A economia americana anda um pouco estranha. O PIB está a crescer mais rápido que o XTZ, mas o mercado de trabalho parece estar adormecido - esses dados fazem a cabeça doer.

Primeiro, vamos falar do PIB, que na última trimestre disparou para mais de 5%. É importante notar que, antes, o mercado esperava cerca de 2,5%, e o resultado foi o dobro. Os dados de consumo e o investimento das empresas, tudo que deveria subir subiu, parece que a economia está fervendo.

Mas e o emprego? É completamente outra história. Os dados do emprego não agrícola não atingiram as expectativas durante dois meses consecutivos, a taxa de desemprego subiu para 3,9% e o aumento salarial também começou a cair. Aquela sensação de "falta de pessoas em todos os lugares" basicamente desapareceu.

Isso é estranho. Em teoria, uma economia boa → empresas lucrando → mais contratações, essa lógica faz sentido, certo? Agora, o PIB está festejando, mas o mercado de trabalho está bocejando.

Na verdade, se analisarmos os dados com atenção, podemos perceber o problema. O PIB tão alto deve-se em grande parte ao governo despejando dinheiro e às empresas repondo estoques, enquanto o dinheiro nas mãos do povo está, na verdade, diminuindo - a taxa de crescimento da renda disponível pessoal já está caindo há vários meses. O consumo parece estar razoável, mas a sustentabilidade é claramente insuficiente.

O emprego aqui também tem suas nuances. As empresas de tecnologia e o setor manufatureiro já começaram a apertar os cintos e não estão contratando muito. Agora, as novas vagas de emprego estão principalmente concentradas no setor de serviços, e muitas delas são de baixa remuneração.

Então agora o Federal Reserve deve estar em apuros. Reduzir as taxas de juros? Os números do PIB estão aí, e se reduzirem, há medo de um ressurgimento da inflação. Não reduzir? Os dados de emprego estão ali, e se demorar muito, pode realmente haver problemas. Não há uma escolha fácil, a direção da política agora é realmente difícil de manobrar.