# A grande transferência da BlackRock está realmente a vender moeda ou a fazer as pessoas de parvas? A verdade não é tão simples assim.

Na última semana, as notícias sobre a BlackRock a transferir frequentemente BTC e ETH para a Coinbase deixaram os investidores individuais bastante assustados — será mais um sinal de que as "instituições estão a vender em massa"?

Errado. O fundador da Wintermute, Evgeny, afirmou diretamente: isto é, na verdade, um **indicador atrasado**, a verdadeira pressão de venda já apareceu.

**A chave é entender a lógica por trás do ETF**

O que acontece quando um ETF tem resgates líquidos? Os market makers compram as cotas do ETF das mãos dos vendedores e depois apresentam um pedido de resgate à BlackRock para trocar por BTC — geralmente com um atraso de 1 dia. Mas a chave aqui é: **os market makers já venderam a descoberto no mercado externo ao aceitar os pedidos de resgate**.

Em outras palavras, quando vemos a transferência da BlackRock na cadeia, a verdadeira pressão de venda já passou há um dia. A transferência é apenas a fase de liquidação, não é um sinal de pressão de venda.

Por outro lado, quando há entrada líquida em ETFs, os market makers compram moedas e as enviam para a entidade emissora, e neste caso também há um atraso - mas na direção oposta, sem pressão adicional de venda.

**Conclusão**: Não se deixe assustar com as transferências na blockchain. Esses dados já estão refletidos nos dados diários de entrada e saída de ETFs. Entrar em pânico ao ver grandes transferências é como brincar e depois perceber.