米国大統領トランプは最近、FRB議長パウエルに関して再び発言し、いつでも解任・訴追できると脅し、1月に次期FRB議長候補を発表すると宣言しました。この発言は瞬時に市場の話題となりましたが、実務的な観点から見ると、事態は表面ほど単純ではありません。

法律上、FRBの独立性は憲法によって保護されており、大統領が議長を任意で罷免する権限はありません。罷免手続きを開始するには、「重大な職務怠慢」が存在することを証明する必要がありますが、トランプ氏が言及したビルの改修問題は、その基準を満たすものではありません。実際、トランプ氏は昨年7月にもこの手を考えましたが、市場の激しい動揺を引き起こす懸念から断念しました。今では、過去の事例を蒸し返すリスクはさらに高まっています。

任期の観点から見ると、パウエル議長の任期は2026年5月まで延長されており、あと5ヶ月です。彼自身は早期退任しないと明言しています。トランプにとっては、通常の手順で1月に後任者を指名し、来年5月に引き継ぎを完了させる方が、無理に罷免するよりも安定しています。現在、市場で注目されている候補者にはケビン・ハセットとケビン・ウォッシュが含まれます。

結局のところ、トランプの強硬な態度は一つの核心的な目標を指しています。それは、FRBに対して利下げを加速させる圧力をかけることです。新政権は経済成長を促すために緩和的な金融環境を必要としていますが、パウエルはインフレ抑制を最優先し、利下げには慎重な姿勢を崩していません。公開の圧力を通じて、トランプはパウエルに利下げを早めさせるとともに、市場に対して今後のFRBの政策が経済刺激のニーズにより沿う見通しを示すことができます。

現時点では、パウエルは任期満了まで議長の座に留まり、金融政策の自主性に変化はありません。中期的には、トランプはFRBの人事刷新を完了させ、利下げのペースが双方の駆け引きの焦点となる可能性があります。これらの動向は、世界の流動性環境に直接影響し、その結果、暗号市場の今後の動きにも波及するでしょう。