Estagnação do Níquel no 3º Trimestre: Excesso de Oferta Mantém Preço Estagnado em Cerca de 15K

O níquel passou a maior parte do Q3 de 2025 a flutuar. Após oscilações selvagens no H1 (, atingindo $16,720 em março e caindo para $14,150 em abril), os preços estabilizaram-se em torno de $15,000-$15,500 durante o verão—basicamente não indo a lugar nenhum rapidamente.

Eis o verdadeiro problema: não é que ninguém queira níquel. A procura está, na verdade, a crescer bem. O problema é que a Indonésia está a inundar o mercado. Mesmo após cortar a produção em 35%, os estoques de níquel na Bolsa de Metais de Londres aumentaram de 164K MT em janeiro para 232K MT no final de setembro. Isso é muito metal à espera de ser absorvido.

Adicione alguns ventos contrários—o crédito fiscal para veículos elétricos nos EUA morreu em 30 de setembro, e os fabricantes de veículos elétricos estão silenciosamente mudando para baterias de fosfato de ferro-lítio (menos pesadas em níquel)—e você obtém um mercado estruturalmente superabastecido sem para onde ir.

A Indonésia está tentando agir como controlador de tráfego. Nova política: as cotas de mineração agora são redefinidas anualmente em vez de a longo prazo. Os royalties também dispararam (minério de níquel: 14-19% em comparação com os antigos 10%). Funcionará? O analista de metais Olivier Masson da Fastmarkets não é otimista. A menos que a Indonésia realmente corte o crescimento da oferta, ele vê os preços se mantendo em uma faixa próxima a $15.000 até o final do ano. A temporada de chuvas das Filipinas (Out-Q1 2026) pode ajudar um pouco ao apertar temporariamente a oferta, mas não espere grandes novidades.

Conclusão: O níquel está preso em um limbo até que alguém realmente retire a oferta do mercado.