Regulação de moeda estável acelera: Hong Kong e Estados Unidos introduzem novas regras, a indústria enfrenta riscos e oportunidades

As moedas estáveis, como uma infraestrutura importante do mercado de ativos de criptografia, estão gradualmente rompendo as fronteiras do ecossistema blockchain e se aprofundando no sistema financeiro tradicional e na economia real. No entanto, o rápido desenvolvimento das moedas estáveis também trouxe riscos potenciais, que precisam ser regulamentados pelas autoridades competentes. Atualmente, a indústria de moedas estáveis enfrenta dois principais riscos: primeiro, o risco endógeno, ou seja, a estabilidade do valor das moedas estáveis não é absoluta, mas sim baseada no equilíbrio entre o consenso do mercado e o mecanismo de confiança; segundo, o risco externo, a anonimidade das moedas estáveis e a liquidez transfronteiriça facilitam seu uso em atividades ilegais.

Para enfrentar esses riscos, em todo o mundo, está-se acelerando a construção de um quadro regulatório para as moedas estáveis. Tomando Hong Kong e os Estados Unidos como exemplo:

Em Hong Kong, a Autoridade Monetária e o Escritório de Assuntos Financeiros e Tesouraria lançaram conjuntamente o "Regulamento sobre Moedas Estáveis". Este regulamento define claramente a definição de moeda estável, o âmbito das atividades reguladas, os critérios de acesso para emissores, os requisitos de gestão de ativos de reserva, entre outros. Além disso, Hong Kong estabeleceu um mecanismo de "sandbox para moedas estáveis", fornecendo um ambiente de teste e suporte à conformidade para os emissores.

Os EUA estão a construir um quadro regulatório através da Lei GENIUS e da Lei STABLE. Estas leis definem claramente a definição de moeda estável, os critérios de elegibilidade para emissores, os requisitos de ativos de reserva, entre outros, e estabelecem um sistema de regulação paralelo a nível federal e estadual. O Federal Reserve é responsável pela regulação de emissores de grandes instituições de depósito, a Agência de Supervisão Monetária é responsável por emissores não bancários, enquanto as agências reguladoras estaduais são responsáveis por emissores menores.

De um modo geral, as tendências de desenvolvimento das estruturas de regulamentação de moedas estáveis globais manifestam-se principalmente nas seguintes áreas:

1. Definir os critérios de acesso para emissores, garantindo que possuam capital suficiente e capacidade de gestão de risco.

2. Normalizar a gestão de ativos de reserva, exigindo a manutenção de reservas adequadas e a divulgação periódica dos resultados de auditoria.

3. Reforçar os requisitos de conformidade nas etapas de circulação, especialmente em relação à lavagem de dinheiro e ao mecanismo de Conheça o Seu Cliente.

4. Construir um mecanismo de regulação dinâmica, como o "sandbox de moeda estável" de Hong Kong, equilibrando inovação e controle de riscos.

Com a constante melhoria do quadro regulatório, a indústria de moeda estável tem potencial para entrar em uma nova fase de desenvolvimento equilibrado entre regulamentação e inovação. Isso não apenas exige que os emissores aprimorem suas capacidades de conformidade, mas também oferece espaço institucional para explorar novos modelos de negócios. No futuro, a indústria de moeda estável buscará novos pontos de crescimento e oportunidades de criação de valor no sistema financeiro global por meio da inovação tecnológica e adaptação institucional.