Gần đây tôi đã thấy một quan điểm thú vị, cảm giác như nó chạm vào bản chất của thị trường hiện tại — logic tăng giá của Bitcoin đang bắt đầu chuyển biến.

Trước đây, các chiến lược bull market ai cũng rõ, dựa vào gì? Thu hút người mới, kể chuyện. Web3, Metaverse, các khái niệm cứ lần lượt xuất hiện. Nhưng mô hình này giờ đang mất hiệu quả. Tại sao? Nhìn dữ liệu trên chuỗi là rõ ràng.

Kho Bitcoin trong các sàn giao dịch, trong vài năm gần đây liên tục giảm. Đặc biệt sau khi ETF được phê duyệt, tốc độ rút ròng rõ ràng đã tăng lên. Bitcoin đã đi đâu? Từ ví của các nhà giao dịch ngắn hạn, chảy vào ví lạnh của các tổ chức và cá nhân lớn trên Wall Street. Các nhà nắm giữ dài hạn đã gần chạm mức cao lịch sử. Bạn mong đợi họ bán tháo? Trừ khi xảy ra ngày tận thế.

Điều này giống như câu chuyện về vàng — các ngân hàng trung ương các nước từng chút một mua vàng vào kho dự trữ, khóa lại không động đến. Vàng có thể lưu thông trên thị trường ngày càng ít đi. Bitcoin hiện cũng đang đi theo con đường này, bị ETF và các tổ chức lớn xem như tài sản chiến lược, họ mua để giữ trong 5, 10 năm chứ không phải chơi theo ngày, theo tuần như chúng ta.

Vì vậy, xu hướng trong tương lai thực sự không cần chờ đợi câu chuyện đột phá mới. Logic thực ra rất đơn giản — cầu (các tổ chức ổn định mua vào, thậm chí còn có thể tăng thêm), cung (những ai muốn bán, có thể bán, lượng lưu thông) dần bị hút sạch. Đây chính là mô hình bull market dựa trên thu hẹp cung.

Thay đổi thực sự có thể diễn ra âm thầm như vậy. Khi phần lớn mọi người còn đang nói "Không còn ý tưởng mới, không thể tăng nữa", thì một yếu tố kích hoạt nhỏ xuất hiện, thị trường đột nhiên bật lên — vì quy mô đã đủ nhẹ, các vị trí đã đủ tập trung.

Vì vậy, chiến lược rất đơn giản: giữ vững hàng thực, bỏ qua những tin đồn ngắn hạn. Thị trường đang chuyển từ việc dựa vào câu chuyện của nhà đầu tư nhỏ lẻ sang cung cầu của các tổ chức. Những đợt sóng lớn thực sự có thể đang âm thầm hình thành.