Криптовалютный рынок заставит вас страдать: как восстановиться после периода сильного стресса и оставаться рациональным

Общая согласованность предполагает, что криптовалюты будут расти в цене по мере увеличения их принятия. Хорошая теория. Жаль, что реальность совсем иная: принятие ускоряется, а цены остаются на месте или падают. Это противоречие — не баг, а неизбежная особенность текущей фазы.

Подготовка к психологической боли

Вот что нужно принять сразу: вы увидите, как реальное использование криптовалют постоянно расширяется, в то время как цены остаются плоскими или снижаются. Тем временем вы будете наблюдать за другими секторами (AI, акциями, модой спекуляций), которые взлетают, пока крипто кажется забытым. Это покажется глубоко несправедливым. Это будет похоже на пытку.

Но задержка цен неизбежна. Многие криптоактивы никогда не должны были иметь оценки, которые у них есть. Когда хайп исчезает и реальный спрос не может поддерживать цену, рынок перенастраивается. Это необходимый путь к здоровому развитию в долгосрочной перспективе.

Стресс от затяжного нисходящего цикла

Начальная фаза принятия вызывает неизбежные пузыри. Обещающие стартапы собирают капиталы, значительно превышающие реальный спрос, бизнес-модели проходят проверку перед подтверждением. Некоторые проекты тихо исчезают, другие выживают, но с гораздо меньшими оценками, чем изначальные обещания.

Криптовалюты переходят от главных героев под прожекторами к невидимым участникам. От захватывающих к обычным. Это необходимый путь от шумихи к зрелости, и это позитивно.

Во время лопания интернет-пузыря Nasdaq рухнул на 78%, но число пользователей утроилось, а широкополосные инфраструктуры распространились. Рынок потребовал годы на восстановление, в то время как программное обеспечение “поглощало мир” в тишине. История повторяется.

Как оправиться после периода сильного стресса

Защита капитала стала необходимостью. Ликвидность нужна не только для дохода, но и для психологической иммунитетности: она позволяет действовать, когда другие не могут. Когда терпение иссякает, сохранение рациональности становится вашим настоящим конкурентным преимуществом.

Не нужно торопиться. Рынок продолжит оставаться волатильным. Меньше времени уделяйте портфелю и больше — тем, кого любите. Пусть криптомир работает тихо, будь то в тени или под прожекторами — контролировать это не ваша задача.

Что действительно выиграет

Циклы цен движимы психологией и ликвидностью. Циклы принятия — ценностью использования и инфраструктурами. Они связаны, но не синхронизированы. Исторически цены опережали принятие. Сегодня всё наоборот: принятие доминирует, цены гонятся.

В настоящее время маргинальные покупатели находятся в AI. Но мир без стейблкоинов, без прозрачных платежей 24/7, без глобальных регуляций в реальном времени становится всё труднее представить.

В следующем десятилетии и полуторе большинство традиционных компаний внедрит криптотехнологии, чтобы оставаться конкурентоспособными. Тогда общая капитализация превысит 10 триллионов долларов. Стейблкоины, токенизация, база пользователей и on-chain активы будут расти экспоненциально.

Настоящие победители — не те, кого вы думаете

Неприятный вопрос: кто захватывает остаточную ценность, создаваемую блокчейном?

• Visa или Circle?
• Stripe или Ethereum?
• Robinhood или Coinbase?

История показывает, что зачастую вторичные бенефициары получают больше выгоды от инфраструктуры, чем сама инфраструктура. Гибридные компании, использующие открытые регуляторные каналы для снижения затрат и увеличения маржи, скорее всего, покажут лучшие результаты, чем чистые протоколы Layer 1.

Распределение, стратегии входа на рынок, отношения с пользователями и экономика единиц будут гораздо важнее преимущества первых. Распространённая ошибка в крипто — переоценка начальных технологических инноваций и недооценка всего остального.

Реальность без иллюзий

Я не особенно оптимистичен по поводу цен в ближайшие годы. Принятие продолжится, но цены могут снизиться ещё больше, усугублённые возвращением к средним по акциям и охлаждением спекулятивного цикла AI.

Но терпение — большое преимущество:

• Оптимист: crypto-as-a-service, компании, основанные на крипте
• Пессимист: чрезмерная финансовизация, провальные unit economics, перегруженные инфраструктуры

Профессиональные менеджеры должны часто ребалансировать портфели, чтобы оправдать свои комиссии. Розничные инвесторы гоняются за краткосрочными трендами. Институциональные инвесторы заявляют, что крипто умерло. Тем временем всё больше традиционных компаний внедряют технологии, всё больше балансов связаны с блокчейном.

Однажды, оглянувшись назад, всё станет так очевидно. Сигналы повсюду, только уверенность приходит всегда после того, как цены уже выросли.

До тех пор: ждите боли. Ждите, когда продавцы капитулируют, ждите, когда вера рухнет. Но мы ещё не достигли этого момента.