當恐懼襲擊市場時，資產被錯誤定價——歷史教會我們什麼

加密貨幣的恐懼指數剛剛跌至9。這個數字讓我立刻想起了2020年3月——疫情讓全球市場顛倒的那個月份。

讓我們實事求是：自 COVID 崩盤以來，我們還沒有見過如此極端的恐懼水平。那時，恐懼指數跌至 8，BTC 從 9,000 美元大幅下跌至低 4,000 美元。這是一場大屠殺。從 2020 年 3 月 9 日到 4 月 24 日，該指數幾乎一直保持在 20 以下——那是極端恐懼的領域。

這些數字背後的驅動因素是什麼？波動性激增、交易量崩潰，以及社交媒體上泛濫的恐慌情緒的混合。當指數跌破25時，它發出一個信號：人們感到恐懼，正在無差別地拋售。

2020年期間出現了完美的風暴條件——疫情封鎖 + 油價戰爭 + 一切資產一起清算。比特幣作爲風險資產的風向標，價格減半。大多數散戶持有者受到了重創。但關鍵在於：雖然混亂充斥着頭條新聞，聰明的資金卻在底部悄悄積累。

現在我們回到9點，劇本感覺很熟悉。今天的恐慌源於對联准会加息的擔憂、地緣政治緊張局勢和不斷出現的加密貨幣項目失敗。BTC無法維持關鍵支撐位。整個市場情緒緊張，波動不定。

但歷史低語着一些重要的事情：極度恐懼往往預示着轉折。

在2020年的最低點之後，恐懼指數反彈，比特幣開啓了一年多的牛市——從$4k 到超過$60k，回報率達到15倍。資產價格最終會向它們實際價值靠攏。當每個人都感到害怕時，通常是價格離基本價值最遠的時候。

問題不在於恐懼是否合理。問題是：你把握時機對了嗎？