Porque os Mercados Bull de Criptomoedas Seguem os Aumentos de Liquidez, Não a Oferta Monetária

O analista de criptoativos CryptoRover acabou de revelar um dado negligenciado: o Bitcoin e as altcoins são, na verdade, mais sensíveis à taxa de crescimento da liquidez (taxa de crescimento do M2 YoY), do que ao volume total de moeda em si.

Os dados não mentem: três confirmações históricas

Vejamos esta comparação:

• 2017/2020-2021: O crescimento do M2 disparou (em 2021 chegou perto dos 18%) → BTC disparou
• 2025 agora: O crescimento do M2 caiu para a faixa dos 2-6% → BTC preso nos 70.000 dólares, período de consolidação

O insight fundamental é que a velocidade de impressão do dinheiro é mais importante do que a quantidade impressa. O M2 global está de facto a aumentar, mas o ritmo já recuou do pico da pandemia para níveis normais, o que explica porque é que, apesar da liquidez abundante, o BTC e as principais moedas parecem apáticas neste momento.

Onde está o verdadeiro sinal de bull market

O padrão histórico mostra que os bull markets em cripto normalmente atrasam 6-12 meses em relação à recuperação da taxa de crescimento do M2. Por outras palavras:

• 2018-2019: crescimento negativo = bear market
• 2020-2021: estímulos massivos = bull market histórico
• 2023-2025: liquidez estável = consolidação lateral

A conclusão dos analistas: para desencadear um verdadeiro bull market, é preciso esperar que os bancos centrais voltem a injectar liquidez. Se a taxa de crescimento YoY do M2 voltar aos 8-10% ou mais, o Bitcoin tem potencial para ultrapassar os 100.000 dólares e as altcoins podem realmente descolar.

Lições para investidores

O núcleo desta teoria é: ciclo macro de liquidez > dados on-chain > halving.

As altcoins são ainda mais sensíveis à liquidez (pequena capitalização + perfil de alto risco), por isso os holders de longo prazo podem ter de aguentar mais algum tempo. Mas, assim que os bancos centrais mudarem de rumo (descida de juros ou retoma do QE), este sinal pode ser mais rápido do que a própria reacção do mercado. Ou seja, o momento da viragem da política monetária é mais relevante do que os indicadores técnicos.

Em resumo: sem uma injecção constante de nova liquidez, este ciclo dificilmente vai descolar de verdade. O foco deve estar nos movimentos dos bancos centrais, e não apenas nos gráficos diários.