A Reserva Federal (FED)内部出现了一个有意思的"异类"。

Milan, que acabou de assumir uma posição no conselho em setembro deste ano, tem um estilo de votação que é claramente diferente dos outros oficiais. Enquanto os outros ainda estão pesando repetidamente entre os dados de inflação e os relatórios de emprego, ele já se posicionou várias vezes nas reuniões a favor de uma "grande redução das taxas de juros" - na reunião de política monetária da semana passada, ele até votou contra diretamente, clamando publicamente que deveria haver uma redução de 50 pontos base de uma só vez. Essa postura "dura" é realmente rara no círculo de decisão da A Reserva Federal (FED), que sempre valoriza o consenso.

O currículo de Milan pode explicar um pouco a sua posição. Este diretor atualmente está "de licença temporária" do cargo de conselheiro econômico sênior da Casa Branca, trazendo consigo uma genética de "manter o crescimento" do sistema administrativo. Em um sistema da Reserva Federal (FED) que enfatiza a independência, esse fundo de experiência torna sua voz especialmente destoante.

Há pessoas no mercado que questionam: com o mercado de ações a subir tanto e os custos de empréstimos das empresas a baixarem, ainda se fala em baixar as taxas de juros, será que a política já não é suficientemente flexível? Milan não aceita essa lógica. Seu ponto de vista é claro - não se pode focar apenas na agitação do mercado financeiro. A alta dos preços das ações pode ser causada pela melhoria das expectativas de lucro das empresas, pela entrada de capital global ou pode ser apenas uma questão de apetite ao risco; a equação "alta do mercado de ações = política monetária muito flexível" não se sustenta.

O que realmente importa para Milão são os setores altamente sensíveis às taxas de juro. O setor imobiliário, o consumo de bens duráveis, os investimentos em capital por parte das empresas - o "frio" nessas áreas, na sua opinião, deve preocupar mais do que o "quente" de Wall Street. A necessidade de cortar taxas deve ser avaliada pela temperatura da economia real, e não pelos números que aparecem nas telas de negociação.