BTC e ETH revisitarem suporte amid Liquidez shift, analista diz que o mercado está pronto para expansão

As divergências maiores no mercado de criptomoedas estão colidindo com uma mudança súbita na liquidez macro, e um analista de on-chain proeminente diz que o que está acontecendo agora parece menos com distribuição e mais como uma acumulação de pressão antes de um novo movimento.

“Grandes divergências estão se desenrolando em toda parte. BTC e ETH estão ambos retestando zonas de demanda chave à medida que os indicadores de liquidez mudam — TGA perto do pico, QT chegando ao fim, RRP drenado e afrouxamento global em andamento. Isso não é distribuição — é a compressão antes da expansão. A próxima onda de liquidez decidirá tudo,” escreveu Negentropic no X, capturando em uma frase as duas forças que os traders dizem estar movendo os mercados: retestes técnicos e um cenário macro em mudança.

O Bitcoin, que passou grande parte de 2025 a estabelecer novos máximos, recuou esta semana para a faixa de seis dígitos baixos e está a ser negociado em torno de $103k–$107k como em 4 de novembro de 2025, um recuo que muitos técnicos descrevem como um reteste das “zonas de demanda” formadas durante o rali de verão.

Os traders que observam a ação do preço dizem que a área $100k e a faixa logo acima dela permanecem como o suporte de curto prazo mais importante: se os compradores defenderem essa faixa, a configuração parece uma consolidação saudável; se quebrar, a queda em direção aos cinco dígitos médios torna-se mais provável.

Ethereum tem estado mais quieto, mas igualmente vulnerável: após uma corrida prolongada em direção aos máximos do ano, ETH tem testado uma região de suporte em torno de $3,600–$3,800. Analistas e cartografistas apontam para essa faixa como a “demanda” imediata que pode sustentar uma nova alta ou, se perdida, abrir um declínio em direção à área dos $3,400. Os indicadores de momentum de curto prazo mostram uma pressão de compra a esfriar, mas vários comentadores do mercado ainda enquadram o movimento como um reteste em vez de capitulação.

Mercado de criptomoedas se aperta

O que torna estes testes técnicos mais do que uma simples realização de lucros é o pano de fundo da liquidez. O programa de redução de balanço do Federal Reserve dos EUA, o aperto quantitativo, está oficialmente a chegar ao fim, com o Fed a anunciar que irá cessar a redução do seu balanço a 1 de dezembro.

Esse passo muda a estrutura da liquidez em dólares: uma pausa no QT pode funcionar como uma lenta reintrodução de acomodação política, mesmo que as taxas principais permaneçam onde estão. Para os mercados de risco que têm se beneficiado de uma liquidez cada vez mais escassa, essa mudança é enorme.

Ao mesmo tempo, dois outros indicadores de encanamento do banco central que os traders de criptomoedas prestam atenção estão sinalizando mudanças. A Conta Geral do Tesouro, efetivamente a conta corrente do governo no Fed, cresceu para níveis incomumente altos ao entrar no trimestre, o que significa que o Tesouro começou com um colchão de caixa que reduz as necessidades de empréstimos a curto prazo; esse saldo maior da TGA tem o efeito de puxar temporariamente a demanda por nova oferta do Tesouro para fora dos mercados.

E a instalação de reverse repo overnight do Fed, que tinha sido um estacionamento de $2–3 trilhões para dinheiro durante a era da pandemia, foi reduzida a uma fração desse pico à medida que as reservas se apertam. Juntas, esses pontos de dados são a “viragem de liquidez” a que Negentropic se referiu: menos dinheiro em excesso estacionado em veículos seguros de curto prazo e um Fed pausando o QT muda o cálculo do comprador/vendedor marginal entre as classes de ativos.

Para os mercados de criptomoedas, o resultado prático é simples: se a próxima onda de liquidez, seja proveniente das decisões de reinvestimento da Fed, de novos fluxos institucionais para ETFs à vista, ou de um apetite renovado do retalho, chegar, a atual consolidação pode romper para uma nova fase de expansão, enviando o BTC e o ETH para cima a partir de zonas de demanda defendidas.

Se a liquidez continuar restrita, a compressão pode descompensar na outra direção, transformando um novo teste em uma distribuição mais profunda e uma correção prolongada. Ou seja, o Negentropic binário está sinalizando quando dizem “a próxima onda de liquidez decidirá tudo.”

Os traders já estão a posicionar-se para ambos os cenários. Alguns fundos de hedge e detentores a longo prazo estão a aproveitar a queda para aumentar a exposição, tratando a correção como uma oportunidade de compra perto do suporte estrutural; outros estão a apertar os stops e a fazer hedge com opções, caso um downside impulsionado pela liquidez se acelere.

Os analistas técnicos estão a observar o mesmo conjunto de níveis: para o Bitcoin, os defensores apontam para a região $100k como suporte crítico e uma recuperação clara da faixa de $114k–$116k como necessária para retomar o rali; para o Ethereum, manter-se entre $3.6k–$3.7k parece fundamental para evitar uma queda em direção a $3.4k.

Em termos simples, os investidores precisam observar tanto o preço quanto a infraestrutura. O preço dirá se os participantes do mercado estão dispostos a entrar nos níveis atuais; a infraestrutura, o TGA, a política do balanço do Fed e a instalação de reverse repo dirão se o capital para impulsionar um movimento sustentado está disponível.

Neste momento, o mercado cheira a uma mola comprimida: compressão nos gráficos e uma paisagem macroeconómica que está à beira de mudar de rumo. Se essa mola se estica para cima ou para baixo depende da onda de liquidez que está a chegar e se os compradores aparecem nas zonas de procura que os analistas gráficos continuam a apontar.