最近、市場に非常に興味深い経済現象がありました。アメリカは「やや特別な」好景気期を迎えるかもしれません。

ウォール街のアナリストは、この成長の波は伝統的な意味での雇用拡大によるものではなく、生産性の大幅な向上によって推進されたと指摘しました。 データをご覧ください。第2四半期の米国における非農業部門の雇用時給生産は前年比3.3%増加し、前四半期の1.8%の成長率から大幅に改善しました。 つまり、少数の従業員がより多くの価値を生み出し、企業のコスト圧力が緩和されていることを意味します。

これがインフレにどのような影響を与えるのでしょうか? かなり重要なことです。 生産性の向上は、物価圧力が自然に和らぎ、FRBは利下げの余地が増えることを意味します。 これは投機ではなく、市場はすでに事前に価格設定を行っています。

FRB関係者と市場の期待を比較するのは興味深いです。FRBは2026年に利下げは1回のみと見込んでおり、慎重な見方のように聞こえます。 しかし投資家ははるかに積極的で、年末までに米国の金利が下がる確率は72%に達していると信じています。 この低い期待が今後どのように変化するかは、市場の動向に注目する価値があります。