A importância do TVL e como calculá-lo corretamente

Um olhar sobre o TVL e o seu papel em projetos blockchain

O valor total bloqueado (TVL) é uma métrica chave para entender o valor real de serviços blockchain. Os contratos inteligentes estão a mudar o jogo financeiro. Já não precisamos de intermediários tradicionais. Tudo automatizado.

A blockchain expõe tudo. É transparente. Podemos ver fundos em qualquer contrato ou ecossistema completo. O TVL mostra o interesse público numa dApp. Assim de simples.

O cálculo do TVL

Tomemos a Uniswap como exemplo. Um gigante entre as trocas descentralizadas. Pioneiro em AMMs. Revolucionário.

Qualquer um pode colocar dinheiro nas suas pools de liquidez. ETH/USDT e outros pares. Os usuários tornam-se fornecedores. Os fundos ficam bloqueados. Os operadores chegam, trocam tokens e os fornecedores recebem comissões. Parece justo.

Cada pool tem o seu próprio TVL. Dinheiro em dólares dentro do sistema. Se somarmos todos os pools da Uniswap, temos a sua liquidez total. E não só numa rede, mas em Arbitrum, Polygon, Optimism... Para setembro de 2025, os principais protocolos DeFi superam os $160 mil milhões. Impressionante.

Aave segue a mesma lógica. Administra cerca de $40 mil milhões, 20% do bolo DeFi. Não contabiliza empréstimos pendentes nem rendimentos. Apenas depósitos em contratos.

A rede Ethereum? $78.1 mil milhões em TVL. 63% do mercado DeFi. Domínio absoluto.

Por que nos importa?

O TVL é como um termómetro. Mostra depósitos e interesse real. É como comparar bancos. Aquele que tem mais depósitos, ganha popularidade.

Mais TVL significa melhor saúde do protocolo. Mais liquidez. Operações mais fluidas. Os usuários são os provedores em DeFi. Sem eles, tudo se complica.

A falta de liquidez é problemática. Atrasos. Comissões altas. Flutuações de preços inesperadas. É por isso que existe o deslizamento. E se um preço subir mais de 0,3% durante uma troca? Transação cancelada.

TVL baixo? Menos estabilidade. Menos recompensas. Deterioro geral.

Fiabilidade dos dados

Quando a capitalização supera o TVL, parece que o protocolo está sobrevalorizado. Relação inferior a um? Subvalorizado. Mas isso muda constantemente.

A capitalização depende do token nativo. Para Uniswap, é UNI. O seu preço flutua com o mercado, as atualizações, os eventos importantes. Nem sempre reflete a realidade.

As "baleias" complicam tudo. Investidores com capital enorme. Um único depósito pode inflar o TVL artificialmente. Ou derrubá-lo com um retiro massivo.

Em 2025, curiosamente, 80% do TVL em DeFi é controlado por apenas 5 entidades principais. Não está totalmente claro se isso é realmente descentralização. Faz pensar.