EthereumのFusakaアップグレード：PeerDAS、BPO、およびEIP-7918がETHのデフレ圧力をどのように回復させるか

2025-12-03 18:21:08

出典：Blockworks 原題：イーサリアムのFusakaアップグレード、本日実施オリジナルリンク：https://blockworks.co/news/fusaka-update-today

市場概況

本日の市場は明確にリスクオンに傾き、暗号資産が主導する形で伝統的資産は静かな動きとなりました。イーサリアムのFusakaアップグレードがPeerDAS、BPOハードフォーク、そしてあまり語られていないEIP-7918と共に到来し、これらが合わさることでついにETHのデフレ圧力が回復する可能性があります。テーマ別では、Suiがロボティクス分野でフルスタックの積極的な取り組みを展開し、オンチェーンでの協調、決済、テレメトリーを次世代のリアルワールドマシンに不可欠な基礎要素として位置づけています。

市場パフォーマンス

市場はしっかりとリスクオンに傾き、暗号資産が伝統的資産を大きくアウトパフォームしました。BTCは(+5.8%)で中位、株式市場は静かな動きでした。S&P 500は(+0.3%)、ナスダック100は(+0.9%)とほとんど動きませんでした。ゴールドは(-0.3%)で下落、暗号資産マイナーは(-8.7%)と明確に下落の異端児となり、利益確定やBTCの調整に対する感応度の高さを示しています。

暗号資産セクターの広がりは非常に強力でした。オラクル、レンディング、そしてイーサリアムエコシステム全体がボードをリードし、コアインフラや高利用プロトコルへの明確なローテーションを示しました。DeFi、モジュラー、Solanaエコシステム、パーペチュアルもこれに続き、流動性の高いアルトセクター全体に対するベータ志向の高さがうかがえます。スタックの下層では、L2、AI関連、ローンチパッド、ゲームトークンも上昇し、一方でミームなど投機色の強い分野は遅れをとりました。唯一明確な弱さを見せたのは暗号資産株式とマイナーで、特に大きく調整しました。

この動きは、マクロの逆風が和らぎ、センチメントが改善していることと一致します。利回りは安定し、流動性指標も堅調、ポジショニング指標からは投資家がリスクを積み増していることが示唆されます。インフラ系セクターの強い反発は、オンチェーン活動の活性化や今後のプロトコルアップグレードへの期待を示唆します。

Fusakaアップグレードの解説

本日はイーサリアム界でFusakaの日、今年2度目のアップグレードです。イーサリアムが1年に2回アップグレードを行うのは珍しく、Fusakaはどちらかというと半分のアップグレードといえます。Fusakaアップグレードの初期開発段階では、フォークの遅延リスクがある機能（さらなる研究を要するものや高い複雑性を持つもの）は優先度を下げ、対象から外されました。

今回のアップグレードには12のEIPが組み込まれる予定で、目玉はPeerDASです。PeerDASはデータ可用性サンプリングを導入し、バリデーターがブロブの負荷を分担できるようになり、結果として1ブロックあたりのブロブ数増加を可能にします。

主要コンポーネント

PeerDASとブロブ容量：ブロブは目標である1ブロックあたり6個に到達できていませんが、達成目前にしてイーサリアムはまた目標引き上げを狙っています。技術的には、Fusaka自体がブロブ目標を引き上げるわけではなく、代わりにブロブパラメータオンリー(BPO)ハードフォークを導入します。これにより、ブロブストレージパラメータの調整が個別かつ容易なプロセスとなり、大型アップグレードを待つことなく、イーサリアムはブロブ容量を小刻みに、より頻繁に調整できるようになります。

供給が需要を上回る現状では、ブロブガス価格はほとんど無視できるレベルでした(一時的にブロブ価格がわずか1gweiに達した場面を除き)。Pectra以降、6月から10月までの間にイーサリアムが生み出したブロブ手数料は$900 程度。11月の一時的な急騰で約$23,000に達しました。依然として大きな額ではありませんが、ブロブ市場が実際に成立した場合の桁違いの差が浮き彫りになりました。

EIP-7918 - 見過ごされているアップグレード：EIP-7918は、実行コストと連動したリザーブ価格（いわば下限価格）を導入することで、ブロブ手数料市場の問題に対処します。L2の実行コストがブロブコストを上回る場合、ブロブ手数料市場が1weiで機能不全に陥るのを防ぎます。もしEIP-7918が2025年6月1日に導入されていた場合、焼却されたブロブ手数料はほぼ8倍になっていたでしょう。このアップグレードは単なるリザーブ価格モデルにとどまらず、価格の安定性や予測可能性ももたらし、ブロブ市場が非弾力的になった際の急激な手数料高騰を回避します。