Ainda se lembra do crash épico de outubro?

No dia 11 de outubro, a Coinglass registou que o valor total de liquidações na rede atingiu 19,3 mil milhões de dólares — esta foi a maior liquidação coletiva do ano até agora. Na altura, muitas pessoas pensaram que, após esta limpeza, o mercado iria acalmar. Mas, a 5 de novembro, veio outra rodada de quedas, com as principais moedas a despencar e algumas altcoins a cortar até 30% do seu valor.

Onde é que esta queda foi mais estranha? Não foi simplesmente alguém a fazer um dump direto. A questão principal é que a liquidação de 11 de outubro também prejudicou os market makers, que ao retirarem fundos, deixaram o "pool de profundidade" do mercado quase vazio. Com menos ordens de market makers, o buffer entre compra e venda tornou-se escasso. Quando um grande investidor começa a vender, é como lançar uma pedra num poço quase vazio — as ondas de venda saltam em todas as direções.

Não é que não haja quem queira comprar, mas simplesmente não há volume suficiente para absorver tanta venda.

**O que é que exatamente fazem os market makers?**

De forma simples, eles são os "intermediários" do mercado. Os market makers colocam ordens de compra e venda simultaneamente, ganhando com o spread. Se estes não estiverem presentes, o mercado fica instável: quando queres comprar, ninguém vende; quando queres vender, ninguém aceita, e os preços começam a saltar de forma descontrolada.

**O preço que vês é, na verdade, um "ponto de equilíbrio"**

O preço do BTC mostrado na exchange não é um "valor real reconhecido pelo mercado". Na verdade, é a linha que separa a melhor oferta de compra (o maior preço que um comprador está disposto a pagar) da melhor oferta de venda (o menor preço que um vendedor aceita).

Por exemplo: um comprador está disposto a pagar até 99.950 dólares por BTC, enquanto o vendedor quer pelo menos 100.000 dólares. Assim, a exchange mostra um preço de 100.000 dólares. Parece um valor fixo, mas na realidade é o resultado do jogo entre compradores e vendedores — que pode desabar ou subir a qualquer momento devido a uma grande ordem.