ما هو تداول الخيارات (Option)؟ دليل من الألف إلى الياء للمستثمرين في العملات الرقمية

ما هو الخيار – المفهوم الأساسي الذي لا يمكن تجاهله

خيار (Option) هو عقد مشتق يسمح لك بالحصول على حق – وليس التزامًا – لشراء أو بيع أصل معين بسعر محدد (يسمى سعر التنفيذ) في أو قبل تاريخ معين. بعبارة أخرى، فإن ما هو الخيار هو في الواقع نوع من “التأمين” لمحفظتك الاستثمارية.

على عكس شراء العملات الرقمية مباشرة مثل Bitcoin أو Ethereum، عند تداول الخيارات، أنت لا تملك الأصل الحقيقي. بدلاً من ذلك، عليك دفع رسوم تسمى القسط (premium) للحصول على حق تنفيذ الصفقة في المستقبل.

مثال عملي: سعر البيتكوين حاليًا عند 28,000 دولار. تشتري خيار شراء (call option) بسعر تنفيذ 30,000 دولار، وتتوقع أن السعر سيرتفع. إذا انتهى العقد وارتفع سعر البيتكوين إلى 35,000 دولار، يمكنك الشراء بسعر 30,000 دولار وتحقيق ربح من الفرق. لكن إذا انخفض السعر إلى 25,000 دولار، ببساطة لن تنفذ الخيار، وتفقد فقط القسط المدفوع.

الفرق بين الخيار والعقود الآجلة – الاختلافات الرئيسية

الكثير يخلط بين الخيار والعقود الآجلة، لكن هناك اختلافات جوهرية:

• العقود الآجلة: لديك التزام بشراء/بيع الأصل بسعر العقد عند الاستحقاق
• الخيار: لديك فقط حق الاختيار في التنفيذ أو عدمه

هذا يجعل الخيار أكثر أمانًا للمشتري، لأن المخاطر محدودة بمقدار القسط المدفوع. أما العقود الآجلة فمخاطرها غير محدودة.

هيكل عقد الخيار – المكونات التي يجب أن تفهمها

كل عقد خيار يتكون من المكونات التالية:

1. سعر التنفيذ (سعر التنفيذ)
هو السعر المحدد الذي ستشتري أو تبيع به الأصل إذا قررت تنفيذ العقد. هذا السعر ثابت طوال مدة صلاحية العقد.

2. تاريخ الانتهاء (تاريخ الانتهاء)
هو الوقت الذي يمكنك فيه اتخاذ قرار تنفيذ الخيار. بعد هذا التاريخ، ينتهي صلاحية العقد إذا لم تنفذه.

3. القسط (القيمة التأمينية)
هو المبلغ الذي تدفعه لشراء الخيار. هذا هو التكلفة الثابتة التي ستفقدها إذا قررت عدم تنفيذ العقد.

4. حجم العقد (حجم العقد)
هو كمية الأصل الأساسي التي يمثلها العقد. على سبيل المثال، عقد خيار البيتكوين قد يمثل 1 BTC.

خيار الشراء مقابل خيار البيع – النوعان الرئيسيان من الخيارات

خيار الشراء – Call Option

خيار الشراء يمنحك الحق في شراء الأصل بسعر التنفيذ المحدد. تشتري الخيار عندما تتوقع ارتفاع السعر.

الخصائص:

• المشتري: أقصى خسارة = القسط، والأرباح غير محدودة
• البائع: أقصى ربح = القسط، والخسارة غير محدودة

حالة خيار الشراء:

• داخل المال (ITM): سعر التنفيذ < السعر السوقي الحالي
• عند المال (ATM): سعر التنفيذ ≈ السعر السوقي (مع فرق القسط)
• خارج المال (OTM): سعر التنفيذ > السعر السوقي الحالي

خيار البيع – Put Option

خيار البيع يمنحك الحق في بيع الأصل بسعر التنفيذ المحدد. تشتري الخيار عندما تتوقع انخفاض السعر.

الخصائص:

• المشتري: أقصى خسارة = القسط، والأرباح غير محدودة
• البائع: أقصى ربح = القسط، والخسارة غير محدودة

مثال: إذا انخفض سعر البيتكوين إلى 20,000 دولار لكن لديك خيار بيع بسعر 27,800 دولار، لا زلت تستطيع البيع عند 27,800 دولار.

حالة خيار البيع:

• داخل المال (ITM): سعر التنفيذ > السعر السوقي
• عند المال (ATM): سعر التنفيذ ≈ السعر السوقي
• خارج المال (OTM): سعر التنفيذ < السعر السوقي

ثلاث مزايا رئيسية لتداول الخيارات

1. تحقيق أرباح في السوق الهابط
على عكس الشراء المباشر للعملات الرقمية، مع الخيارات يمكنك الربح عندما ينخفض السوق عبر شراء خيار البيع (put).

2. حماية المحفظة الاستثمارية
يعمل الخيار كـ “درع” لمحفظتك. إذا كنت تمتلك البيتكوين وتخشى تصحيح السوق، يمكنك شراء خيار بيع لحماية أرباحك.

3. استخدام الرافعة المالية بفعالية
برأس مال صغير، يمكنك السيطرة على مركز كبير. على سبيل المثال، بمبلغ 1000 دولار، يمكنك فتح مركز خيار يعادل 100,000 دولار بفضل الرافعة المالية.

أربع عيوب يجب أن تعرفها

1. التعقيد العالي
الخيار ليس للمبتدئين. هناك العديد من المفاهيم الفنية، والمعادلات، والاستراتيجيات التي يجب إتقانها.

2. تكاليف التداول المرتفعة
رسوم الهامش، القسط، وتكاليف أخرى مجتمعة تكون مرتفعة، خاصة مع التداول المتكرر.

3. مخاطر غير محدودة للبائع
إذا كنت بائع الخيار (writer)، فإنك تتحمل خسائر غير محدودة إذا عكس السوق اتجاهه بقوة.

4. مخاطر تصفية الحساب
إذا لم يكن لديك هامش كافٍ، قد تقوم المنصة بتنفيذ طلب الهامش وإغلاق جميع مراكزك. انهيار FTX قبل عدة سنوات هو مثال على ذلك، حيث تم تصفية العديد من المراكز وخسر المستثمرون كل رؤوس أموالهم.

استراتيجيات تداول الخيارات الأساسية

Covered Call – توليد دخل من الأصول المملوكة

تمتلك بيتكوين وتبيع خيار شراء عليها. تساعدك هذه الطريقة على توليد دخل إضافي من القسط، مع تحديد حد للمخاطر.

Long Put – المراهنة على انخفاض السعر

تشتري خيار بيع وتتوقع أن ينخفض السعر. إذا كانت توقعاتك صحيحة، يمكن أن تتضاعف الأرباح. وإذا كانت خاطئة، تفقد فقط القسط.

Married Put – التأمين الكامل

تمتلك بيتكوين وتشتري خيار بيع كنوع من التأمين. إذا انخفض السعر، يعوض خيار البيع الخسائر، وإذا ارتفع السعر، تستفيد من الارتفاع.

هل الخيارات قانونية في فيتنام؟

في فيتنام، لم يتم تنظيم تداول الخيارات بشكل واضح بعد. يتم تداول الخيارات فقط عبر OTC (Over-The-Counter) ومعظمها للمؤسسات الكبرى. سوق العقود المستقبلية في الأسهم الفيتنامية يقتصر حاليًا على عقود مستقبلية على مؤشر VN30.

حتى عام 2022، تجاوز عدد حسابات التداول في المشتقات 1.15 مليون حساب. زاد حجم تداول العقود المستقبلية على VN30 من 10,954 عقدًا في الجلسة عام 2017 إلى ما يقرب من 250,000 عقد في الجلسة. هذا يدل على الإمكانيات المستقبلية لنمو سوق المشتقات في فيتنام.

أماكن تداول الخيارات – الأمور التي يجب الانتباه لها

نظرًا لعدم دعم السوق المحلي بشكل كامل، يجب على المستثمرين في فيتنام اللجوء إلى منصات الفوركس الدولية. عند اختيار المنصة، تحقق من:

• الحصول على ترخيص من جهة تنظيم مالية دولية
• توفر أدوات إدارة المخاطر
• دعم العملاء بشكل جيد
• واجهة سهلة على الويب والجوال
• الرافعة المالية المرنة

نصائح للمبتدئين

قبل بدء تداول الخيارات، عليك:

1. التعلم الجيد – لا تتسرع في التصرف، افهم كل مفهوم قبل التطبيق
2. ابدأ صغيرًا – استخدم حساب تجريبي أو تداول بكميات صغيرة أولاً
3. اختر أصلًا واحدًا – ركز في البداية على نوع واحد من العملات الرقمية تعرفه جيدًا
4. ضع استراتيجية واضحة – حدد أهدافك، مستوى المخاطرة الذي تقبله، واتبع خطة محددة
5. إدارة المخاطر – دائمًا استخدم أوامر وقف الخسارة لحماية رأس مالك

الخيار أداة قوية لكنه خطير إذا لم تفهمه جيدًا. المعرفة والانضباط هما مفتاح النجاح في تداول الخيارات.