As Taxas de Financiamento Estáveis Refletem Condições de Mercado Irregulares

As taxas de financiamento para Bitcoin, Ethereum e outros tokens principais mostraram uma flutuação mínima, indicando um ambiente de derivados estável.

A publicação de Michael Saylor sugere outra compra de Bitcoin pela Strategy, seguindo um padrão visto antes de aquisições passadas.

As empresas de tesouraria do Bitcoin agora enfrentam pressão para sustentar o MNAV, uma vez que a volatilidade do mercado ameaça a valorização e a confiança dos investidores.

A taxa de financiamento entre grandes criptomoedas tem permanecido estável ao longo dos últimos três meses, indicando um mercado de derivados estável. Com base nos dados compilados pela Coinglass, não há picos ou quedas significativas nas taxas de financiamento. A mesma tendência tem sido mantida em tokens de alta capitalização como Bitcoin, Ethereum, Solana e Dogecoin. Mesmo moedas meme como PEPE tiveram pouca variação durante este período.

As taxas de financiamento têm estado muito estáveis nos últimos meses. Nenhum grande outlier, o que se encaixa no ambiente de mercado atual, que tem sido principalmente instável. Antigamente, altas e baixas taxas de financiamento eram um indicador razoável a usar durante a negociação. Mas com todos esses novos investimentos… pic.twitter.com/tiRGnqclHJ

— Daan Crypto Trades (@DaanCrypto) 29 de junho de 2025

O mapa de calor da taxa de financiamento confirma esta tendência, exibindo principalmente cores neutras com poucas áreas brilhantes ou escuras. Estas observações indicam uma pressão de negociação especulativa superficial e uma baixa convicção direcional no mercado. As flutuações mais amplas do preço à vista também foram laterais, reforçando uma visão de consolidação.

Durante os anos anteriores, os traders frequentemente confiavam em mudanças extremas nas taxas de financiamento para indicar reversões de preço ou chances de rompimento. No entanto, a introdução de instrumentos mais sofisticados reduziu a eficácia dessa estratégia. Com os ETFs, opções e produtos institucionais agora dominando, as taxas de financiamento têm menos valor preditivo.

Saylor Sinaliza Outra Acumulação de Bitcoin

Michael Saylor pode estar a preparar outra compra de Bitcoin para a sua empresa, Strategy. No domingo, ele publicou uma atualização da empresa refletindo 64,28 mil milhões de dólares em holdings de Bitcoin. A publicação também continha uma linha frequentemente utilizada quando a empresa está prestes a confirmar uma nova compra de Bitcoins.

Em casos anteriores, publicações semelhantes foram seguidas por declarações formais de aquisição na segunda-feira seguinte. No entanto, a 22 de junho, uma Estratégia adicionou 245 BTC após uma mensagem quase idêntica. A empresa comprou mais de 11.000 BTC no início de junho, comprando 592.345 BTC.

A estratégia tem envolvido gradualmente mais exposição ao Bitcoin desde 2020, e é um dos maiores detentores de tesouraria de Bitcoin. Estas atualizações costumam ocorrer antes do tempo de compra, levando a crer que outra compra pode estar em andamento. A prática seguida por Saylor de divulgar as participações antes de uma aquisição tornou-se um padrão regular. O plano envia um sinal ao mercado sem confirmar suas intenções até mais tarde, quando as compras são feitas.

As empresas de tesouraria BTC enfrentam pressão para manter o MNAV

Em 2025, o conceito iniciado pela Strategy tornou o termo empresas de tesouraria Bitcoin amplamente conhecido. Num novo relatório de uma firma de capital de risco, a Breed, a estrutura financeira dessas entidades foi analisada. O relatório indica que não muitas conseguem sobreviver aos atuais desafios do mercado.

Uma razão crítica a ser revisada é o MNAV, ou múltiplo do valor líquido dos ativos, que é uma razão da diferença entre a valorização de mercado e o valor dos ativos de uma empresa. As empresas que não conseguem sustentar um MNAV saudável enfrentam o risco de entrar em uma chamada espiral da morte, conforme descrito no relatório.

A queda sob sete estágios começa quando o preço do Bitcoin diminui, antes de causar uma queda no MNAV, fazendo com que o preço das ações fique próximo ou abaixo do valor líquido dos ativos da empresa. À medida que isso avança, a confiança dos investidores nele oscila, o que pode levar à liquidação ou reestruturação.