Perspectiva del precio del mineral de hierro en 2026: Factores clave de oferta y demanda que están remodelando el mercado

Varias fuerzas convergen para dar forma a los movimientos de precios del mineral de hierro en 2026. Tras un rendimiento mixto en 2025, el mercado del mineral de hierro enfrenta una coyuntura crítica: una demanda debilitada del sector de la construcción en dificultades en China choca con una oferta en auge de nuevas operaciones mineras, mientras que las políticas comerciales en evolución y las transiciones industriales añaden capas de complejidad.

El rendimiento de 2025: volatilidad en medio de vientos estructurales en contra

El año pasado reveló la fragilidad de la estabilidad de los precios del mineral de hierro. Comenzando en US$99.44 por tonelada métrica a principios de enero, los precios subieron a US$107.26 a mediados de febrero antes de entrar en un período turbulento. Una fuerte venta en marzo llevó al mercado hacia US$100, seguida de breves recuperaciones que finalmente no pudieron sostenerse. Para mayo, los precios habían caído a US$97.41, culminando en un mínimo anual de US$93.41 en julio.

La segunda mitad mostró resiliencia. El impulso del tercer trimestre llevó los precios por encima de US$100 de nuevo, alcanzando un pico de US$106.08 en septiembre. Los meses finales permanecieron en un rango, con precios fluctuando entre US$104 y US$107.88 antes de estabilizarse cerca de US$106 al cierre del año.

Esta volatilidad reflejaba dos presiones dominantes. Primero, la crisis inmobiliaria en China—provocada por el colapso en 2021 de grandes desarrolladores como Country Garden y Evergrande—sigue erosionando la demanda de acero, arrastrando hacia abajo el consumo de mineral de hierro. Segundo, las amenazas arancelarias de EE.UU. en abril, particularmente los aranceles generalizados del 10% anunciados bajo “Día de la Liberación”, generaron temores de recesión global y desencadenaron ventas de commodities, aunque los rebotes posteriores del mercado limitaron el daño.

La disminución de la demanda de acero en China: el principal viento en contra

De cara a 2026, China sigue siendo la variable crítica. A pesar de una tasa de crecimiento del PIB prevista del 4.8%, se pronostica que el sector inmobiliario se contraerá aún más a lo largo del año. Esta dinámica crea un problema de demanda asimétrica: la construcción representa aproximadamente el 50% del consumo final de acero en China, y su debilidad sostenida suprime directamente la demanda de mineral de hierro.

Sin embargo, la historia no es completamente de declive. Los acereros chinos han pivotado cada vez más hacia los mercados de exportación—Sudeste Asiático, Asia Oriental, Oriente Medio, América Latina y África han absorbido volúmenes significativos. Si estas exportaciones pueden expandirse más, no está claro, pero los flujos actuales sugieren que el colapso de la demanda interna no se ha traducido completamente en una menor producción global de acero.

La conmoción en la oferta: Simandou y el nuevo panorama competitivo

El movimiento más importante en el mercado del mineral de hierro en 2026 será la aceleración de la producción desde la enorme mina de Simandou en Guinea. Tras su primer envío en diciembre de 2025, la operación está en posición de producir entre 15 y 20 millones de toneladas métricas en 2026, escalando a 40-50 millones de MT para 2027. Con un contenido de hierro del 65%—superior a muchos competidores—Simandou representa un aumento material en la oferta global.

La estructura de propiedad importa estratégicamente: intereses chinos controlan participaciones significativas a través de Chinalco y China Hongqiao Group, permitiendo a los acereros chinos diversificarse de los proveedores tradicionales australianos—un cambio que el país ha perseguido sin éxito durante más de una década. Esta inversión en oferta-demanda, junto con un crecimiento de la demanda más suave, genera presión a la baja en los precios del mineral de hierro durante todo 2026.

Cambios estructurales: la transición a hornos de arco eléctrico

La descarbonización industrial está remodelando la demanda de mineral de hierro a nivel fundamental. El impulso de China hacia un límite de emisiones en 2030 está acelerando la adopción de hornos de arco eléctrico, que actualmente representan el 12% de la producción de acero y se espera que alcancen el 18% a principios de los 2030. La clave: los hornos de arco eléctrico dependen principalmente de chatarra de acero en lugar de mineral de hierro crudo.

El Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono de Europa, que entra en vigor a partir del 1 de enero de 2026, refuerza esta tendencia. Las importaciones de acero de alto carbono enfrentan gravámenes, incentivando un cambio hacia la producción de arco eléctrico con menor carbono. Los acereros que expanden capacidad—principalmente India, con contribuciones secundarias de Rusia, Brasil e Irán—son en su mayoría autosuficientes en mineral de hierro, lo que significa que su crecimiento no apoya la demanda de importaciones.

Dinámica arancelaria: impacto limitado pero incierto

Los aranceles estadounidenses al acero del 25% desde Canadá y del 50% desde Brasil( llevan exenciones condicionales para pellets de mineral de hierro y chatarra ferrosa canadiense bajo las disposiciones de CUSMA. Sin embargo, las renegociaciones del acuerdo comercial en 2026 introducen incertidumbre. Si se eliminan las exenciones generales, la presión arancelaria adicional podría afectar las cadenas de suministro. Por ahora, el impacto de los aranceles en el mineral de hierro permanece atenuado, pero persisten riesgos a la baja.

La previsión de precios para 2026: sesgo a la baja

El consenso del mercado apunta a una presión renovada sobre los precios del mineral de hierro en 2026. Las previsiones se agrupan en torno a US$94-US) por tonelada métrica, con los analistas esperando una caída gradual a lo largo del año. El escenario base contempla que los precios se mantengan en el rango de US$100-US$98 durante la primera mitad, apoyados por patrones estacionales de demanda, antes de retroceder por debajo de US$105 en la segunda mitad a medida que la oferta de Simandou aumenta y la demanda se debilita.

Este sesgo a la baja refleja una desconexión fundamental: el crecimiento de la oferta de minas nuevas y en expansión choca con vientos en contra estructurales de la demanda, derivados de la crisis inmobiliaria en China, la descarbonización industrial que favorece las chatarra, y los cambios inducidos por aranceles hacia métodos de producción con menor carbono. A menos que un estímulo chino revitalice significativamente la construcción o las tensiones comerciales globales se alivien inesperadamente, la recuperación de los precios del mineral de hierro parece poco probable en el corto plazo.