Ethena está jogando uma grande partida. Quando a estratégia de rendimento delta neutral atinge um teto, a ENA começa a expandir loucamente o negócio de moeda estável com etiqueta branca - isso pode ser sua verdadeira arma secreta.

Recentemente, o produto de depósito USDm da MegaETH está a fazer muito sucesso, e por trás disso está, na verdade, a solução SaaS da Ethena a funcionar. O protocolo não se limita mais ao seu próprio espaço, mas sim empacota a capacidade subjacente como uma caixa de ferramentas, permitindo que outros construam rapidamente sistemas de moeda estável.

Este movimento foi bastante inteligente: o modelo original tinha limitações de escala, agora eles estão diretamente como "fornecedor de infraestrutura de moeda estável", o espaço de mercado se abriu de repente. A seguir, a história da ENA provavelmente irá se desenrolar em torno desta linha.