Mengapa Michael Burry Menolak untuk Bertaruh Melawan Raksasa Teknologi Besar: Pengecualian Oracle

Investor legendaris Michael Burry baru-baru ini menjadi berita utama dengan mengungkapkan posisi kontra dalam tesis investasinya. Sementara saat ini dia bertaruh melawan Oracle, dia secara strategis menghindari mengambil posisi short terhadap Meta, Alphabet (induk Google), dan Microsoft—tiga raksasa teknologi yang mendominasi jauh melampaui sektor kecerdasan buatan.

Logika Investasi Inti di Balik Taruhan Selektif Burry

Dalam sebuah kolom terbaru, Burry memecah pemikirannya dengan presisi bedah. Mengambil posisi short terhadap Meta, misalnya, berarti secara bersamaan bertaruh melawan monopoli perusahaan dalam media sosial dan periklanan digital—pilar yang jauh melampaui spekulasi AI. Demikian pula, shorting Alphabet berarti bertaruh melawan kekuatan yang terdiversifikasi: dominasi pencarian Google, sistem operasi Android yang merajalela, dan ambisi kendaraan otonom Waymo, di antara berbagai aliran pendapatan lainnya.

Microsoft menghadirkan kasus kompleks lainnya. Bertaruh melawan raksasa perangkat lunak ini setara dengan shorting pemain dominan di dunia layanan produktivitas berbasis cloud—posisi pasar yang dibangun selama beberapa dekade dan terlindungi dari gelombang teknologi tunggal.

Di Mana Risiko Sebenarnya Terletak

Kerangka analisis Burry mengungkapkan mengapa perusahaan teknologi mega-cap ini layak mendapatkan perlakuan berbeda. Sementara Meta, Alphabet, dan Microsoft mungkin secara bertahap memperketat pengeluaran modal mereka, menyerap kerugian dari kelebihan kapasitas pusat data, atau bahkan melakukan penurunan nilai aset, posisi pasar fundamental mereka tetap utuh. Benteng kompetitif mereka di bidang inti—platform sosial, pencarian, infrastruktur cloud—tidak mudah digeser hanya oleh tren AI.

“Ketiga perusahaan ini tidak akan pernah benar-benar menurun,” tegas Burry, menyoroti perbedaan penting: menjadi bearish terhadap pengeluaran AI mereka tidak sama dengan menjadi bearish terhadap seluruh model bisnis mereka. Ketahanan mereka berasal dari sumber pendapatan yang terdiversifikasi dan basis pelanggan yang mapan yang melampaui narasi kecerdasan buatan.

Taruhan Oracle: Profil Risiko yang Berbeda

Posisi short-nya saat ini terhadap Oracle menunjukkan kontras, menyiratkan bahwa Burry mengidentifikasi kalkulus risiko yang berbeda dalam posisi perusahaan tersebut—kemungkinan terkait dengan eksposur yang lebih terkonsentrasi atau faktor kerentanan yang unik bagi model bisnis Oracle.

Pendekatan selektif ini menegaskan prinsip dasar dalam investasi canggih: membedakan antara hambatan sektor dan kerentanan spesifik perusahaan adalah perbedaan antara pengambilan risiko yang dihitung dan taruhan yang ceroboh.