Hari ini data pasar terlihat sangat menakutkan, angka dilikuidasi di seluruh jaringan melonjak hingga 300 juta dolar AS, banyak orang mulai berteriak "sudah selesai, akan jatuh". Namun, saya telah meninjau kembali data on-chain dan aliran dana, dan menemukan bahwa gerakan ini sebenarnya bukan sinyal jatuh — lebih mirip permainan pemindahan chip yang dirancang dengan cermat.

Di permukaan, memang terlihat sangat panik: jumlah dilikuidasi mencapai tiga ratus juta, hampir seluruhnya adalah posisi long dengan leverage tinggi, ditambah dengan berita tentang "Inggris akan menyelidiki pajak" yang beredar di mana-mana, suasana pasar langsung hancur. Begitu melihat situasi ini, para ritel pun buru-buru menjual rugi dan meninggalkan pasar. Namun, masalahnya adalah—siapa yang akan menerima posisi tersebut?

Saya melihat perubahan posisi institusi dan menemukan bahwa BlackRock diam-diam telah menyerap 4044 BTC dalam tiga hari terakhir. Yang lebih mengejutkan adalah di pihak XRP, arus masuk bersih dana ETF bahkan lebih kuat dibandingkan Bitcoin. Ini bukanlah ritme penarikan? Ini jelas merupakan pembelian dalam kekacauan.

Melihat data pangsa pasar BTC menjadi lebih jelas: meskipun harga telah menembus 92 ribu, namun indikator Dominance justru turun. Ini menunjukkan bahwa dana sedang mengalir keluar dari Bitcoin, banyak yang mengalir masuk ke XRP dan beberapa proyek blockchain Layer1. Para pelaku utama tidak pergi, mereka hanya "beralih jalur".

Para ritel yang lari karena takut dilikuidasi, mungkin justru memberikan kesempatan bagi uang pintar untuk masuk. Pasar selalu seperti ini, saat terjadi kepanikan seringkali adalah jendela pengamatan terbaik.