラはBTCをショートするだけでなく、同時にHyperliquidで2.6億ドルのETHロングポジションを構築しました。この売り圧を利用して恐怖を生み出し、他の個人投資家に追随させて売却させ、最終的にはポジションをクローズする際に利益を得ました。この一連の操作で、クジラは約1.85億ドルの純利益を得ました。

BTCがなぜ上昇しないのかについて、アナリストのウィリー・ウーは構造的な問題を指摘しています。市場に出回っているBTCの大半はOGクジラによって保有されており、彼らのコストは非常に低い（2011年には1枚あたり10ドル未満）。そのため、1枚売却するごとに、市場は価格を押し上げるために11万ドル以上の新しい資金を吸収する必要があります。これは壁を押すようなもので、上に行くほど難しくなります。

しかし楽観派は、このような大口の現金化は実際には健全なクリーンアップであり、投機的なバブルを排除することができると考えています。一旦短期的な感情が落ち着けば、BTCはむしろさらなる上昇のためのより堅実な基盤を持つことになります。

さて、問題です：クジラがステーキングに期待を寄せているのは本物の信仰なのか、それともさらに大きなゲームをプレイしているのか？