Modelo de Duplo Token: Resolvendo o clássico problema do uso e da posse de ativos de criptografia

O interesse dos desenvolvedores de blockchain pelo modelo de dupla moeda tem crescido. Embora seja improvável que as redes de blockchain mainstream mudem seu modelo de moeda a curto prazo, este ainda é um tópico que vale a pena explorar.

Embora o modelo de token único tradicional tenha vantagens como alta liquidez e simplicidade, apenas o modelo de dois tokens pode resolver as contradições econômicas de longo prazo que existem na blockchain - ou seja, o uso real da rede pode impedir seu crescimento.

Uma paradoxo que provoca reflexão

Fundamentalmente, todas as blockchains têm um objetivo comum: registar transações de forma fiável, armazenar valor económico e promover o desenvolvimento da rede. Elas adotam diferentes maneiras de alcançar esses objetivos, algumas destacando-se mais na proteção da privacidade, mas essencialmente todas evoluem na mesma direção.

Atualmente, a maioria dos ecossistemas de blockchain depende de um único token, que reflete o valor do projeto e é utilizado como armazenamento de valor, meio de troca, recompensa de mineração e pagamento de taxas de transação. O problema está aqui.

Os detentores de tokens apoiam o projeto e desejam o seu sucesso. Eles compram tokens porque acreditam na tecnologia, confiam na equipe de desenvolvimento e acreditam que o projeto e seus ativos nativos terão sucesso.

No entanto, se os tokens forem gastos em taxas de combustível, a sua participação em todo o ecossistema diminuirá. Por outro lado, se recusarem consumir tokens, ignorarão o uso real da rede.

Este paradoxo é fácil de entender, mas difícil de reconciliar. Ao contrário das moedas fiduciárias, os ativos de criptografia podem valorizar-se significativamente ao longo do tempo, atraindo investidores de longo prazo. Para a blockchain, isso é benéfico para formar uma comunidade unida, que os desenvolvedores se esforçam por criar, sendo uma vantagem.

Ao usar ativamente o protocolo ( e escolher entre reduzir a parte ) através do pagamento de taxas de combustível e manter os tokens na expectativa de lucro, existem conflitos econômicos e emocionais.

Outra questão importante é que, em certos ecossistemas, o gasto de tokens pelos usuários pode levar à diminuição de suas permissões e influência no modelo de governança. Isso torna os usuários menos dispostos a "gastar" os tokens obtidos com tanto esforço em protocolos na cadeia.

Mas há uma alternativa.

Deixe a economia funcionar

Não faz sentido gastar tokens apenas para transacionar valor. É como comprar café com ações de uma cadeia de cafeterias ou usar ações de uma gigante da tecnologia para comprar o smartphone mais recente. Essa dor é particularmente evidente quando a congestão da rede faz com que as taxas de combustível disparem.

Em fevereiro deste ano, a taxa de combustível de uma famosa blockchain ultrapassou pela primeira vez a marca dos 20 dólares, estabelecendo um novo recorde. Para os fãs mais fervorosos dessa blockchain, cada vez que retiram um token no valor de 20 dólares para realizar uma transação, é como descartar um bilhete de loteria antes do sorteio. Afinal, esses 20 dólares podem valer 200 dólares daqui a cinco anos.

O modelo econômico de dupla moeda resolve esse problema. Neste modelo, uma moeda exerce funções de governança, enquanto a outra é usada apenas para pagar taxas de combustível. Os detentores da primeira podem ser vistos como "proprietários" da rede, pois têm o direito de influenciar a direção do projeto por meio de votação. Ao mesmo tempo, a moeda usada para pagar taxas de combustível está completamente desvinculada do ativo principal, resolvendo o problema de que "usar o protocolo diminuiria os direitos".

O sistema de dupla moeda ainda é uma minoria, possivelmente porque os projetos de blockchain iniciais não estavam dispostos a mudar completamente seus modelos de moeda. No passado, já vimos várias bifurcações de blockchain, cujas consequências muitas vezes foram desagradáveis. A introdução de um token de combustível separado para modificar as regras básicas do protocolo é uma decisão a não ser subestimada.

No entanto, as blockchains de segunda e terceira geração perceberam os benefícios de emitir tokens separados para governança/pagamento e incentivos/combustível. Não apenas as blockchains públicas, mas muitos projetos de finanças de jogos, protocolos de stablecoins e plataformas de empréstimos/financiamento também adotaram um sistema de dois tokens, permitindo que seus usuários não precisem mais sacrificar a liquidez ou competir por recursos escassos na cadeia.

Alguns projetos de blockchain estão a tentar diferentes modelos de dupla moeda, e essas tentativas, na minha opinião, são voltadas para o futuro.

No entanto, como qualquer tecnologia experimental, o design do protocolo em si pode apresentar problemas. O colapso catastrófico de um projeto de stablecoin algorítmica provou isso, já que o projeto utilizava ativos nativos para ajudar a estabilizar a sua moeda estável cotada em dólares.

Os pesquisadores apontaram antes do colapso que o design da rede criou um incentivo para a venda a descoberto de moedas estáveis, um problema que não se repetirá nem é necessário em outros sistemas de dois tokens.

Ecossistema de suporte a dois tokens

Como alguns projetos já demonstraram, a economia do sistema de duplo token é razoável. O modelo de duplo token geralmente possui as seguintes características em comum:

Primeiro, o fornecimento total do token principal é geralmente limitado, utilizado para governança, poder de decisão ou dividendos. Geralmente é distribuído através de vendas públicas ou doações.

Em comparação, os tokens auxiliares ( ou tokens utilitários ) têm uma oferta ilimitada ou flexível. Eles são utilizados para pagamentos em cadeia e taxas de combustível, e são recompensados aos participantes do ecossistema ou detentores do token principal.

Quando a taxa de crescimento da atividade econômica excede a taxa de oferta de inflação, o preço dos ativos de criptografia aumentará. À medida que a taxa de rendimento dos ativos de criptografia aumenta, a demanda e o preço da moeda principal também aumentarão, até que a taxa de rendimento atinja um novo nível de equilíbrio.

Por fim, os tokens utilitários geram um feedback positivo para o token principal através de atividades económicas.

Seguindo este modelo, o conflito econômico/emocional que força os usuários a escolher entre o uso ativo do protocolo e o investimento de longo prazo é resolvido. Quando os tokens utilitários são usados para incentivos contínuos e crescimento do sistema, os detentores do token principal também são incentivados a participar de atividades na cadeia e proteger a rede.

No campo de tecnologias de ponta como a blockchain, é necessário aceitar ideias novas. O modelo de dupla moeda já não é uma fantasia estranha, mas sim uma solução viável para resolver o paradoxo inquietante mencionado acima. Em termos de economia da blockchain, o modelo de dupla moeda realmente supera o modelo de moeda única.