Stablecoins permanecem pequenos na área do euro, mas expansão global levanta preocupações no BCE

Fonte: CoinEdition
Título original: Stablecoins continuam pequenos na área do euro, mas expansão global levanta preocupações no BCE
Link original:

Uma nova análise do Banco Central Europeu ([image]BCE() alerta que as stablecoins permanecem relativamente pequenas na área do euro. No entanto, a sua rápida expansão global e o aprofundamento das ligações com as finanças tradicionais podem criar riscos de contágio significativos se o crescimento continuar sem controlo.

Mercado de Stablecoins atinge níveis recorde

Segundo o BCE, o mercado total de stablecoins ultrapassou os ) mil milhões, atingindo um novo máximo histórico e representando agora cerca de 8% de todo o mercado cripto. Duas stablecoins denominadas em dólares americanos, Tether ((USDT)) e USD Coin ($280 USDC(), dominam esmagadoramente o espaço, representando quase 90% da oferta.

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-94b0957073-03bb845f05-153d09-cd5cc0.webp(

As stablecoins denominadas em euros continuam marginais, com apenas 395 milhões de euros em circulação, apesar da implementação total do quadro regulatório MiCA ()MiCAR() na UE.

O BCE sugere que regulamentos globais mais claros, incluindo a lei GENIUS dos EUA e novas regras de regiões como Hong Kong, contribuíram para a recente aceleração na procura de stablecoins.

Negociação cripto continua a ser o principal caso de uso

O BCE observa que as stablecoins ainda são usadas principalmente dentro do ecossistema cripto, em vez de pagamentos convencionais. Cerca de 80% de todas as negociações em bolsas centralizadas envolvem stablecoins.

Mais de 70% dos fluxos de stablecoins cruzam regiões, mas há poucas evidências de que sejam amplamente usadas para remessas. Menos de 1% da atividade de stablecoins parece provir de transferências ao nível do retalho. O BCE conclui que as stablecoins continuam a ser “canalizações internas” para a negociação cripto, em vez de instrumentos financeiros amplos.

Ligações crescentes às finanças tradicionais aumentam preocupações com riscos

Além disso, o banco central destaca a crescente sobreposição entre stablecoins e mercados tradicionais, especialmente títulos do Tesouro dos EUA, como um potencial canal de contágio.

Os emissores de USDT e USDC estão agora entre os maiores detentores de títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, comparáveis em dimensão a grandes fundos do mercado monetário. O BCE observa que uma corrida repentina a uma stablecoin importante poderia desencadear vendas rápidas de ativos, pressionando a liquidez do mercado de Treasuries.

Com projeções a sugerir que as stablecoins poderão atingir ) biliões até 2028, o risco de concentração é uma preocupação importante, já que apenas dois emissores controlam atualmente cerca de 90% do mercado.

Impacto nos depósitos bancários

Apesar das regras da UE ((MiCA)) impedirem emissores de stablecoins de pagarem juros, tornando-as menos atrativas, os bancos podem ainda assim sentir pressão se muitos depositantes mudarem. O BCE alerta que o financiamento relacionado com stablecoins é mais imprevisível e uma corrida repentina para levantar fundos pode pressionar a liquidez bancária.

Lacunas regulatórias são a principal preocupação

Mesmo com regras rigorosas na UE, o BCE vê as lacunas transfronteiriças como o maior risco. Diferenças nas regras a nível mundial, como requisitos de reservas ou processos de resgate, podem permitir que emissores operem de formas que enfraqueçam a proteção dos investidores.

No final, as stablecoins ainda não são amplamente usadas em transações em euros e a sua ligação aos mercados do euro é pequena. Mas se crescerem rapidamente, os riscos podem aumentar. O BCE destaca a necessidade de uma regulação global coordenada e apoio ao roteiro cripto do G20 para prevenir lacunas e limitar riscos provenientes de regiões menos reguladas.