МВФ предупреждает, что токенизированные рынки усиливают флеш-крахи, рискуя системными шоками

Источник: DefiPlanet Оригинальное название: МВФ предупреждает, что токенизированные рынки усиливают флеш-крахи, ставя под угрозу системные шоки Исходная ссылка: https://defi-planet.com/2025/11/imf-warns-tokenized-markets-amplify-flash-crashes-risking-systemic-shocks/

Быстрый обзор

• МВФ выпустил видео о токенизированных рынках, отмечая приросты эффективности, но предупреждая о возможных усиленных мгновенных крахах из-за мгновенных сделок и каскадов смарт-контрактов.
• Фрагментация на платформах угрожает ликвидности, что вызывает ожидание государственного надзора, аналогичного прошлым монетарным изменениям.
• Крупный фонд токенизации активов ведет рост токенизированных казначейских облигаций на фоне растущего внимания к регулированию.

Преимущества токенизированных рынков сталкиваются с рисками волатильности

Международный валютный фонд (IMF) выпустил пояснительное видео, подчеркивающее потенциал токенизированных рынков для ускорения торговли активами, при этом вводя серьезные риски, такие как усиленные флеш-краны.

Токенизация устраняет необходимость в посредниках, автоматизируя клиринг и расчет прямо в коде, что, как показали ранние пилоты, может сократить затраты и обеспечить почти мгновенное исполнение. Хотя это прокладывает путь к более дешевым, программируемым финансовым услугам, это также может усилить волатильность, поскольку автоматизированные сделки срабатывают немедленно без промежуточных буферов.

Исследователи отмечают, что токенизированные системы позволяют почти мгновенные расчеты и более эффективное использование залога, изменяя способ, которым активы могут торговаться круглосуточно. Но МВФ предупреждает, что эти преимущества сопряжены с привычными рисками: прошлые эпизоды автоматической торговли показали, как быстро могут развиваться флэш-краш, а многослойные смарт-контракты могут сделать эти шоки еще резче, вызывая цепные реакции под давлением. Кроме того, если платформы останутся фрагментированными и не будут взаимодействовать, ликвидность может застрять в силосах, подрывая более широкое видение унифицированных, всегда работающих рынков.

В видео указываются исторические прецеденты, такие как Бреттон-Вудская система 1944 года, в которой правительства фиксировали валюты к доллару США и золоту, только чтобы к 1970-м годам она рухнула в фиатные и плавающие курсы.

Такие вмешательства формировали глобальные финансы на протяжении десятилетий, сигнализируя о том, что регуляторы вскоре могут интегрировать токенизированные активы под более строгий регуляторный контроль. Один из крупных фондов резко увеличился и стал крупнейшим токенизированным продуктом казначейства, обогнав соперников до 2025 года.

Государства рассматривают активную роль токенизации

Это публичное видео сигнализирует о том, что токенизация переходит из узкоспециальной темы в основное направление политики МВФ, который уже некоторое время следит за развитием цифровых денег. Исторически, правительства не остаются в стороне, когда деньги эволюционируют; они вмешиваются для регулирования. Поскольку токенизированные рынки достигают многомиллиардных размеров, платформам необходимо будет напрямую справляться с этими рисками, чтобы избежать жесткого вмешательства, которое может изменить всю ситуацию.