المحللون يصفون استراتيجية ميكروستراتيجي في البيتكوين بأنها 'غبية' مع تآكل علاوة الأسهم

المصدر: CryptoNewsNet العنوان الأصلي: Bloomstran Says Saylor’s Bitcoin Strategy Is ‘Idiotic’ الرابط الأصلي: لقد أثارت استراتيجية تراكم البيتكوين العدوانية لشركة MicroStrategy انتقادات من المستثمر المخضرم في القيمة، كريستوفر بلومسترن، الذي يجادل بأن تحركات الشركة الأخيرة أصبحت “غبية”.

يدعي بلومسترن أنه بينما كانت استراتيجية إصدار الأسهم السابقة للشركة حيلة مالية ذكية، فقد تغير الوضع بشكل جذري. ويشير إلى أن القيمة السوقية لشركة MicroStrategy الآن تساوي تقريبًا 82% من قيمة سوق ممتلكاتها من البيتكوين.

المشكلة الأساسية: التخفيف

خلال معظم فترة الصعود، كانت أسهم MSTR تتداول بخصم كبير على البيتكوين الفعلي في ميزانيتها. عندما كانت الأسهم تتداول بقيمة مضاعفة 2.0x لقيمة البيتكوين، كانت الشركة تستطيع بيع أسهم مبالغ فيها لشراء البيتكوين، مما يخلق قيمة “مجانية” للمساهمين.

ومع ذلك، تغيرت الديناميكيات. إصدار أسهم جديدة لشراء المزيد من الأصول عندما يكون السهم يتداول بخصم على ممتلكات البيتكوين الأساسية هو تخفيفي حسابيًا. بمعنى آخر، الشركة تبيع دولارًا مقابل 82 سنتًا لشراء المزيد من الأصل الذي تملكه بالفعل.

الاستحواذ الأخير

تأتي الانتقادات بعد إعلان الشركة عن عملية شراء ضخمة أخرى: 1,229 بيتكوين بسعر تقريبي 88,568 دولارًا لكل عملة، مما رفع متوسط سعر الشراء للشركة إلى ما يقرب من 75,000 دولار.