O que os bilionários estão comprando na baixa? A PLTR está a ser descartada, eles estão a mudar-se para esta nova ação de IPO.

Question

## Dinâmicas PrincipaisDois gestores de fundos de hedge de topo fizeram uma alteração interessante nas suas posições no terceiro trimestre: venderam Palantir (PLTR) e abriram uma posição na Circle Internet Group (CRCL).**Operação específica**:- O fundo de gestão Millennium Management de Israel e Inglaterra vendeu 4,64 milhões de ações da PLTR (reduzindo a posição em 91%), enquanto fez uma pequena posição na CRCL.- A D.E. Shaw & Co. de David Shaw vendeu 6,41 milhões de ações da PLTR (reduzindo a posição em 41%), e abriu uma nova posição na CRCL com 33,1 mil ações.O que isso significa? Eles votaram contra a supervalorização da PLTR.## Pergunta sobre a PLTR: Avaliação fora de controleA PLTR teve resultados financeiros impressionantes recentemente - a receita do terceiro trimestre cresceu 63% em relação ao ano anterior, atingindo 1,1 bilhões de dólares, acelerando por nove trimestres consecutivos, e o lucro líquido disparou 110%. O CEO até elevou a previsão de receita para 2025 para um crescimento de 53%.Mas isso não muda um fato: **o múltiplo preço-vendas da PLTR é de 102 vezes, superando todas as outras ações do S&P 500**. A segunda colocada, AppLovin, tem apenas 32 vezes.Até o lendário Michael Burry, que ficou famoso ao apostar contra a crise das hipotecas subprime, está agindo - atualmente, duas terços de seu portfólio está alocado em opções de venda de PLTR (com um total de 1,4 bilhões de dólares). Embora o conceito de IA seja sedutor, a avaliação extremamente alta merece uma reflexão.## CRCL é o destaque desta ondaEm comparação, a avaliação da Circle é muito mais realista - **6,5 vezes a receita de vendas**.O que é a Circle? É uma empresa que emite as moedas estáveis USDC e EURC. Essas duas moedas juntas representam 25% do mercado de stablecoins (com um tamanho total de 310 bilhões de dólares). Analistas do JPMorgan apontaram que o USDC é mais confiável entre os investidores institucionais devido à sua gestão transparente de reservas e auditorias regulares.**Espaço de Crescimento**: Os analistas estimam que o mercado de stablecoins pode alcançar um tamanho de 2 a 4 trilhões. Se isso acontecer, a capitalização de mercado atual da Circle tem um potencial de aumento de 12 vezes. Além disso, a rede de pagamentos da Circle, recentemente lançada, já atraiu 29 instituições financeiras, com mais 500 ainda em processo.A previsão interna é que o volume de circulação do USDC cresça, em média, 40% ao ano, correspondendo a um aumento de 33% na receita (até 2027).## Últimas palavrasIsso não significa que a PLTR vai morrer. Mas quando a avaliação de uma ação é mais de três vezes a do segundo colocado da indústria, enquanto a taxa de crescimento não é três vezes mais rápida, a relação risco-retorno já não é equilibrada. Em comparação, embora a Circle tenha uma avaliação mais barata, o espaço de crescimento e a tendência da indústria são, na verdade, mais claros.