LAC Stok Melonjak 69% dalam 6 Bulan: Taruhan Litium yang Tidak Ada yang Bicarakan

Lithium Americas (LAC) baru saja mencatat rally monster 68,6% dalam enam bulan terakhir—menghancurkan keuntungan mediocre sektor pertambangan sebesar 7,7% dan meninggalkan pesaing seperti BHP ( naik 7%) dalam debu. Tapi inilah masalahnya: keuntungan yang eksplosif tidak selalu membuatnya menjadi pembelian yang cerdas.

Mengapa LAC Mencetak Uang

Penggerak sebenarnya? Thacker Pass—sebuah tambang lithium di Nevada yang terletak di atas cadangan lithium terukur terbesar di dunia. LAC mengontrol 62% dari usaha patungan (GM memiliki 38%), dan mereka berusaha keras untuk memulai Fase 1 pada akhir 2027, menargetkan 40.000 ton/tahun karbonat lithium berkualitas baterai.

Kemajuan itu sah. Rekayasa sudah lebih dari 80% selesai per Q3 2025 dan diperkirakan mencapai 90% pada akhir tahun. Perusahaan sudah mengunci $430M dalam komitmen peralatan dan konstruksi, dengan komponen utama tiba awal 2026. Langkah cerdas: mereka telah menyusun proyek sehingga sekitar 75% dari capex ( tenaga kerja, kontraktor, layanan ) menghindari paparan tarif.

Gajah di Dalam Ruangan

Tapi tunggu—ada tangkapan, atau tiga.

Risiko Tarif: Biaya material bisa meledak. Baja, bahan langka, gangguan rantai pasokan? Bahkan dengan perlindungan tarif 75%, 25% dari capex masih terpapar. Meningkatnya biaya input bisa menghancurkan ekonomi proyek, terutama jika harga domestik melonjak.

Pedang Damocles Pinjaman DOE: LAC terkunci dalam $435M pinjaman DOE yang maju pada Oktober 2025, tetapi ada syarat yang menyertainya. Persyaratan kepatuhan yang ketat, perjanjian pembatasan, dan jika ada yang tidak berjalan sesuai rencana, perusahaan dapat menghadapi pembayaran paksa atau default. Itu adalah belenggu operasional yang disamarkan sebagai pembiayaan.

Risiko Waktu: Produksi masih tahun lagi. Artinya Anda bertaruh pada eksekusi dalam lingkungan makro yang tidak pasti.

Permainan Penilaian

LAC diperdagangkan pada P/S forward 1,42—lebih murah daripada BHP (2,72) dan jauh di bawah Sigma Lithium (3,35). Terlihat murah di atas kertas. Namun, broker masih ragu: rating rata-rata berada di 2,54/5 (Wilayah Hold). Itu memberi tahu Anda bahwa para profesional melihat risiko-hadiah yang seimbang, bukan sesuatu yang pasti.

Ambil Nyata

LAC memiliki aset dan kemajuan yang penting dalam jangka panjang. Namun, ini adalah tahan untuk pemegang saham yang ada, bukan sinyal beli untuk pendatang baru. Potensinya nyata—tetapi demikian juga risiko eksekusi, perjanjian pinjaman, dan hambatan geopolitik. Anda tidak membeli perusahaan dengan arus kas yang stabil; Anda bertaruh pada proyek konstruksi multi-tahun untuk tetap sesuai anggaran dan jadwal.

Peringkat Zacks Saat Ini: #3 (Tahan)—dan itu adalah jawaban yang jujur.