仮想通貨界の株式市場の「七つの刃」、これはすでに第五集です。前に四つの刃について話しました。第一は評価を殺すこと、第二は論理を殺すこと、第三は業績を殺すこと、第四は期待を殺すこと。今日はそれらと少し違い、「感情を殺す」ことについて話します。市場の感情が悪化すると資金がリスク回避に走り、踏みつけが起き、良い会社の株も下落に引きずられることがあります。この下落はファンダメンタルズに基づくものではなく、市場のパニックや動揺によるもので、後知恵的な状況です。感情の発生は、株価がすでに暴落し始めた後に起こることが多く、最も非合理的な現象です。もしあなたがこの状況の犠牲者となり、この「刃」に切られたなら、あなたは仮想通貨界の株式市場にまだ入門していないことを意味します。通常、最初に期待を殺し、その次に論理を殺し、その後に評価を殺し、最後に業績も暴落します。皆が慌てふためき、一部の人は財務諸表さえ見ずに、仮想通貨界の株式市場で盲目的に買い上げたり売り叩いたりします。こういう人は最後の影響を受ける一派に属します。まるでマルチ商法のように、第五の刃に達したとき、感情を殺すことが最も理不尽で制御不能になりやすく、誤って殺されやすい下落方式です。前のいくつかの下落には理由があるかもしれませんが、感情を殺すことによる下落は、基本的にファンダメンタルズの悪化や評価の過剰、論理の破綻ではなく、純粋に恐怖感情の蔓延、市場の崩壊、信頼喪失によるもので、皆が早く逃げ出したいだけです。したがって、感情を殺すとは、市場全体のリスク志向が急激に低下し、感情がすべてを支配し、個別銘柄やセクターの非合理的な下落を引き起こすことを指します。時には、会社の業績や評価、論理に変化がなくても株価が下がることもあります。すでに割安な状態で、論理的に妥当で、業績も悪くないのに暴落することもあります。こうした状況は弱気市場で特に顕著です。仮想通貨界の株式市場はちょっとした風や草の動きですぐに下落し、ニュースがなくても下がり、最終的には良いニュースさえあっても下落し続けます。株価の継続的な下落は、感情を殺すことの典型的な兆候です。これは会社自体の問題ではなく、市場があまりにも狂乱しているからです。感情を殺す引き金は非常にシンプルです。時にはマクロ経済の恐慌、例えば地政学的リスクや戦争、株価の暴落や利上げ予想の高まり、金融危機の噂などです。例えば2025年5月13日、先月4月2日と4月3日にトランプ氏が関税引き上げを宣言し、仮想通貨界の株式市場が暴落したのは典型例です。また、規制の締め付けのニュースもあります。例えば、「ダブル減」政策の実施や反独占の強硬措置などです。これらのニュースが出ると、株価は下落します。さらに、市場の極端な状況も感情を殺す引き金になります。例えばETF（上場投資信託）に関する問題です。私が以前述べたように、三年前のアメリカで石油の爆発的な損失があり、ファンドは資金繰りのために仮想通貨界の株式を売却し、最終的に株価が暴落しました。また、噂がソーシャルメディアや自媒体で拡散し、世論の恐慌を引き起こしたり、ネットのブラックスワンの噂や資金の逃避など、さまざまな状況が一時的な感情殺しを引き起こします。中には故意にデマを流す者もおり、拡散が続くと市場の流動性が低下し、市場資金が逼迫し、レバレッジを使った投資家が強制清算され、優良資産も一緒に下落します。良し悪しを見分けられなくなることもあります。実はこれらは投資家にとって逆に買いの好機となることもあり、バフェットはこうした感情殺しを好み、「他人が恐怖しているときに貪欲になる」ことを推奨しています。感情を殺す典型的な市場現象は、多くの投資家（実際には多くが素人投資家に過ぎません）が株価下落を見て、ファンダメンタルズに関係なく、下がるとすぐに売りたくなることです。下落が続くと、ストップ安、反発しない株価、一字天井の崩壊などの現象が起きます。これらはすべて感情に支配された現象です。もし、ファンドの正常な売却なら、追証や強制売却を除き、段階的に行うはずです。例えば、かつて諸葛亮が街亭の戦いに敗れた後、慌てずに秩序立てて撤退したのと同じです。仮想通貨界の株式市場でのストップ安や一字天井、素人投資家の連続売りは、突然誰も知らない悪いニュースが出た場合か、純粋に感情の仕業です。このような状況では、優良なリーディング銘柄も暴落し、誰も買い手がつかず、資金は全面的に撤退します。たとえ会社の質が非常に良くても、感情が高ぶり、多くの人が参加し、取引量が巨大でも誰も引き受け手がいなければ、セクター全体がパニックに陥り、誰も免れず、株価は暴落し、取引量は急増します。時には取引量がなくても暴落することもあり、これがさらに恐ろしい状況です。いくつかの感情殺しの例を挙げます。2015年の中国株式大暴落は、レバレッジの爆発的損失により、市場の感情がレバレッジ政策の急激な逆転とともに変化しました。融資レバレッジ禁止後、創業板は4000ポイントから1500ポイントまで下落し、理由を問わずすべての株が売り払われ、多くの投資家が強制清算され、証券会社も強制的に平倉しました。また、2022年のロシア・ウクライナ戦争の勃発時、A株は全面的に暴落し、特に中国の概念株や教育、テクノロジーセクターは、2022年初に戦争が起きたときに20%〜40%下落しました。さらに2023年、上半期はAI（人工知能）の概念が熱狂し、市場の熱狂を引き起こしましたが、下半期には資金が流出し、業績の裏付けのないAI関連株も大きく下落しました。これは、当初は感情的に楽観して買ったものの、下落時には感情的に悲観し、ファンダメンタルズを考慮しなかったためです。たとえば、科大訊飛や寒武紀のように、基本的に良いと見なされていた企業も影響を受けました。実は、このような感情殺しの相場では、良い会社を見つけられれば逆に良いタイミングとなることもあります。感情を殺すことは両刃の剣であり、評価を殺すこと、論理を殺すこと、業績を殺すこと、期待を殺すことと異なります。評価を殺すのはPERの圧縮、論理を殺すのは投資論理の崩壊、業績を殺すのは会社の業績悪化、期待を殺すのは未来への信頼喪失、そして感情を殺すのは市場の恐慌による非合理的行動です。評価、論理、業績の殺しには一定の論理的根拠がありますが、感情の殺しは完全に非合理的で、ただの追随行動です。持続時間も異なります。評価の殺しは中短期的、論理の崩壊は長期的な影響をもたらすこともあります。業績の殺しは業績の回復速度次第で中短期的です。期待の殺しは中期的で、業界サイクルやマクロ経済の問題を感じたときに期待が変わりますが、その後再び回復する可能性もあります。一方、感情の殺しは短期的に爆発します。多くの短期取引者はこの感情の動きを利用します。なぜなら、テクニカル分析の背後には市場の感情が反映されており、それが技術的に表現されているからです。したがって、多くの短期取引の達人は感情を把握し、自分の感情もコントロールできます。評価の殺しは、過剰評価の後に回復する可能性もあります（09:25の部分、「豆包」のこの言葉は読みづらいので再確認が必要です。音声の元の意味は、評価が高すぎて殺した後に戻る可能性があるということです）。論理の誤りが判明すれば大きな影響を与えます。業績の殺しは比較的起こりにくいです。期待の殺しは一般的です。感情の殺しはしばしば誤殺です。なぜなら、感情は大衆の産物であり、市場自体が博弈だからです。結局、仮想通貨界の株式市場は少数派が大多数の資金を稼ぎ、多数派が同じ方向に動くのを避けるべきです。仮想通貨界の株式市場では、みんなの意見に従ってはいけません。逆の方向に操作できれば利益を得る可能性があります。さもなくば、大衆の感情に従えば、必ず誤殺されることになります。買い上げて売り叩くのは最も最悪の状況です。したがって、感情を殺す具体的な戦略は次のとおりです。まず、感情の殺しの相場に直面したとき、必ずしも底値を狙って急いで買う必要はありません。株価が下落しているときに無理に買い増ししようとしないことです。このやり方は非常に失敗しやすいです。一時的に売って、また買い戻すという反復操作も避けるべきです。むしろ、忍耐強く待ち、株価がある程度下がったら買い、もしその後も下がっても無理に売らないことです。もちろん、これは会社が優良企業である前提です。そうすればコストを下げられます。底値がどこにあるか誰も正確にはわからないからです。最も避けるべきは、買った後にさらに低い価格で売ることです。そうすると利益のチャンスを逃します。安全マージンの概念を持ち、下がるほど買い増しをしてもよいですが、全体のポジション管理はしっかりと行う必要があります。次に、テクニカル面からは、株価が下げ止まったとき、例えば出来高が縮小したり、価格が安定したりするテクニカル指標（詳細なテクニカル指標は省略します）を見て建て玉を考えることもできます。連続したK線が下落し続けている場合は、じっと待って調整局面で買うのが良いです。すぐに反転すると思わず、そういうケースは少ないです。良い株はゆっくりと上昇し、調整の底にかかる時間は短いです。一方、ダメな株はピークが鋭く、底は広いです。また、株のいくつかの側面が悪化しているかどうかを見る戦略もあります。基本的に悪化していなければ、過剰売りによる下落は小さな会社にとっては逆にチャンスになることもあります。感情指標に注目し、評価指標だけでなく、ネット上の人気度、資金流動性、取引行動などの指標も参考にします。短期取引では、他人の感情を利用したい場合、これらの感情指標は財務諸表よりも有用なこともあります。両者を組み合わせて分析するのが理想です。投資の際には、基本的なファンダメンタルズとテクニカルの両方を考慮し、ポジションを適切に管理し、無理に満杯にしないことです。感情を殺すと、株価が一日でストップ安になることもあるため、下がったときに適度に買い増しを行い、無理に突っ込まないことが重要です。要約すると、評価を殺すのは理性的な回帰、論理を殺すのは信仰の崩壊、業績を殺すのは現実の打ちのめし、期待を殺すのは信頼の喪失や先見の明の喪失、そして感情を殺すのはパニックの集団的狂乱です。ほとんどは誤殺です。
暗号通貨市場と株式市場の下落の七つの刃の五—殺しの感情
仮想通貨界の株式市場の「七つの刃」、これはすでに第五集です。前に四つの刃について話しました。第一は評価を殺すこと、第二は論理を殺すこと、第三は業績を殺すこと、第四は期待を殺すこと。今日はそれらと少し違い、「感情を殺す」ことについて話します。市場の感情が悪化すると資金がリスク回避に走り、踏みつけが起き、良い会社の株も下落に引きずられることがあります。この下落はファンダメンタルズに基づくものではなく、市場のパニックや動揺によるもので、後知恵的な状況です。感情の発生は、株価がすでに暴落し始めた後に起こることが多く、最も非合理的な現象です。もしあなたがこの状況の犠牲者となり、この「刃」に切られたなら、あなたは仮想通貨界の株式市場にまだ入門していないことを意味します。
通常、最初に期待を殺し、その次に論理を殺し、その後に評価を殺し、最後に業績も暴落します。皆が慌てふためき、一部の人は財務諸表さえ見ずに、仮想通貨界の株式市場で盲目的に買い上げたり売り叩いたりします。こういう人は最後の影響を受ける一派に属します。まるでマルチ商法のように、第五の刃に達したとき、感情を殺すことが最も理不尽で制御不能になりやすく、誤って殺されやすい下落方式です。前のいくつかの下落には理由があるかもしれませんが、感情を殺すことによる下落は、基本的にファンダメンタルズの悪化や評価の過剰、論理の破綻ではなく、純粋に恐怖感情の蔓延、市場の崩壊、信頼喪失によるもので、皆が早く逃げ出したいだけです。
したがって、感情を殺すとは、市場全体のリスク志向が急激に低下し、感情がすべてを支配し、個別銘柄やセクターの非合理的な下落を引き起こすことを指します。時には、会社の業績や評価、論理に変化がなくても株価が下がることもあります。すでに割安な状態で、論理的に妥当で、業績も悪くないのに暴落することもあります。こうした状況は弱気市場で特に顕著です。仮想通貨界の株式市場はちょっとした風や草の動きですぐに下落し、ニュースがなくても下がり、最終的には良いニュースさえあっても下落し続けます。株価の継続的な下落は、感情を殺すことの典型的な兆候です。これは会社自体の問題ではなく、市場があまりにも狂乱しているからです。
感情を殺す引き金は非常にシンプルです。時にはマクロ経済の恐慌、例えば地政学的リスクや戦争、株価の暴落や利上げ予想の高まり、金融危機の噂などです。例えば2025年5月13日、先月4月2日と4月3日にトランプ氏が関税引き上げを宣言し、仮想通貨界の株式市場が暴落したのは典型例です。また、規制の締め付けのニュースもあります。例えば、「ダブル減」政策の実施や反独占の強硬措置などです。これらのニュースが出ると、株価は下落します。
さらに、市場の極端な状況も感情を殺す引き金になります。例えばETF（上場投資信託）に関する問題です。私が以前述べたように、三年前のアメリカで石油の爆発的な損失があり、ファンドは資金繰りのために仮想通貨界の株式を売却し、最終的に株価が暴落しました。
また、噂がソーシャルメディアや自媒体で拡散し、世論の恐慌を引き起こしたり、ネットのブラックスワンの噂や資金の逃避など、さまざまな状況が一時的な感情殺しを引き起こします。中には故意にデマを流す者もおり、拡散が続くと市場の流動性が低下し、市場資金が逼迫し、レバレッジを使った投資家が強制清算され、優良資産も一緒に下落します。良し悪しを見分けられなくなることもあります。実はこれらは投資家にとって逆に買いの好機となることもあり、バフェットはこうした感情殺しを好み、「他人が恐怖しているときに貪欲になる」ことを推奨しています。
感情を殺す典型的な市場現象は、多くの投資家（実際には多くが素人投資家に過ぎません）が株価下落を見て、ファンダメンタルズに関係なく、下がるとすぐに売りたくなることです。下落が続くと、ストップ安、反発しない株価、一字天井の崩壊などの現象が起きます。これらはすべて感情に支配された現象です。もし、ファンドの正常な売却なら、追証や強制売却を除き、段階的に行うはずです。
例えば、かつて諸葛亮が街亭の戦いに敗れた後、慌てずに秩序立てて撤退したのと同じです。仮想通貨界の株式市場でのストップ安や一字天井、素人投資家の連続売りは、突然誰も知らない悪いニュースが出た場合か、純粋に感情の仕業です。このような状況では、優良なリーディング銘柄も暴落し、誰も買い手がつかず、資金は全面的に撤退します。たとえ会社の質が非常に良くても、感情が高ぶり、多くの人が参加し、取引量が巨大でも誰も引き受け手がいなければ、セクター全体がパニックに陥り、誰も免れず、株価は暴落し、取引量は急増します。時には取引量がなくても暴落することもあり、これがさらに恐ろしい状況です。
いくつかの感情殺しの例を挙げます。2015年の中国株式大暴落は、レバレッジの爆発的損失により、市場の感情がレバレッジ政策の急激な逆転とともに変化しました。融資レバレッジ禁止後、創業板は4000ポイントから1500ポイントまで下落し、理由を問わずすべての株が売り払われ、多くの投資家が強制清算され、証券会社も強制的に平倉しました。
また、2022年のロシア・ウクライナ戦争の勃発時、A株は全面的に暴落し、特に中国の概念株や教育、テクノロジーセクターは、2022年初に戦争が起きたときに20%〜40%下落しました。さらに2023年、上半期はAI（人工知能）の概念が熱狂し、市場の熱狂を引き起こしましたが、下半期には資金が流出し、業績の裏付けのないAI関連株も大きく下落しました。これは、当初は感情的に楽観して買ったものの、下落時には感情的に悲観し、ファンダメンタルズを考慮しなかったためです。たとえば、科大訊飛や寒武紀のように、基本的に良いと見なされていた企業も影響を受けました。実は、このような感情殺しの相場では、良い会社を見つけられれば逆に良いタイミングとなることもあります。
感情を殺すことは両刃の剣であり、評価を殺すこと、論理を殺すこと、業績を殺すこと、期待を殺すことと異なります。評価を殺すのはPERの圧縮、論理を殺すのは投資論理の崩壊、業績を殺すのは会社の業績悪化、期待を殺すのは未来への信頼喪失、そして感情を殺すのは市場の恐慌による非合理的行動です。評価、論理、業績の殺しには一定の論理的根拠がありますが、感情の殺しは完全に非合理的で、ただの追随行動です。
持続時間も異なります。評価の殺しは中短期的、論理の崩壊は長期的な影響をもたらすこともあります。業績の殺しは業績の回復速度次第で中短期的です。期待の殺しは中期的で、業界サイクルやマクロ経済の問題を感じたときに期待が変わりますが、その後再び回復する可能性もあります。一方、感情の殺しは短期的に爆発します。多くの短期取引者はこの感情の動きを利用します。なぜなら、テクニカル分析の背後には市場の感情が反映されており、それが技術的に表現されているからです。したがって、多くの短期取引の達人は感情を把握し、自分の感情もコントロールできます。
評価の殺しは、過剰評価の後に回復する可能性もあります（09:25の部分、「豆包」のこの言葉は読みづらいので再確認が必要です。音声の元の意味は、評価が高すぎて殺した後に戻る可能性があるということです）。論理の誤りが判明すれば大きな影響を与えます。業績の殺しは比較的起こりにくいです。期待の殺しは一般的です。感情の殺しはしばしば誤殺です。なぜなら、感情は大衆の産物であり、市場自体が博弈だからです。結局、仮想通貨界の株式市場は少数派が大多数の資金を稼ぎ、多数派が同じ方向に動くのを避けるべきです。仮想通貨界の株式市場では、みんなの意見に従ってはいけません。逆の方向に操作できれば利益を得る可能性があります。さもなくば、大衆の感情に従えば、必ず誤殺されることになります。買い上げて売り叩くのは最も最悪の状況です。
したがって、感情を殺す具体的な戦略は次のとおりです。まず、感情の殺しの相場に直面したとき、必ずしも底値を狙って急いで買う必要はありません。株価が下落しているときに無理に買い増ししようとしないことです。このやり方は非常に失敗しやすいです。一時的に売って、また買い戻すという反復操作も避けるべきです。むしろ、忍耐強く待ち、株価がある程度下がったら買い、もしその後も下がっても無理に売らないことです。もちろん、これは会社が優良企業である前提です。そうすればコストを下げられます。底値がどこにあるか誰も正確にはわからないからです。最も避けるべきは、買った後にさらに低い価格で売ることです。そうすると利益のチャンスを逃します。安全マージンの概念を持ち、下がるほど買い増しをしてもよいですが、全体のポジション管理はしっかりと行う必要があります。
次に、テクニカル面からは、株価が下げ止まったとき、例えば出来高が縮小したり、価格が安定したりするテクニカル指標（詳細なテクニカル指標は省略します）を見て建て玉を考えることもできます。連続したK線が下落し続けている場合は、じっと待って調整局面で買うのが良いです。すぐに反転すると思わず、そういうケースは少ないです。良い株はゆっくりと上昇し、調整の底にかかる時間は短いです。一方、ダメな株はピークが鋭く、底は広いです。
また、株のいくつかの側面が悪化しているかどうかを見る戦略もあります。基本的に悪化していなければ、過剰売りによる下落は小さな会社にとっては逆にチャンスになることもあります。感情指標に注目し、評価指標だけでなく、ネット上の人気度、資金流動性、取引行動などの指標も参考にします。短期取引では、他人の感情を利用したい場合、これらの感情指標は財務諸表よりも有用なこともあります。両者を組み合わせて分析するのが理想です。投資の際には、基本的なファンダメンタルズとテクニカルの両方を考慮し、ポジションを適切に管理し、無理に満杯にしないことです。感情を殺すと、株価が一日でストップ安になることもあるため、下がったときに適度に買い増しを行い、無理に突っ込まないことが重要です。
要約すると、評価を殺すのは理性的な回帰、論理を殺すのは信仰の崩壊、業績を殺すのは現実の打ちのめし、期待を殺すのは信頼の喪失や先見の明の喪失、そして感情を殺すのはパニックの集団的狂乱です。ほとんどは誤殺です。