**A ação da HIMS caiu 15,6% em 3 meses, ainda é possível comprar na baixa?**

A plataforma de telemedicina Hims & Hers tem enfrentado dias difíceis recentemente. Nos últimos 3 meses, o preço das ações caiu 15,6%, subperformando a queda média da indústria de 9,4%, e também não acompanhou o aumento de 5,2% do S&P 500.

**Desempenho com alegrias e tristezas**
Relatório financeiro do Q3 será divulgado em novembro, com bons resultados na receita: o número de assinantes cresceu de forma robusta, e o consumo médio mensal dos clientes também está em ascensão, com uma expectativa de crescimento da receita de 26%-30% em relação ao ano anterior. Mas o lucro não está bom - tanto a margem bruta quanto o lucro líquido estão encolhendo, esse é o problema.

**Três grandes riscos pressionando**
1. **Pressão regulatória**: Abarcando a preparação de medicamentos estéreis, a fabricação de peptídeos e a realização de testes laboratoriais, estes campos são áreas vermelhas de conformidade, onde tanto os custos quanto os riscos estão aumentando.
2. **Incerteza do GLP-1**: A falta de medicamentos de referência (como semaglutida) foi aliviada, mas a capacidade de fornecimento a longo prazo do GLP-1 combinado ainda é uma incógnita, o que impacta as vendas de produtos para emagrecimento.
3. **Dores de expansão**: Acompanhamento ambulatorial, pessoal e internacionalização avançam simultaneamente, dificultando o controle de qualidade.

**A concorrência aumenta**
O setor de telemedicina tornou-se um mar vermelho, com gigantes da medicina tradicional, cadeias de farmácias e plataformas de tecnologia a competir pelo mercado. Os custos de aquisição de clientes aumentaram, e o risco de diminuição da lealdade dos usuários é real.

**Lugares interessantes**
A nova plataforma de detecção Labs combina o rastreamento de biomarcadores com tratamentos personalizados, o que pode aumentar o valor do ciclo de vida dos usuários. As categorias de cuidados para a menopausa feminina e saúde hormonal masculina também estão em expansão. A aquisição da ZAVA para entrar no Canadá, assim como o investimento em IA, está a acelerar, o espaço de imaginação global não é pequeno.

**Como avaliar o valor**
O P/S a prazo é de 2,9 vezes, abaixo da média da indústria de 5,1 vezes, mas acima da mediana de 2,5 vezes em 3 anos. A concorrente TDOC está apenas a 0,5 vezes, e a AMWL apenas a 0,3 vezes. HIMS ainda está um pouco caro neste preço.

**Conclusão do analista**
Zacks deu uma classificação de Venda (Classificação #4), justificando que: embora a perspetiva de crescimento a longo prazo seja aceitável, o risco a curto prazo neste preço é maior do que a oportunidade. Não é muito sábio comprar agora, mas os acionistas existentes podem continuar a manter, aguardando melhorias nos fundamentos.