#ETH巨鲸增持 A BlackRock colocou títulos do governo dos EUA dentro de um Token e agora pode usá-los como Garantia para abrir contratos em um determinado exchange - à primeira vista, isso parece bastante impressionante.

Falando claramente, este fundo de moeda BUIDL investe em títulos do governo dos EUA de curto prazo, e agora pode ser usado para garantia fora da bolsa, alavancando para negociar derivados. Parece que encontramos uma grande oportunidade: ganhando juros com os títulos do governo na mão esquerda e fazendo operações de curto prazo na mão direita, lucrando em ambas as direções.

Mas você realmente acha isso tão bonito?

Esta coisa é, na superfície, um marco no encadeamento de ativos reais RWA(, na verdade, está a colocar, silenciosamente, o "ativo mais estável do mundo" na máquina de moer alavancagem mais perigosa do mercado cripto.

Algumas questões precisam ser esclarecidas:

Primeiro, o risco está realmente diversificado ou centralizado? Uma quantidade massiva de fundos entra no único fundo de títulos do Tesouro dos EUA BUIDL, passando por algumas poucas instituições de custódia até chegar à piscina de garantia do exchange. Se o valor líquido dos títulos do Tesouro dos EUA despencar ou se ocorrer uma falha em algum ponto de custódia, todo o sistema financeiro tradicional para o mundo cripto pode ficar imediatamente obstruído.

Em segundo lugar, quem você vai procurar para resolver o problema? A BlackRock é responsável pela operação dos fundos, o banco custodiante cuida dos ativos reais, e a plataforma de negociação cuida das regras de liquidação. A estrutura é tão complexa quanto uma boneca russa, e na superfície, cada um cumpre seu papel de forma regular. Quando chegar o dia da liquidação forçada, você adivinha onde essa responsabilidade vai cair?

Terceiro, isto é uma vitória da criptomoeda ou uma infiltração da hegemonia do dólar? Cada vez mais posições alavancadas na blockchain, os ativos subjacentes não são $BTC nem $ETH, mas sim Tokens indexados ao rendimento da dívida pública americana. No dia em que o Tesouro dos EUA ou a SEC mudarem de política, este canal pode ser fechado de repente.

Isso não é desmerecer nem elogiar, apenas um lembrete: quando alguém lhe disser "o ativo mais estável chegou", não se apresse a entrar, pergunte mais algumas vezes o porquê.

O mercado sempre avança, quanto a direção que tomará, o tempo dará a resposta. )$BTC $BNB