Os amigos que têm acompanhado o mercado recentemente devem ter notado — o sentimento do mercado está a mudar silenciosamente. Este ciclo de subida de taxas da Fed pode mesmo estar a chegar ao fim, e há três sinais que merecem atenção.

**O ambiente de liquidez está a mudar**
O índice do dólar americano já quebrou abaixo do nível crucial dos 103, e os dólares no mercado offshore começaram a regressar aos ativos de risco. Para o mercado cripto, este é o ambiente de liquidez mais favorável dos últimos seis meses, e a flexibilização da liquidez costuma ser um indicador antecedente do início de uma nova tendência.

**Os tokens estão a ser redistribuídos**
Olhei para os dados on-chain e para as posições nos ETFs, e é interessante. As posições institucionais em ETFs spot aumentaram 12% numa semana, enquanto a percentagem de aumento nos endereços de baleias já ultrapassa os 60%. Basicamente, os tokens dos pequenos investidores estão a concentrar-se mais rapidamente nas mãos do grande capital, e esta mudança estrutural costuma ocorrer antes de uma inversão de tendência.

**O enquadramento macroeconómico abre espaço à imaginação para cortes de juros**
O PCE core dos EUA desceu para 2,8%, a pressão inflacionista está claramente a aliviar, mas o mercado de trabalho mantém-se razoavelmente sólido. Agora, o mercado prevê uma probabilidade de 45% de corte de juros pela Fed em dezembro, e embora ainda não seja a expectativa principal, este número estava em valores de um dígito há apenas um mês.

No fundo, as subidas e descidas do mercado cripto estão fortemente ligadas ao ciclo macroeconómico de liquidez. Quando a liquidez do dólar passa de restritiva a expansiva, o capital naturalmente transborda para ativos de alta volatilidade. O desempenho atual de BTC, ETH, SOL e outras moedas principais tem, na realidade, esta lógica por detrás.

O que acham que a Fed fará em dezembro? Acham que vai cortar as taxas? Ou vai continuar à espera de mais dados? Partilhem as vossas opiniões nos comentários e aproveitem para dizer se estão a reforçar ou a reduzir posições neste momento.