爲什麼刀/美元正在迎來它的時刻——這對您的投資組合意味着什麼

美元剛剛錄得了+0.25%的強勁表現，這背後有原因，而不僅僅是市場的隨機噪音。兩件事情交匯在一起：帝國制造業調查結果遠超預期，錄得118.7，而預期爲5.8——基本上遠超預期(，且联准会的言論變得不那麼鴿派。

真正重要的是：12月降息的概率從70%驟降至41%。這在短短兩周內發生了巨大的變化。當联准会在利率上保持不變時，美元就會受益，因爲更高的收益率使以美元計價的資產更具吸引力。這是基本的資本流動。

貨幣對分析

EUR/USD正在下滑 )-0.30% 今天(。更強的美元是故事的一半——另一半是歐洲央行副行長德金多斯基本上說“是的，歐洲的金融穩定仍然不太穩定。”與此同時，歐洲委員會將2025年歐元區GDP預測上調至+1.3% )，較之前的+0.9%(有所上升，但這不足以抵消联准会的鷹派態度。

中央銀行的分歧正成爲真正的主題：歐洲央行基本上已經停止降息，联准会如果情況惡化，仍有幾次降息的空間。這是對美元強勢的單向押注。

美元/日元正在漲 )+0.21%(，這個情況很復雜。日本第三季度GDP收縮-1.8% )年化(——是18個月以來最糟糕的。這應該會導致日元貶值，如果首相高市早苗推出大規模刺激計劃，可能會如此。但這裏有一個變數：10年期日本國債收益率剛剛達到17年來的最高點1.737%，這支持日元。信號混雜，但美元仍在獲勝。

黃金和白銀遭到重創

黃金下跌 -0.74%，白銀 -0.60%。罪魁禍首？美元走強)對以美元計價的大宗商品總是有害( + 下降的降息預期。當联准会保持鷹派時，債券收益率上升，這壓制了貴金屬，因爲你放棄了更安全、更高收益的投資。

一個亮點：中央銀行仍在大量購買黃金。中國的央行連續第12個月增持儲備，達到7409萬盎司。全球中央銀行在第三季度購入了220噸，比第二季度增長了28%。這是真正的結構性需求，但目前正受到宏觀逆風的衝擊。

更大的圖景

我們正在關注的是一個經典的 數據衝擊 時刻。更好的帝國數據 = 通脹保持黏性 = 联准会保持耐心 = 美元漲。這不是永遠可持續的)，市場總會重新定價(，但目前的敘事是美元強勁、降息痛苦，以及商品承壓。

真正的變數？關稅不確定性和地緣政治風險。這些因素使黃金保持一定的避險需求，但黃金在更強的美元和联准会鷹派預期面前正在苦苦掙扎。