Prenetics, respaldada por Beckham, frena de emergencia, la reserva de Bitcoin de la empresa muestra la primera señal importante de retroceso

Nasdaq上市公司、由 fútbol legend David Beckham apoyando Prenetics Global, anunció oficialmente el 31 de diciembre que dejará su ambicioso plan de reserva de “1 Bitcoin diario”. Esta compañía, que en octubre recaudó 48 millones de dólares en exceso, prometió en cinco años aumentar su posición en Bitcoin a 1,000 millones de dólares, pero ahora ha cambiado su enfoque por completo hacia su marca de suplementos nutricionales IM8.

Prenetics actualmente posee 510 Bitcoins (valorados en aproximadamente 45 millones de dólares) y más de 70 millones de dólares en efectivo, los cuales mantendrá como activos de reserva, pero la compañía se compromete a no utilizar más fondos para incrementar su posición. Este giro ocurrió en un contexto en el que Bitcoin cayó desde su máximo de octubre de aproximadamente 114,000 dólares hasta unos 88,000 dólares, lo que no solo provocó una caída del 3.5% en su precio en un solo día, sino que también se interpretó como la primera señal clara de “retirada” significativa desde que MicroStrategy inició la tendencia de compra corporativa, generando una profunda reflexión en el mercado sobre la sostenibilidad del modelo de “tesorería de activos digitales”.

Giro estratégico: la abrupta interrupción del plan “1 Bitcoin diario”

Hace unos meses, Prenetics Global era vista como la representante más audaz de llevar la “estrategia corporativa de Bitcoin” a un nuevo nivel. Esta compañía de pruebas genéticas y ciencias de la salud con sede en Hong Kong, bajo el halo de David Beckham, anunció en junio de 2025 su entrada en el mundo de Bitcoin con gran bombo. Su movimiento inicial fue rápido y decidido: mediante el servicio de custodia de Kraken, compró 187.42 Bitcoins a un precio promedio de 106,712 dólares por unidad. Para demostrar su compromiso, incluso invitó al ex director de operaciones de OKX, Andy Cheung, a unirse a la junta, y contrató a Tracy Hoyos Lopez, experta en estrategia de Kraken, como asesora, formando un equipo con experiencia en criptomonedas.

La verdadera ambición quedó clara el 1 de agosto de 2025, cuando Prenetics lanzó un plan de acumulación de reserva a largo plazo llamado “1 Bitcoin diario”, con el objetivo de, mediante compras diarias periódicas, orientar sistemáticamente los activos de la compañía hacia Bitcoin. La estrategia atrajo rápidamente la atención del mercado, pues parecía más decidida y a largo plazo que muchas compras puntuales. Para el 27 de octubre, su posición en Bitcoin alcanzaba aproximadamente 275 unidades, valoradas en 31 millones de dólares. Para potenciar este ambicioso plan, la compañía incluso realizó en octubre una ronda de financiación con sobresuscripción, recaudando 48 millones de dólares, y dejó claro que los fondos se usarían para acelerar su estrategia en Bitcoin. La meta a cinco años era aumentar la tenencia a un valor de 1,000 millones de dólares. El CEO Danny Yeung expresó en ese momento una confianza plena, dibujando un escenario en el que el valor de Bitcoin y el futuro de la compañía estaban profundamente ligados.

Pero todos los relatos audaces llegaron a un abrupto final a principios de diciembre de 2025. La junta directiva aprobó por unanimidad detener inmediatamente la compra de “1 Bitcoin diario”, y se comprometió a no destinar más capital, ni existente ni nuevo, para adquirir más Bitcoin. La declaración oficial describió este cambio como una “decisión estratégica disciplinada basada en una evaluación de la posición de poder”, pero la abrupta reversión sorprendió a muchos observadores. El caso de Prenetics ilustra claramente que, en el mundo empresarial, especialmente para las compañías cotizadas responsables ante sus accionistas, la estrategia no es una creencia inmutable, sino una evaluación constante basada en el retorno de inversión y las condiciones del mercado.

Puntos clave en la estrategia de Bitcoin de Prenetics

Fecha de inicio de la estrategia: 18 de junio de 2025

Compra inicial: 187.42 BTC, precio medio 106,712 USD

Inicio del plan “1 Bitcoin diario”: 1 de agosto de 2025

Posición en octubre: aproximadamente 275 BTC, valorados en 31 millones de dólares

Financiamiento estratégico: octubre de 2025, recaudación de 48 millones de dólares

Fecha de cese de la estrategia: 4 de diciembre de 2025

Posición final: 510 BTC, valorados en aproximadamente 45 millones de dólares (a precio de mercado actual)

Compromiso público: no destinar más fondos para incrementar la tenencia de BTC

La razón detrás del cambio: el brillante crecimiento de IM8 y la sombra de la volatilidad de Bitcoin

¿Por qué la dirección de Prenetics tomó en pocos meses un giro tan dramático? La explicación principal del anuncio apunta a una historia de crecimiento más “segura”: su marca de suplementos IM8. Según datos divulgados por la compañía, en solo 11 meses desde su lanzamiento, IM8 alcanzó 100 millones de dólares en ingresos recurrentes, siendo considerada por la propia empresa como “la marca de suplementos de más rápido crecimiento en la historia del sector”. Además, la gerencia proyecta para 2026 ingresos entre 160 y 200 millones de dólares. En contraste, el valor futuro de la posición en Bitcoin está lleno de incertidumbre por la volatilidad del mercado. Cuando la junta enfrentó la elección entre una oportunidad de crecimiento de marca de consumo “única en la vida” y una inversión en activos alternativos altamente volátiles, claramente se inclinó por la primera.

El CEO Danny Yeung expresó en su declaración: “Nuestro consejo y equipo directivo creen unánimemente que la forma más prometedora de crear valor sustancial y sostenible para los accionistas es concentrar toda nuestra atención en IM8, esta oportunidad visible y única en la vida.” Esta frase casi es una respuesta implícita a la lógica central de la “estrategia de Bitcoin corporativa”. Muchas empresas que adquirieron Bitcoin lo hicieron como una reserva estratégica contra la inflación fiat y para buscar un almacenamiento de valor a largo plazo. Sin embargo, la lógica de Prenetics muestra que, cuando una empresa tiene una oportunidad explosiva en su negocio principal, mantener capital en activos volátiles puede considerarse un costo de oportunidad y una distracción.

Por supuesto, los cambios en el entorno del mercado también son un factor externo clave. Cuando Prenetics recaudó 48 millones de dólares en octubre, el precio de Bitcoin rondaba los 114,000 dólares, con un ánimo del mercado relativamente optimista, aunque no extremo. Sin embargo, en los meses siguientes, Bitcoin entró en una fase de ajuste, llegando a caer a unos 88,000 dólares, una caída de aproximadamente 22.8%. Esta presión a la baja impactó en las pérdidas no realizadas de la posición en Bitcoin (dependiendo del costo promedio), y también minó la confianza de la gerencia y la junta para seguir invirtiendo a corto plazo. En un mercado bajista, mantener una estrategia de “dollar-cost averaging” requiere una convicción fuerte y una resistencia a las fluctuaciones de corto plazo en el precio. Claramente, la junta de Prenetics optó por una vía más conservadora y pragmática. Este cambio revela una dura realidad: muchas empresas cotizadas que creían en Bitcoin como “fe” tienen una relación estrecha y positiva con la curva de precios de Bitcoin.

La retirada de la tendencia de reservas corporativas de Bitcoin: una lectura de un cambio emblemático

El frenazo de Prenetics no es un caso aislado, sino que refleja una tendencia en formación. Casi simultáneamente, ETHZilla, un fondo de Ethereum respaldado por el inversor Peter Thiel, anunció el cierre de su tesorería de criptomonedas, vendiendo Ethereum por valor de 74.5 millones de dólares y enfocándose en la tokenización de activos del mundo real. Estas empresas, que en su momento fueron vistas como pioneras en el modelo de “tesorería de activos digitales”, están ajustando sus estrategias, lo que plantea una pregunta clave: ¿la tendencia de compra corporativa iniciada por MicroStrategy está entrando en su primera fase de declive notable?

Es fundamental entender la vulnerabilidad inherente del modelo de “tesorería de activos digitales”. Este consiste en reemplazar parte del balance de la empresa por criptomonedas como Bitcoin o Ethereum, confiando en varias hipótesis clave: 1) que la tendencia alcista a largo plazo de las criptomonedas superará sus grandes volatilidades a corto plazo; 2) que los flujos de caja del negocio principal sean suficientemente estables para soportar las fluctuaciones en el valor de la posición sin afectar operaciones; 3) que los accionistas y el mercado reconozcan y premien esta estrategia audaz. Cuando el mercado está en auge, estas hipótesis se validan, y las ganancias latentes refuerzan la narrativa. Pero en un mercado bajista, todos los puntos débiles se evidencian. La caída del precio de Bitcoin genera pérdidas no realizadas (dependiendo del costo promedio), y si el negocio principal también enfrenta desafíos, la presión sobre la junta se multiplica. El caso de Prenetics, con su éxito en IM8, ofrece un “punto de apoyo” para que la gerencia pueda salir con dignidad de la narrativa de Bitcoin y centrarse en una historia de marca de consumo más comprensible para los mercados tradicionales.

¿Qué implica esto para el mercado en general? Primero, puede enfriar el entusiasmo de otras empresas que estaban considerando seguir el ejemplo. Los CFOs de compañías cotizadas tendrán que evaluar con más cautela los riesgos de volatilidad, las presiones regulatorias y la pérdida de flexibilidad estratégica. Segundo, resalta que la tenencia de Bitcoin por parte de empresas con negocios reales, empleados y reportes trimestrales, tiene límites claros de tolerancia al riesgo. Y tercero, invita a los mercados a ver con mayor racionalidad el caso de MicroStrategy: considerarlo una excepción, no un modelo replicable. La estabilidad del negocio principal de MicroStrategy (software de inteligencia empresarial) y el hecho de que su CEO Michael Saylor casi ha convertido la compañía en una “empresa de tenencia de Bitcoin” como misión personal, hacen que su caso sea único. La salida de Prenetics quizás marque el paso de una fase de “moda” a una de “selección”, donde solo las empresas con salud financiera extrema, convicción fuerte o integración profunda con las criptomonedas puedan seguir este camino.

Reacción del mercado: presión a corto plazo en el precio y juego de narrativas a largo plazo

El mercado financiero siempre responde de forma directa a cambios bruscos en la estrategia de una compañía. Tras el anuncio de Prenetics de detener la compra de Bitcoin, su acción en Nasdaq, PRE, cayó un 3.5%, cerrando en aproximadamente 15.74 dólares. Esta caída refleja la decepción de algunos inversores, que en parte compraron PRE por la narrativa audaz de su estrategia de Bitcoin y sus potenciales beneficios extras y atractivo narrativo. Cuando esa historia se desmantela, la “prima narrativa” también se desvanece.

Pero si se mira en una escala temporal más larga, la situación es mucho más compleja. Aunque la acción cayó en ese día, en 2025 el valor de PRE subió un 189% en total, muy por encima del incremento del 5.6% en Bitcoin en ese mismo período (de inicio a diciembre). La comparación con MicroStrategy (MSTR) es aún más reveladora: en 2025, MSTR cayó casi un 48%. Esto muestra que, en realidad, el impulso que llevó a PRE a subir tanto en 2025 no fue tanto por la valorización de su posición en Bitcoin, sino por la reevaluación y optimismo del mercado respecto a su crecimiento en la marca IM8. En otras palabras, el mercado ya está evaluando a Prenetics más como una “empresa de consumo saludable” que como una “empresa de Bitcoin”.

Esta divergencia en la evolución del precio ofrece una lección viva sobre la “evolución de las narrativas”. En los mercados alcistas de criptomonedas, las narrativas relacionadas con Bitcoin suelen impulsar valoraciones elevadas. Pero en fases de corrección o cambio de tendencia, los inversores revisan los fundamentos de las empresas, favoreciendo a aquellas con crecimiento sólido y caminos claros a la rentabilidad, y penalizando a las que dependen solo de la narrativa de valorización de activos digitales. La decisión de Prenetics de abandonar la narrativa de Bitcoin puede ser una señal de que los inversores están empezando a valorar más la realidad de los negocios que las historias especulativas. Para los accionistas de PRE, la pregunta ahora es: ¿podrá IM8 mantener su crecimiento y cumplir con las expectativas de casi 200 millones de dólares en ingresos en 2026? La historia de inversión de la compañía ha cambiado por completo, de un guion de especulación en activos digitales a uno más tradicional, pero que requiere mayor ejecución en el negocio de consumo.

Reflexiones sobre el futuro de la asignación de activos en criptomonedas en las empresas

El giro estratégico de Prenetics nos ofrece un ejemplo excelente para entender cómo puede evolucionar la asignación de criptomonedas por parte de las empresas. En el futuro, probablemente veremos menos declaraciones “todo en” y más estrategias diversificadas y estructuradas. Una opción es que las empresas limiten sus activos digitales a una parte de su reserva estratégica, similar a mantener oro, con proporciones fijas y sin cambios frecuentes, completamente separado de las operaciones principales. Otra opción es integrar los activos digitales en el negocio, por ejemplo, usando blockchain para mejorar la cadena de suministro, emitir tokens de fidelidad o participar en DeFi para obtener rendimientos de bajo riesgo, logrando sinergias reales en lugar de solo tener un activo en el balance.

Además, la clarificación del marco regulatorio será clave. La incertidumbre en torno a la contabilidad, impuestos y divulgaciones en diferentes jurisdicciones limita la participación de las empresas tradicionales. Cuando se establezcan reglas claras y transparentes, las compañías podrán participar de forma más regulada y prudente, en lugar de más agresiva. El caso de Prenetics nos recuerda que, en el marco actual, los consejos de administración de las empresas cotizadas tienen la responsabilidad fiduciaria de proteger a los accionistas, y cualquier inversión que cause volatilidad excesiva puede acarrear responsabilidades. Por ello, en el futuro, las asignaciones podrían hacerse a través de productos financieros regulados, como fondos cotizados en Bitcoin, para obtener exposición sin gestionar directamente las claves ni afrontar complejidades contables. Esa puede ser la vía más realista y sostenible para que Bitcoin se convierta en un activo institucional mainstream.

La evolución y estado actual de las tesorerías de activos digitales

El concepto de “tesorería de activos digitales” fue muy popular en el ciclo alcista de 2024-2025. Se refiere a que empresas cotizadas o privadas destinan parte de su caja (usualmente excedentes en efectivo) a criptomonedas como Bitcoin o Ethereum. El pionero indiscutible fue MicroStrategy, que desde 2020 ha acumulado una posición que supera a la de la mayoría de los países. Luego, empresas como Tesla también entraron brevemente, generando una tendencia de imitación. Los defensores de este modelo argumentan que, en un entorno de tasas cero o negativas, mantener moneda fiat en constante depreciación es una mala opción, y que Bitcoin, como “oro digital”, es una cobertura contra la inflación y la devaluación.

Pero, como muestran los casos de Prenetics y ETHZilla, este modelo enfrenta desafíos serios. Además del riesgo de mercado, existen: 1) complejidad contable y fiscal: en distintas jurisdicciones, cómo registrar las criptomonedas (como activos intangibles o financieros), cómo hacer la depreciación y calcular impuestos, es muy complejo; 2) riesgos de custodia y seguridad: las soluciones de custodia institucional son costosas, y una pérdida de claves o un hackeo puede ser catastrófico; 3) presión en la gobernanza corporativa: la alta correlación entre el valor de la empresa y el precio de Bitcoin puede derivar en demandas de accionistas por riesgo excesivo. La tendencia actual indica que el modelo de “tesorería digital pura y simple” está en declive, dando paso a configuraciones más relacionadas con el negocio o mediante productos regulados. Esto marca una transición de la euforia a una etapa más racional y estructurada del mercado.