A corrida das moedas estáveis ganha novas ondas: gigantes globais investem em infraestrutura financeira nova

No contexto em que o ambiente regulatório global está a tornar-se gradualmente mais claro, o conceito de moeda estável voltou a ser o foco do mercado de capitais. Os dados mostram que o índice relacionado subiu abruptamente durante vários dias em meados de junho. Por trás deste cenário de prosperidade, está a desenrolar-se uma disputa sobre a forma futura das infraestruturas financeiras. Vale a pena notar que os gigantes da internet da China estão a participar de uma forma única nesta competição global.

Recentemente, um alto executivo de um conhecido grupo de e-commerce afirmou publicamente que o seu objetivo é solicitar licenças de moeda estável nos principais países com moedas globais, visando reduzir significativamente os custos de pagamentos transfronteiriços entre empresas em todo o mundo e aumentar a eficiência para níveis de segundos. Por trás deste grande plano, existe um grande roteiro que vai desde a resolução das dores de negócios próprias até a construção de uma rede financeira global.

Da estratégia de localização ao plano financeiro global

A estratégia de negócios internacionais deste grupo de comércio eletrônico enfatiza a "localização", ou seja, estabelecer um sistema completo de comércio eletrônico local, infraestrutura local, funcionários locais, compras locais e envios locais em cada mercado. Essa estratégia de localização naturalmente gerou a demanda por capacidade de liquidação local, o que, por sua vez, estimulou a busca por licenças de moeda estável em vários países.

O objetivo da primeira fase da rede de moeda estável do grupo é criar um sistema financeiro unificado e eficiente para seus negócios distribuídos globalmente. Em seguida, eles planejam expandir esta rede para o mercado B2C, realizando a visão de consumidores em todo o mundo usando sua moeda estável para pagamentos. O núcleo desta estratégia é construir um sistema de moeda estável ancorado em várias moedas fiduciárias para resolver o problema de atritos cambiais nas tradicionais transferências internacionais.

É importante notar que a estratégia de moeda estável do grupo se concentra no mercado de liquidação comercial tradicional, com a conformidade como vantagem competitiva central, atendendo principalmente empresas globais que têm uma necessidade rígida de soluções de pagamento eficientes e transparentes. Este caminho "prioritário da indústria", prático e viável, está altamente alinhado com o histórico do responsável pelo departamento de tecnologia financeira do grupo.

Lei dos Estados Unidos sobre moedas estáveis: outra abordagem regulatória

Enquanto isso, os Estados Unidos estão a construir um sistema de regulamentação de moeda estável diferente. O projeto de lei sobre moeda estável, que tem estado em destaque recentemente, foi aprovado por uma larga margem no Senado dos EUA. No entanto, isso é apenas o começo de um longo processo regulatório. O projeto recebeu uma série de propostas de emenda, sendo que uma das cláusulas-chave propõe limitar a emissão de moeda estável de pagamento por empresas listadas sem atividades financeiras, a menos que obtenham aprovação especial.

A interpretação final e os detalhes de implementação desta cláusula serão decididos conjuntamente pelo Federal Reserve, pelo Ministério das Finanças e por outros órgãos reguladores. Se for aplicada rigorosamente, isso poderá significar que os gigantes da tecnologia só poderão colaborar com emissores licenciados e não poderão emitir moeda estável por conta própria. Para os emissores existentes que já investiram muito em conformidade a nível estadual, isso é, sem dúvida, uma barreira regulatória construída pela legislação federal.

Reestruturação do cenário financeiro global

Esses desenvolvimentos ocorrem em um contexto de transformação do sistema monetário global e reflexão sobre a dependência dos sistemas de pagamento internacionais existentes. A estratégia dos gigantes do e-commerce da China ultrapassou meramente as considerações de eficiência comercial, e sua intenção de apoiar a emissão de moeda estável em renminbi offshore pode ser vista como uma exploração da internacionalização do renminbi liderada por forças de mercado.

No entanto, a forma final desta rede de moeda estável multi-moeda ainda depende da atitude regulatória. Se for estabelecida com sucesso, ela se tornará uma camada de liquidação global eficiente, que não depende de uma única moeda dominante.

Atualmente, o mundo está a concentrar-se nesta disputa impulsionada tanto pela regulamentação como pelos negócios, cujo resultado pode determinar a forma da próxima geração de infraestruturas financeiras. Quer seja o modelo de "integração vertical" dominado pelos gigantes tecnológicos da Ásia, quer o modelo de "emissão e distribuição separada" preferido pelos Estados Unidos, ambos serão testados nesta competição.