Akankah Tarif Perak Melonjak di 2026? Menganalisis Faktor Kunci Pasar di Balik Pertumbuhan Eksplosif Logam Ini

Perkembangan luar biasa dari perak telah menjadi salah satu cerita utama dalam perdagangan logam mulia. Logam ini melonjak dari di bawah US$30 pada awal 2025 hingga menembus US$64 per ons di akhir tahun, mewakili kinerja terkuat dalam lebih dari empat dekade. Pertanyaan yang kini memikat peserta pasar: apakah harga perak akan terus naik di 2026, atau apakah momentum ini tidak berkelanjutan?

Kekurangan Pasokan yang Tidak Hilang-Hilang

Memahami mengapa harga perak kemungkinan tetap tinggi memerlukan pemeriksaan terhadap ketidakseimbangan struktural yang melanda pasar. Metal Focus memperkirakan bahwa perak akan mengalami tahun kelima berturut-turut defisit pasokan di 2025, dengan kekurangan sebanyak 63,4 juta ons. Bahkan saat gap ini menyempit menjadi 30,5 juta ons di 2026, kerangka defisit tetap ada — sebuah perbedaan penting yang membedakan reli sementara dari tren kenaikan yang berkelanjutan.

Akar penyebabnya mengacu pada realitas penambangan perak yang sedikit dipahami oleh investor. Sekitar 75 persen perak muncul sebagai produk sampingan selama ekstraksi emas, tembaga, timbal, dan seng. Ketika perusahaan tambang mengevaluasi operasi mereka, perak merupakan aliran pendapatan marginal, bukan pendorong keuntungan utama. Akibatnya, harga perak yang tinggi saja tidak cukup memicu peningkatan produksi yang berarti — sebuah dinamika yang memastikan kendala pasokan akan bertambah selama 2026.

Produksi tambang telah menyusut selama dekade terakhir, terutama di wilayah yang didominasi perak di Amerika Tengah dan Selatan. Waktu antara penemuan dan produksi komersial berkisar 10-15 tahun, yang berarti sinyal harga hari ini tidak akan berbalik menjadi pasokan yang diperluas dalam kerangka waktu investasi yang wajar. Ketidaksesuaian struktural ini antara kapasitas pasokan dan permintaan yang meningkat membentuk dasar yang mendukung tesis bahwa pergerakan harga perak akan cenderung naik di tahun-tahun mendatang daripada mengalami koreksi.

Raksasa Industri yang Mengubah Permintaan Perak

Selain aplikasi tradisional seperti perhiasan dan investasi, konsumsi industri merupakan katalisator yang terabaikan yang mendorong dinamika harga di 2026. Analisis terbaru dari Silver Institute menunjukkan bahwa teknologi bersih dan infrastruktur kecerdasan buatan menjadi mesin permintaan utama hingga 2030.

Pembuatan panel surya mengkonsumsi perak dalam skala yang sedikit dipahami oleh investor komoditas. Ekspansi agresif sektor energi terbarukan, dikombinasikan dengan trajektori adopsi kendaraan listrik, menciptakan pertumbuhan permintaan struktural yang beroperasi secara independen dari siklus makroekonomi. Lebih provokatif lagi, revolusi kecerdasan buatan memperkenalkan vektor konsumsi yang sama sekali baru: pembangunan dan pengoperasian pusat data.

Frank Holmes dari US Global Investors menekankan bahwa peran surya sebagai “bagian transformatif dari energi terbarukan” merupakan faktor besar dalam kenaikan harga terbaru. Namun perspektif ini baru menggores permukaan. Pusat data berbasis AS menyumbang sekitar 80 persen dari instalasi global, dengan permintaan listrik diperkirakan melonjak 22 persen selama dekade mendatang. Infrastruktur AI sendiri memperkuat konsumsi ini, dengan trajektori pertumbuhan sekitar 31 persen selama sepuluh tahun.

Mencoloknya, pusat data AS memilih energi surya lima kali lebih sering daripada opsi nuklir untuk menggerakkan operasinya selama dua belas bulan terakhir. Preferensi ini menunjukkan bahwa permintaan industri dari teknologi bersih dan AI merupakan faktor pendukung jangka panjang yang nyata, bukan fenomena siklikal yang rentan terhadap penurunan ekonomi.

Fenomena Safe-Haven dan Ketatnya Pasar Fisik

Sementara konsumsi industri menyediakan dasar permintaan, pembelian safe-haven muncul sebagai katalisator utama untuk lonjakan besar di 2025 — dan kemungkinan fitur utama dari dinamika pasar 2026.

Ketidakpastian geopolitik, pertanyaan tentang independensi Federal Reserve setelah Chair Powell diperkirakan digantikan pada Mei, dan kemungkinan kebijakan suku bunga rendah yang berkelanjutan semuanya bersatu untuk meningkatkan daya tarik perak sebagai instrumen pelestarian kekayaan. Sebagai alternatif yang terjangkau dari emas, perak menarik aliran institusional besar bersama partisipasi ritel melalui dana yang diperdagangkan di bursa.

Inflow dana ETF ke kendaraan berbasis perak mencapai sekitar 130 juta ons sepanjang 2025, meningkatkan total kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons — peningkatan 18 persen dari tahun ke tahun yang menandakan adopsi institusional yang semakin cepat. Kecepatan akumulasi ini membebani saluran inventaris fisik secara global.

Kekurangan cetakan perak dalam bentuk batangan dan koin telah muncul di pasar utama. Bursa Berjangka Shanghai melaporkan inventaris perak pada level terendah sejak 2015 pada akhir November, sementara pasar berjangka London dan New York mengalami pasokan yang serupa terbatas. Tingginya tingkat sewa dan biaya pinjaman menegaskan kekurangan fisik yang otentik daripada posisi spekulatif, menunjukkan bahwa tantangan pengiriman yang nyata tetap ada.

Di India, yang secara tradisional bergantung pada perhiasan emas untuk pelestarian kekayaan, permintaan perhiasan perak telah meningkat tajam sekarang harga emas melebihi US$4.300 per ons. Negara ini mengimpor 80 persen dari konsumsi perak setiap tahun, dan pola pembelian saat ini secara nyata mengurangi posisi inventaris London. Dimensi geografis permintaan ini — terkonsentrasi di konsumen logam mulia terbesar di dunia — memperbesar tekanan pengiriman untuk logam fisik.

Meramalkan Jalur Perak: Ke Mana Harga Menuju di 2026

Memprediksi target harga tertentu memerlukan pengakuan terhadap volatilitas legendaris perak. Secara historis disebut “logam iblis” karena ayunan tak terduga, logam putih ini menolak model extrapolasi sederhana.

Perkiraan konservatif menempatkan perak dalam kisaran US$70 untuk 2026, level yang diperkirakan analis Citigroup mengingat bahwa fundamental industri tetap pada trajektori saat ini. Peter Krauth, seorang analis perak yang diikuti dengan ketat, mengidentifikasi US$50 sebagai dasar penilaian yang muncul — menunjukkan kerentanan downside terbatas — sementara memandang US$70 sebagai perkiraan dasar yang masuk akal.

Peramal yang lebih agresif, termasuk Holmes dan analis independen Clem Chambers, memproyeksikan perak mencapai US$100 selama 2026. Chambers menggambarkan perak sebagai “kuda cepat” di antara logam mulia, berpendapat bahwa antusiasme investasi ritel — bukan konsumsi industri saja — merupakan “juggernaut” sejati yang mendorong harga naik.

Sifat prediksi yang tersebar ini mencerminkan ketidakpastian nyata tentang kondisi makro daripada ketidaksepakatan tentang pendorong fundamental. Perlambatan ekonomi global atau dislokasi likuiditas mendadak dapat menekan harga ke bawah, terutama jika sentimen terhadap posisi short besar yang tidak hedging memburuk atau kepercayaan terhadap kontrak kertas menghadapi pengawasan kembali.

Namun demikian, konvergensi defisit pasokan struktural, percepatan permintaan industri dari sektor transformasional seperti surya dan infrastruktur AI, serta penguatan posisi safe-haven menciptakan narasi yang meyakinkan mengapa dinamika harga perak di 2026 kemungkinan akan menguntungkan valuasi yang lebih tinggi dibandingkan dengan preseden historis. Investor yang mencari kejelasan harus memantau pola impor India, aliran akumulasi ETF, dan spread harga relatif antara pusat perdagangan utama — variabel-variabel ini akan menandakan apakah fundamental dasar masih mendukung kekuatan berkelanjutan atau munculnya keretakan dalam tesis bullish.