Preparándose para la próxima Gran Depresión: ¿Es 2030 el punto de quiebre?

La Bomba Demográfica que Nadie Quiere Discutir

Estados Unidos enfrenta una verdad incómoda que pocos políticos quieren abordar de frente. Desde los años 60, el gasto en mayores ha explotado más allá de la comprensión. Hoy en día, casi el 40% de todos los ingresos fiscales se destinan a beneficios para ancianos—y esto es solo el principio. Avanzando 25 años, esa cifra se disparará hasta el 70%. ¿Impactante? Aquí está lo que realmente debería mantenerte despierto por la noche: actualmente, EE. UU. gasta un 600% más en seguridad social y prestaciones que en programas para niños.

Las cifras son asombrosas. La deuda actual de EE. UU. se sitúa en $31 billones, pero eso es solo la capa superficial. Cuando se consideran las obligaciones no financiadas—promesas ya hechas pero aún no pagadas—la cifra real supera los $200 billones. Esto no es teórico; es la factura que EE. UU. ya ha comprometido pagar.

Por qué la Demografía Hace Esto Inevitable

Las tasas de natalidad cuentan una historia que los políticos prefieren ignorar. En 1957, la tasa de natalidad en EE. UU. alcanzó su pico en 3.7 hijos por mujer. Para 2020, se había desplomado a 1.64. Mientras tanto, los mayores viven significativamente más que las generaciones anteriores. ¿El resultado? Una pirámide invertida donde mucho más gente recibe beneficios que contribuye a través de impuestos.

No estamos en un punto de inflexión lejano—ya estamos deslizando por la pendiente. El gasto en salud, seguridad social y el interés de la deuda ahora consumen el 68% de todos los ingresos fiscales, según la Oficina del Presupuesto del Congreso. Para 2040, solo estas tres categorías reclamarán el 100% de los ingresos fiscales. Para 2052, superarán el 117%—lo que significa que todo lo demás (defensa, infraestructura, educación) se financia mediante préstamos.

Las Matemáticas Que No Se Pueden Ignorar

El reconocido inversor Stanley Druckenmiller expresó recientemente lo que los economistas fiscales han estado advirtiendo: el gobierno enfrenta una elección imposible. Para mantener los niveles actuales de gasto indefinidamente, los responsables políticos tendrían que aumentar los impuestos en un 40% o reducir el gasto en un 30%. No temporalmente—de forma permanente.

Esta brecha fiscal representa el 7.7% del PIB. Para contextualizar esta carga, la brecha fiscal de Francia es solo del 2.4%. A menudo son criticados como un estado de bienestar sobredimensionado, pero su desequilibrio estructural es menos de un tercio del de EE. UU. Incluso el presidente Macron reconoció la urgencia, elevando la edad de jubilación a 64 años desde 62. ¿En Washington? Silencio.

El momento que Druckenmiller describió se alinea de manera inquietante con las predicciones de la próxima gran depresión que circulan en las instituciones económicas. Su historial habla por sí mismo: retornos compuestos anuales del 30% durante tres décadas.

Los Mercados Envía Señales Mixtas—Por Ahora

Los últimos datos del IPC mostraron una inflación mes a mes del 0.4% en abril, reduciendo la tasa anual al 4.9%—el nivel más bajo en dos años. En el sector energético, las presiones deflacionarias están creciendo. Sin embargo, las restricciones en la producción de combustible podrían reactivar fácilmente la inflación en la segunda mitad, especialmente si la demanda se debilita de cara a una posible recesión.

Metales Preciosos: El Canario en la Mina de Carbón

Algo curioso está sucediendo en el mercado de metales que merece atención.

Oro ha retrocedido a un patrón de consolidación. La acción del precio sugiere movimientos laterales o ligeramente a la baja en las próximas semanas, con el próximo ciclo bajo potencial coincidiendo con la reunión de la Reserva Federal del 14 de junio.

Plata presenta una configuración más interesante. El metal cayó un 4.81% y se estabilizó justo por encima de su media móvil de 50 días. El soporte en torno al nivel $24 permanece intacto, pero aquí es donde se vuelve intrigante: el inventario registrado de plata en Comex ha caído por debajo de los 30 millones de onzas. Hay 26 veces más contratos de papel que metal físico disponible. Este desequilibrio estructural podría crear condiciones explosivas—lo que los traders llaman un short squeeze.

Platino enfrenta dinámicas similares. Desde 1997, se han acuñado solo 880,500 monedas de platino de una onza, en 26 años. Para comparación, en 2021 se acuñaron más de 1.1 millones de monedas de oro. La oferta se está ajustando, y el escenario está preparado para otro evento de squeeze.

El Resultado Inevitable

Cuando los gobiernos enfrentan trayectorias fiscales insostenibles, la historia ofrece recursos limitados. La devaluación de la moneda surge como el camino de menor resistencia política. A medida que esta realidad se cristaliza para los inversores comunes, la demanda de activos tangibles se disparará dramáticamente.

Las escaseces en commodities—particularmente plata y platino—no son especulación; son consecuencias matemáticas de las dinámicas actuales de oferta y demanda colisionando con la desesperación de la política monetaria. La próxima gran depresión predicha por Druckenmiller y confirmada por el análisis estructural no podrá ser evitada con ajustes políticos que requieran valor político que EE. UU. actualmente no posee.

Los inversores que se posicionen ahora con activos reales no solo preservarán la riqueza—probablemente prosperarán cuando llegue la hora de la rendición de cuentas.