Investidores bilionários estão silenciosamente fazendo grandes apostas em gigantes da IA

Pontos Chave

• Druckenmiller abandonou a Amazon para apoiar a Microsoft, já que o crescimento da nuvem Azure atingiu 39% no último trimestre, superando os rivais.
• O Pershing Square de Ackman perdeu enormes 1,3 mil milhões de dólares na Amazon, apesar da AWS estar a perder terreno nas guerras da nuvem.
• Ambas as ações negociam a preços de P/L de fazer os investidores em valor estremecerem.

Tenho observado esses investidores de peso movimentarem bilhões e seus movimentos recentes me contam uma história fascinante sobre para onde eles acham que a corrida do ouro da IA está indo. Esses caras não estão exatamente fazendo apostas pequenas - estão apostando tudo em gigantes da tecnologia que já estão obscenamente valorizados.

A nova posição de Druckenmiller na Microsoft diz muito. Não é um simples jogo de azar - ele está apostando tudo no crescimento acelerado do Azure. Com um crescimento de 39% ano após ano, o Azure está deixando os concorrentes para trás. A Microsoft não está apenas competindo no espaço da nuvem de IA; eles estão absolutamente dominando.

Mas o que me incomoda é o seguinte - a Microsoft está a negociar a 32 vezes os lucros futuros! Isso é quase três vezes a sua taxa de crescimento projetada de 12%. A matemática do índice PEG não bate, o que me leva a questionar se Druckenmiller sabe algo que os algoritmos de Wall Street não sabem. Talvez essas projeções dos analistas sejam risivelmente conservadoras, dado o que está a acontecer no terreno.

Entretanto, o investimento de mais de mil milhões de dólares de Ackman na Amazon parece quase contraditório ao movimento de Druckenmiller. O negócio de e-commerce da Amazon finalmente atingiu um crescimento de dois dígitos após anos de mediocridade, mas a AWS está a crescer a apenas metade do ritmo da Azure. Talvez Ackman veja um enorme potencial de expansão de margem que outros estão a perder?

A história da avaliação na Amazon é igualmente maluca - um P/E futuro de 34 para um crescimento projetado de 18%. Melhor do que o rácio da Microsoft, mas ainda assim muito caro.

Olha, eu entendo. Estes bilionários têm acesso a informações e percepções que nós, pessoas comuns, não temos. Mas eles estão essencialmente a fazer apostas massivas de que a revolução da IA irá transformar completamente o potencial de ganhos dessas empresas além do que já está precificado.

O que é particularmente intrigante é que nenhum deles parece preocupado com uma potencial bolha de IA. Eles estão investindo em dobro, enquanto os gastos de capital da Microsoft mais do que dobraram para $64 bilhões em apenas dois anos. Isso não é um investimento incremental - é uma empresa apostando todo o seu futuro na demanda por infraestrutura de IA que pode não se concretizar.

Serão esses bilionários visionários brilhantes ou estão apenas apanhados na histeria da IA? Apenas o tempo dirá, mas certamente estão colocando seu dinheiro onde estão as suas bocas.