هل تستحق أسهم HealthEquity المتابعة؟ البيانات المالية والمخاطر كلها هنا

لقد أثار الأداء الأخير لشركة التكنولوجيا الطبية HealthEquity (HQY) انتباه العديد من المستثمرين. في الأشهر الستة الماضية، ارتفع سعر السهم بنسبة 9.5%، متجاوزًا متوسط ​​الصناعة، وقد وصلت القيمة السوقية إلى 88.5 مليار دولار. ولكن هذه مجرد صورة سطحية - المنطق العميق يستحق الاستكشاف.

أين محرك النمو

الذكاء الاصطناعي + نقل السحابة، تحسين الكفاءة مرئي

HQY تعمل على إعادة بناء قوتها الأساسية باستخدام الذكاء الاصطناعي. لقد تم إطلاق نظام التعويض بالذكاء الاصطناعي الخاص بهم، مما أدى إلى زيادة سرعة المعالجة وانخفاض تكاليف التشغيل، وزيادة رضا المستخدمين. كما أن الشركة تختبر الذكاء الاصطناعي Agentic للتعامل مع التفاعلات الصوتية، والهدف هو أتمتة عمليات خدمة العملاء وتقليل أوقات الانتظار. في الوقت نفسه، تم نقل المنصة الرئيسية V5 بالكامل إلى السحابة، مما أدى إلى تحسين ملحوظ في سرعة استجابة النظام واستقراره. كما عززت تطبيقات الهاتف المحمول التابعة لها من ميزات المصادقة الأمنية والمحفظة الرقمية، وهذه التفاصيل قد تبدو صغيرة لكنها يمكن أن تزيد من ولاء المستخدمين.

حساب HSA ينمو بشكل مستقر

المصدر الرئيسي لإيرادات HQY هو خدمات إدارة حسابات التوفير الصحية (HSA). اعتبارًا من نهاية يوليو، بلغ إجمالي عدد حسابات HSA التي تديرها 10 ملايين، بزيادة قدرها 6% على أساس سنوي. من بينها، بلغ عدد حسابات HSA ذات الوظائف الاستثمارية 782000، بزيادة قدرها 10% على أساس سنوي. والأهم من ذلك هو حجم أصول HSA: 33.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 12% على أساس سنوي - منها 17 مليار دولار نقدًا، و16.1 مليار دولار هي الجزء الاستثماري. هذا يوضح أن المستخدمين ليسوا فقط يستخدمون HSA لتوفير المال، بل يستخدمونه أيضًا لتوزيع الأصول.

تجاوزت التقارير المالية التوقعات بشكل متكرر

أبرز النقاط في تقرير الربع الثاني من السنة المالية 2026: تجاوزت الإيرادات والأرباح التوقعات، وزخم نمو أصول HSA جيد، كما تحسنت هوامش الربح وهامش التشغيل. قامت الشركات المحللة برفع توقعاتها لأداء الشركة في المستقبل - خلال الـ 60 يومًا الماضية، تم رفع توقعات أرباح السهم من 3.84 دولارات إلى 3.86 دولارات. أما توقعات الإيرادات للربع الثالث فهي 319.9 مليون دولار (زيادة سنوية بنسبة 6.5%)، وتوقعات أرباح السهم 90 سنتًا (زيادة سنوية بنسبة 15.4%).

لكن احذر من هذه الفخ

أمان البيانات هو مصدر قلق مستمر

تتحكم HQY في كمية كبيرة من البيانات الشخصية والمالية للمستخدمين، وهي الأصول الأساسية، وأيضًا أكبر المخاطر. في الربع الثاني، دفعت الشركة 1200000 دولار كتعويض عن خسائر الاحتيال، وعلى الرغم من أن هذا الرقم في انخفاض ربع سنوي، فإن أي تسرب كبير للبيانات يمكن أن يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة - سرقة معلومات المستخدم، فقدان الأموال، نزاعات قانونية، تضرر سمعة العلامة التجارية. بمجرد حدوث مثل هذه الأحداث، ستكون تكلفة الاستعادة مرتفعة للغاية.

كيف تنظر إلى هذه السهم

منطق الأساسيات لشركة HQY واضح: سوق HSA في حالة توسع، واحتياجات المستخدمين لإدارة الصحة الرقمية في زيادة، والشركة تستخدم تقنيات الذكاء الاصطناعي والسحابة لخفض التكاليف وتحسين التجربة. كما أن بيانات التقرير المالي تسير بالفعل في الاتجاه الجيد. المشكلة هي التوازن بين التقييم والمخاطر. إذا كنت متفائلاً بشأن قطاع تكنولوجيا الرعاية الصحية، فإن ترقية التكنولوجيا ونمو الحسابات لشركة HQY جذابة حقًا؛ ولكن يجب أيضًا أن تكون واعيًا أن مخاطر الأمان تمثل تحديًا طويل الأمد، وتحتاج إلى مراقبة مستمرة.

خيارات أخرى في نفس المجال

هناك شركات جيدة أخرى في قطاع تكنولوجيا الرعاية الصحية:

• Medpace (MEDP): زاك#1 شراء قوي، أرباح السهم في الربع الثالث $3.86 تتجاوز التوقعات بنسبة 10%، معدل النمو المتوقع لعام 2025 هو 17.1%
• Intuitive Surgical (ISRG)：Zacks#2، Q3 تعديل EPS $2.40 فوق التوقعات بنسبة 20%، توقعات النمو على المدى الطويل 15.7%
• Boston Scientific (BSX)：Zacks#2، Q3 تعديل EPS 75 سنت تجاوز التوقعات بنسبة 5.6%، توقعات النمو على المدى الطويل 16.4%

السمات المشتركة لهذه الشركات الثلاث هي تقارير مالية مستقرة تفوق التوقعات، وسرعة نمو ملحوظة تفوق المتوسط في الصناعة.