Contagem decrescente para a redução das taxas de juros do Trump!

Entenda de forma simples os princípios e o processo de aumento e diminuição das taxas de juro nos Estados Unidos (recomenda-se guardar)

Por que discutir o aumento e a redução das taxas de juros? Porque isso afeta diretamente o mercado de criptomoedas, o mercado de ações dos EUA e, por sua vez, a liquidez global, decidindo como o ciclo financeiro se desenvolve.

Não é exagero dizer que o aumento das taxas de juros frequentemente leva a mercados de urso, com a restrição de liquidez; enquanto a redução das taxas de juros geralmente traz mercados de touro, com a liquidez ampliada, e o impacto não deve ser subestimado.

Um retrocesso nos últimos 40 anos de dados históricos leva à conclusão sobre aumentos e cortes nas taxas de juros:

1/ Ciclo de aumento contínuo das taxas de juro da Reserva Federal: CPI acima de 3%, taxa de desemprego abaixo de 5,6%. Neste momento, a prioridade é controlar a inflação; nesta fase, a economia está forte e, mesmo com aumentos contínuos das taxas de juro, a taxa de desemprego continuará a descer com a forte recuperação da economia.

2/ O ciclo de paragem do aumento das taxas de juro da Reserva Federal: (1) Em ausência de crise financeira, se a taxa de desemprego nos EUA ultrapassar os 4% e o IPC estiver abaixo de 3,7%, a Reserva Federal começará a parar o aumento das taxas. (2) Caso ocorra uma crise financeira, se a taxa de desemprego ultrapassar os 4,0%, mesmo que o IPC supere os 4,0%, a Reserva Federal ainda parará o aumento das taxas, priorizando o emprego neste momento.

3/ Ciclo de cortes de juros contínuos da Reserva Federal: Quando o CPI dos EUA se aproxima de 2% ou a taxa de desemprego ultrapassa 4%, a inflação não é uma preocupação, priorizando a melhoria e a resolução do problema de desemprego.

4/ O Federal Reserve interrompe o ciclo de cortes de juros: (1) Em um cenário sem crise financeira, o CPI começa a subir gradualmente para acima de 2% e continua a aumentar, mesmo que a taxa de desemprego ultrapasse 5,6%, opta-se por interromper os cortes de juros. (2) Em uma situação de crise financeira, a taxa de juros é zero, apenas mantendo a taxa atual, a inflação geralmente é muito baixa, e a taxa de desemprego começa a diminuir gradualmente à medida que a crise é resolvida.

🟨Parte Um: Por que é que o Federal Reserve aumenta e diminui as taxas de juro repetidamente? Qual é o processo de imprimir dinheiro e emitir dívida nos Estados Unidos?

Primeiro, o Federal Reserve é o banco central dos Estados Unidos, teoricamente com um status equivalente ao dos bancos centrais de outros países, mas ainda assim é diferente. A diferença é que os membros do Conselho do Federal Reserve são nomeados pelo presidente e aprovados pelo Congresso, mas o Federal Reserve não faz parte do governo dos Estados Unidos. É uma entidade independente! E devido à existência do "padrão ouro do dólar", o status do Federal Reserve é equivalente ao de um "banco central mundial"!

Assim, o Federal Reserve tem duas identidades: uma é o banco central dos Estados Unidos e a outra é, de forma mais restrita, o "banco central do mundo"! Uma vez que o Federal Reserve é o banco central dos EUA, tem a responsabilidade e o dever de cuidar da economia americana! Em relação aos indicadores econômicos dos Estados Unidos, o Federal Reserve, de forma "oficial", se preocupa estritamente com dois indicadores-chave, a saber, a "taxa de desemprego" e a "inflação".

Para entender o aumento e a diminuição das taxas de juros pelo Federal Reserve, é necessário primeiro compreender como os Estados Unidos imprimem dinheiro e emitem dívidas. O Federal Reserve não pode imprimir dinheiro diretamente, mas é uma instituição que emite moeda! De acordo com a Lei da Reserva Federal, a emissão de moeda pelo Federal Reserve deve ter garantias em ativos; no passado, esses ativos eram metais preciosos, títulos negociáveis e letras de câmbio comerciais, mas atualmente, basicamente, só existem títulos do governo dos Estados Unidos.

Portanto, para o Federal Reserve imprimir dinheiro, ele precisa apresentar os correspondentes títulos da dívida dos Estados Unidos. O Federal Reserve leva os títulos de dívida anteriores ao Departamento do Tesouro para registrar os ativos. Após receber os títulos da dívida anteriores em quantidade suficiente, o Departamento do Tesouro ordena ao seu órgão subordinado, a Casa da Moeda (abreviada para Casa da Moeda), que comece a imprimir dinheiro, que, ao ser concluído, é entregue ao Federal Reserve.

Depois que o Federal Reserve recebe o dinheiro, ele precisa injetá-lo no mercado para que isso conte como impressão de dinheiro, e é aqui que o governo dos Estados Unidos entra em cena. O governo dos Estados Unidos também não pode imprimir dinheiro, mas pode emitir títulos da dívida pública em nome do Estado, e esses títulos são os mesmos que o Federal Reserve levou para fazer o registro e garantir junto ao Departamento do Tesouro.

O governo dos EUA precisa da aprovação do Congresso dos EUA para emitir títulos do governo, é como pedir uma autorização! Com a aprovação do Congresso dos EUA, o Departamento do Tesouro pode emitir títulos do governo. Portanto, na verdade, a emissão de dívidas pelo governo dos EUA e a impressão de dinheiro pelo Federal Reserve acontecem simultaneamente! As duas partes se encontram, trocam olhares, e ambos sabem o que fazer em seguida! A quantidade de dólares impressos corresponde à quantidade de títulos emitidos! O Federal Reserve pega os novos dólares impressos pelo Bureau of Engraving and Printing do Departamento do Tesouro e compra os novos títulos emitidos pelo governo dos EUA, isso é o famoso "a mão esquerda passando para a mão direita"! Quando esses dois fazem uma transação, o dinheiro vai para o governo dos EUA e os títulos do governo dos EUA vão para o Federal Reserve.

Quando o Federal Reserve quiser imprimir dinheiro novamente, basta pegar os títulos do governo anteriores que comprou do Departamento do Tesouro dos EUA, continuar a registrar garantias no Departamento do Tesouro e, em seguida, seguir o mesmo processo novamente! Este é o processo simples do governo dos EUA para imprimir dinheiro, embora a operação real seja certamente mais complexa!

🟨Parte Dois: O mecanismo de transmissão e o impacto do aumento das taxas de juros pelo Fed

A primeira parte falou que o Federal Reserve finalmente obteve um monte de títulos do governo dos Estados Unidos, que são valores mobiliários. Os títulos governamentais de diferentes países são reconhecidos mundialmente como ativos "sem risco" relativamente, especialmente os títulos dos grandes economias! Neste momento, o Federal Reserve decidiu aumentar as taxas de juros para reduzir a "inflação" nos Estados Unidos! Aumentar as taxas de juros, na verdade, envolve duas ações: "aumento das taxas" e "redução do balanço"! Elas são usadas em conjunto! O aumento das taxas se refere à "taxa dos fundos federais dos EUA", e todos os bancos devem entregar ao banco central uma "reserva obrigatória" de depósitos ao conduzir negócios. No entanto, os bancos também podem enfrentar escassez de dinheiro, então é comum que bancos emprestem entre si, um dos objetivos é garantir que cumpram a "reserva obrigatória".

E, quando os bancos emprestam dinheiro entre si, certamente haverá um juro, que é a "taxa de juros interbancária", e essa "taxa de juros interbancária" é determinada pelos próprios bancos! O Federal Reserve não irá participar na definição da taxa de juros de empréstimos entre bancos comerciais! No entanto, o Federal Reserve irá controlar a "taxa de fundos federais dos EUA" para alcançar o objetivo de regular a "taxa de juros interbancária"! E o método geralmente utilizado para aumentar a "taxa de fundos federais dos EUA" é aumentar a "taxa de juros sobre reservas excedentes" e a "taxa de recompra reversa overnight do Federal Reserve".

Assim que esses 2 indicadores aumentam, os bancos comerciais descobrem que é mais lucrativo colocar o dinheiro no Federal Reserve do que emprestá-lo a outros bancos! Os bancos comerciais estão todos competindo para emprestar dinheiro ao Federal Reserve, e a "taxa de juros interbancária" ainda está muito mais alta do que antes do aumento da taxa, então fica mais difícil para os bancos se emprestarem dinheiro entre si! Assim, essa ação de "aumento de juros" chega ao fim!

Em seguida, fala-se de "redução de balanço", que é quando o Federal Reserve vende os títulos do Tesouro dos Estados Unidos que comprou anteriormente do governo dos EUA. Como precisa vender, o preço precisa cair; um título do Tesouro que valia 100 dólares é vendido por 80 dólares para os bancos comerciais. Supondo que a taxa de juro nominal original do título do Tesouro era de 10%, após um ano, o pagamento de capital e juros totaliza 110 para o detentor. Agora, devido à venda, na verdade, os bancos comerciais pagaram 80 dólares para adquirir um título que originalmente tinha um valor nominal de 100 dólares.

（110-80）/80*100%=37.5%

Este é o rendimento mais recente de um título do governo com valor nominal de 100 dólares que caiu para 80 dólares, após um ano para o detentor! Não é preciso dizer muito, todos já sabem qual escolher, certo? Portanto, os bancos comerciais estão ansiosos para comprar os títulos do governo dos Estados Unidos que estão nas mãos do Federal Reserve! A compra desses títulos oferece uma taxa de juro alta, mas um motivo importante é que os títulos do governo são ativos, sendo que são garantidos pelo Tesouro quando o Federal Reserve imprime dinheiro! Desde que os bancos comerciais tenham esses títulos, podem sempre trocá-los por dinheiro quando precisarem!

Após todas essas reviravoltas com o Federal Reserve, o governo dos EUA e os bancos comerciais, quais serão as mudanças? Vamos começar pelo que vocês mais se preocupam: o mercado de ações. O índice do mercado de ações dos EUA certamente irá despencar. Isso se deve principalmente ao fato de que, neste momento, os depósitos bancários oferecem altos juros e são seguros, portanto, a maioria do capital escolherá retirar seu dinheiro do mercado de ações e depositá-lo no banco! Todos sabem que quanto mais se vende no mercado de ações, mais ele cai! Mas isso não se aplica ao dinheiro dos grandes investidores, como as ações da empresa de Buffett; ele usará seu próprio dinheiro para sustentar o preço de suas ações, criando uma aparência de "falsa prosperidade" no mercado, até que seu dinheiro retorne aos EUA, momento em que ele venderá tudo em alta e realizará seu lucro! O resto ficará com os pequenos investidores e pequenas instituições que ficarão presos!

Falando agora sobre as empresas e o povo nos Estados Unidos, como o Federal Reserve aumentou as taxas de juros, os bancos emprestaram todo o dinheiro ao Federal Reserve para comprar títulos do Tesouro dos EUA, então os bancos ficaram sem dinheiro. Nesse momento, o que os bancos precisam fazer é atrair mais depósitos, para depois emprestar novamente ao Federal Reserve para comprar títulos do Tesouro. Desde que os juros dos depósitos captados não sejam mais altos do que os juros dos títulos do Tesouro pagos pelo Federal Reserve, os bancos estarão obtendo o "spread de juros", ou seja, a "diferença entre depósitos e empréstimos". Ao mesmo tempo, como os juros que os bancos emprestam ao Federal Reserve são mais altos, eles não emprestarão às empresas, o que aumenta o custo do empréstimo para as empresas. Isso porque os empréstimos para empresas são considerados ativos de risco em comparação com os títulos do Tesouro dos EUA! Mesmo que neste momento as empresas estejam dispostas a pagar 50% de juros para pegar dinheiro emprestado, os bancos americanos não se atreveriam a emprestar muito dinheiro a elas! Se as empresas não conseguem dinheiro, a cadeia de suprimentos se rompe, resultando em falências empresariais e desemprego, ou seja, a taxa de desemprego do povo aumenta!

Os juros dos depósitos bancários aumentaram, e como as pessoas comuns estão pensando em simplesmente colocar seu dinheiro no banco para ganhar altos juros devido à queda do mercado de ações, isso é o mais seguro! Portanto, o volume de negócios de depósitos bancários vai disparar! O dinheiro das pessoas comuns está sendo depositado no banco, o que significa que há menos dinheiro no mercado, e o dinheiro se torna mais valioso! Ninguém está consumindo, e os comerciantes, para sobreviver, precisam baixar os preços e encontrar maneiras de fazer com que as pessoas comuns comprem! Os produtos ficaram mais baratos, e a "inflação" foi assim reduzida!

Vamos falar sobre os empréstimos nos Estados Unidos. A maioria das pessoas e empresas nos EUA opta por taxas de juros flutuantes. Isso porque os empréstimos com taxa flutuante têm uma taxa de juros inicial mais baixa, são mais fáceis de serem aprovados e permitem obter montantes maiores! No entanto, a desvantagem das taxas flutuantes é que, quando ocorre um aumento nas taxas de juros do dólar, é necessário quitar rapidamente o empréstimo, caso contrário, os juros do empréstimo aumentam cada vez mais! Portanto, após o aumento das taxas de juros do dólar, todas as pessoas que contraíram empréstimos em dólares, tanto dentro quanto fora do país, precisam urgentemente trocar seu dinheiro por dólares e quitar suas dívidas! Se não conseguirem pagar, é um beco sem saída!

Falando agora sobre o impacto do aumento da taxa de juros do dólar em outros países, após o aumento da taxa de juros do dólar, o dólar que outros países inicialmente entraram no mercado, basicamente já se valorizou. Para dar um exemplo, antes do aumento da taxa de juros, eu tinha 100.000 dólares e comprei uma casa na Europa. Resultado, depois de alguns anos, devido à grande entrada de dólares quentes, todo mundo estava usando dólares para comprar casas, então os preços das casas subiram. Neste momento, o dólar teve um aumento na taxa de juros e eu percebi que a casa que antes valia 100.000 dólares, após alguns anos de valorização, agora vale 180.000 dólares.

Com o aumento das taxas de juros do dólar, a taxa correspondente aumentará, resultando na desvalorização das moedas de outros países! Minha casa de 180.000 dólares, na Europa, é avaliada em euros, e devido ao aumento das taxas de juros do dólar, o euro se desvalorizou em relação ao dólar. Manter essa casa não trará mais espaço para valorização, vendê-la rapidamente e trocar o dinheiro por dólares para levar de volta aos Estados Unidos e colocá-lo no banco para ganhar juros altos é a melhor escolha! Ativos semelhantes incluem ações locais, títulos do governo, carros de luxo, iates, participações em empresas, metais preciosos, produtos de luxo, antiguidades, etc. Todos estão vendendo, trocando tudo por dólares para armazenar nos bancos americanos, e os ativos vão despencar! É importante saber que minha casa foi comprada originalmente por 100.000 dólares e, após o aumento das taxas de juros do dólar, pode despencar para 30.000 dólares. Quanto mais devagar eu vender, maior será a perda! Uma casa de 100.000 dólares se transformou em 180.000, e eu vendi por 180.000, levando tanto a valorização quanto a parte do capital, e ao final, despojei a riqueza do país-alvo!

Na última parte, só para mencionar, após o aumento das taxas de juros, o Federal Reserve teme que o dólar não retorne, mas flua para outros lugares. Geralmente, isso é resolvido com uma única estratégia! Que é criar fatores de instabilidade local, ou seja, gerar tensões em outras regiões e países fora dos Estados Unidos. Isso serve para mostrar ao capital que os EUA são os mais seguros! Portanto, amigos que se preocupam com a política podem lembrar bem, será que cada vez que há uma onda de aumento das taxas de juros do dólar, não há sempre uma série de eventos desfavoráveis a outros países e regiões? Como guerras, conflitos energéticos, mudanças de governo, crises alimentares, e assim por diante. É realmente a mesma receita, um gosto familiar, que definitivamente não muda há décadas!

🟨Terceira Parte: Mecanismos de Transmissão e Impactos da Redução da Taxa de Juros pelo Federal Reserve

Até quando as taxas de juros vão subir antes de começarem a cair? Quando as taxas de juros subirem até que a taxa de desemprego nos EUA chegue a cerca de 5%, ou quando o índice de inflação (PCE núcleo) cair para 2%! Então as taxas de juros irão cair! Até o final de setembro deste ano, a taxa de desemprego nos EUA era de 3,5% e o índice de inflação (PCE núcleo) era de 5,1%. Quando esses dois números voltarem ao normal, ou estiverem próximos disso, será o momento de parar o aumento das taxas de juros. Com a inflação a cair e a taxa de desemprego a subir, é o que se chama de "recessão" ou "economia em declínio", e então entraremos em uma onda de cortes nas taxas de juros!

A redução das taxas de juros também tem uma ação combinada, que é a "redução das taxas de juros" e "expansão do balanço". O Federal Reserve disse que vamos implementar o "afrouxamento quantitativo", ou seja, vamos reduzir as taxas de juros. A taxa de juros que está sendo reduzida é a "taxa dos fundos federais"; a segunda parte já foi mencionada sobre o que é a "taxa dos fundos federais". Depois vem a "expansão do balanço", que significa que o Federal Reserve vai acumular ativos, aumentando os itens de ativos no balanço patrimonial. O que são ativos? Os títulos do Tesouro americano são os ativos mais facilmente obtidos pelo Federal Reserve, então, neste momento, a "expansão do balanço" terá 2 estratégias!

O primeiro meio de expansão da base monetária é o Federal Reserve recomprar diretamente uma grande quantidade de títulos do governo dos EUA dos bancos comerciais, que foram vendidos a preços baixos para os bancos comerciais quando o Federal Reserve aumentou as taxas de juros. Títulos do governo dos EUA para o Federal Reserve, dólares americanos para os bancos comerciais, o que equivale a dinheiro retornando ao mercado!

A estratégia de expansão monetária 2 é simplesmente imprimir dinheiro. O Federal Reserve, após registrar ativos garantidos com o Departamento do Tesouro, imprime dinheiro diretamente. O Departamento do Tesouro também imprimirá diretamente os títulos do Tesouro correspondente. O Federal Reserve, então, compra todos os novos títulos do Tesouro correspondentes, o que equivale a dizer que o novo dinheiro impresso flui para o mercado sob a supervisão do governo dos EUA!

As novas dívidas emitidas dos EUA, juntamente com as dívidas que o Federal Reserve recompra dos bancos comerciais, resultam em uma concentração massiva de dívidas nas mãos do Federal Reserve, o que significa que os ativos do Federal Reserve se expandem, completando assim a ação de "expansão do balanço". A nova emissão de dívidas dos EUA + novos dólares emitidos + as dívidas recompra das mãos dos bancos comerciais pelo Federal Reserve, resultam na desvalorização das taxas de rendimento das dívidas e do dólar! Diversos dólares rapidamente saem dos EUA, em busca de oportunidades de valorização ao redor do mundo! Esta cena de dólares sendo liberados devido à redução das taxas de juros é como soltar um cão lobo faminto: no instante em que são soltos, eles se lançam sobre tudo que pode ser comido!

Depois que os bancos obtêm uma grande quantidade de dólares, começam a pensar em maneiras de colocar o dinheiro para valorização. Assim, as taxas de juros dos empréstimos bancários são reduzidas, chegando até a haver empréstimos a 0% de juros. Então, empresas e indivíduos começam a pegar empréstimos loucamente, para produção e consumo, e o volume de depósitos nos bancos cai drasticamente. As empresas têm dinheiro para expandir, o número de empregos aumenta e a "taxa de desemprego" começa a cair. Mas o consumo e a quantidade de dinheiro no mercado aumentam, e com isso os preços começam a subir, o que é a inflação!

A redução das taxas de juros pelo Federal Reserve fez com que os juros dos depósitos bancários também caíssem. O povo e o capital retiraram seu dinheiro para consumir e o que sobrou foi todo direcionado para diversas áreas de investimento de risco em busca de altos retornos, como o mercado de ações, o mercado imobiliário, o mercado de câmbio, o mercado de metais preciosos, entre outros!

Claro que o mercado americano não consegue absorver tantos dólares assim, como já foi mencionado, os dólares saíram dos Estados Unidos para "procurar comida". Onde quer que cheguem, encontram ativos e oportunidades de investimento a preços de liquidação, e então começa o modo de comprar, comprar e comprar. Compras de ativos em baixa, consumo, e então surgem várias prosperidades econômicas no país-alvo, o mercado de ações dispara, as taxas de câmbio sobem, os preços dos ativos aumentam, e os preços também sobem, e assim toda essa ação de redução das taxas de juros é considerada completa!

No final, com certeza alguns amigos estão curiosos, quando é que as taxas de juro vão deixar de descer? E quando é que vão começar a subir novamente? Na verdade, tudo depende da "taxa de desemprego" e do "índice de inflação" dos Estados Unidos. Assim que esses dois indicadores se desviarem demasiado um do outro, uma nova onda de aumentos e diminuições das taxas de juro terá início.

Assumindo que todas as outras variáveis permanecem constantes, teoricamente se o dólar diminuir a taxa de juros, então:
As ações americanas vão? ----- subir
Os títulos americanos vão? ----- subir
Outras ações de outros países vão? ----- Subir
O dólar vai? ---- Desvalorizar
Outras moedas de países vão? ----valorizar
O preço do ouro vai? ----- subir
Os preços do petróleo vão? ----- Aumentar
Os preços das casas nos EUA vão? ---- Aumentar
Criptomoeda? ---- Aumentar
Salientando, vou enfatizar mais uma vez, tudo isso é uma suposição de que outras variáveis permanecem completamente inalteradas, a reação do mercado em teoria~）