BlackRock: Bitcoin como Ouro Digital, Não como Via de Pagamento do Dia-a-Dia

Fonte: CoinTribune Título Original: Para a BlackRock, o Bitcoin não está pronto para pagamentos do dia a dia Link Original: https://www.cointribune.com/en/for-blackrock-bitcoin-is-not-ready-for-everyday-payments/

Bitcoin como Ouro Digital, Não uma Rede de Pagamento Global

Pontos Chave

• A BlackRock vê o bitcoin principalmente como uma reserva de valor e “ouro digital”, não como um método de pagamento global.
• O gestor de ativos considera o cenário de o bitcoin ser amplamente utilizado em pagamentos como especulativo, com limites técnicos e económicos incertos das soluções de escalabilidade.
• As stablecoins estão se estabelecendo como os verdadeiros trilhos de pagamento, capturando a maioria dos usos relacionados a pagamentos enquanto o bitcoin é tratado como um ativo de longo prazo.

Bitcoin na BlackRock: Primeiro um Reserva de Valor

Robbie Mitchnick, chefe de ativos digitais na BlackRock, afirma claramente que a maioria dos clientes não vê o bitcoin através da lente dos pagamentos do dia a dia. Eles não subscrevem à ideia de uma rede de pagamentos global apoiada pelo BTC.

No seu modelo de investimento, o uso massivo de bitcoin para pagar um café ou liquidar contas em todo o mundo é uma opção fora do dinheiro: um cenário de bónus distante que não justifica decisões de investimento hoje. Em outras palavras, se o bitcoin se tornar uma via de pagamento global, será um rendimento adicional, não a tese central.

Isto não significa que a BlackRock esteja a descartar essa possibilidade. Mitchnick discute um cenário mais especulativo, não uma impossibilidade. Mas para os clientes institucionais, a narrativa que atualmente importa é simples: o bitcoin como uma reserva de valor, um ativo raro, não correlacionado com o sistema bancário tradicional. Esta história é o que atrai fluxos de capital.

Limites Atuais do Bitcoin para Pagamentos

Se o bitcoin realmente quer existir como uma infraestrutura de pagamento internacional, ainda há muito trabalho a fazer. Mitchnick reconhece que muitos desenvolvimentos ainda são necessários em termos de escalabilidade, Lightning e soluções de camada 2.

As promessas técnicas são abundantes, mas a viabilidade econômica de alguns modelos continua incerta. Pesquisas recentes já questionaram a capacidade de muitas soluções do tipo rollup de permanecerem sustentáveis a longo prazo, apesar do entusiasmo atual. Para um investidor institucional, apostar hoje no bitcoin como uma infraestrutura de pagamento completa equivale a financiar um futuro ainda muito incerto.

Neste contexto, a BlackRock adota uma postura cautelosa, mas clara: o caso de investimento em bitcoin atualmente não se baseia em pagamentos. Baseia-se na escassez, portabilidade e na tese do ouro digital. Os pagamentos permanecem uma opção, não a base.

Stablecoins: Os Vencedores Atuais no Campo dos Pagamentos

Enquanto o debate sobre bitcoin e pagamentos continua, outro jogador está a avançar: as stablecoins. Mitchnick destaca o seu imenso sucesso em pagamentos, onde o ajuste produto-mercado já é visível.

As stablecoins atendem a uma necessidade simples: mover valor rapidamente a um custo reduzido, mantendo-se atreladas a uma unidade de conta familiar, o dólar ou outras moedas. Para os atores corporativos, fintechs e plataformas, a escolha é clara: por que suportar a volatilidade do bitcoin quando uma stablecoin lida com transferências de valor sem choques de preço?

O momento é forte o suficiente para influenciar até mesmo os mais otimistas em relação ao bitcoin. Cathie Wood da ARK Invest rebaixou explicitamente seu cenário de preço para 2030 do bitcoin, em parte porque as stablecoins capturam parte do papel que ela imaginava para o BTC em pagamentos. Quando um otimista estrutural do bitcoin admite que as stablecoins escalam mais rápido do que o esperado, o sinal é inconfundível: o campo dos pagamentos está se movendo para outro lugar, pelo menos no curto e médio prazo.

Bitcoin, Stablecoins e a Batalha das Novas Infraestruturas de Pagamento

Devemos concluir que o bitcoin perdeu a batalha dos pagamentos? Não necessariamente. O próprio Mitchnick reconhece que o BTC mantém um caso credível para pagamentos de remessas, especialmente para mercados emergentes. Nesses locais, a combinação de controles de capital, altas taxas bancárias e infraestrutura fraca cria um espaço onde o bitcoin permanece competitivo, especialmente quando apoiado por ferramentas mais amigáveis ao usuário.

Para o investidor, a mensagem é clara: se você comprar bitcoin hoje, não conte uma história que nem a BlackRock defende. O caso de uso de pagamento é uma vantagem distante, não a base da tese de investimento. A estratégia racional é ver o bitcoin como um seguro—um ativo de longo prazo—potencialmente complementado por uma exposição direcionada a stablecoins, que já capturam crescimento em novas redes de pagamento.

Conclusão

A BlackRock não descarta a possibilidade de o bitcoin ser amplamente utilizado em pagamentos internacionais. O gigante da gestão de ativos posicionou-se no Bitcoin e no Ethereum através de uma certa plataforma de conformidade, mas ainda restringe esse cenário à categoria de uma opção especulativa, atrás da realidade atual do mercado, onde as stablecoins capturam a maior parte dos usos relacionados a pagamentos.