A Palo Alto Networks (PANW) acabou de divulgar os resultados do 1.º trimestre do exercício financeiro de 2026, com um crescimento de receitas de 16% em relação ao ano anterior, atingindo $2.47B, mas as ações mal se moveram. Aqui está a verdadeira história:

**As Coisas Boas:**
- A ARR de segurança de próxima geração aumentou 29% para $5.85B (SASE subiu 34% apenas)
- A plataforma de negócios continua a fluir (16 novos negócios + negócios XSIAM dobraram)
- O RPO atingiu 15,5 mil milhões de dólares, mostrando uma sólida visibilidade de contratos
- O EPS ajustado superou as previsões em $0,93 em vez da previsão de $0,88-0,90

**O Problema:**
A empresa acabou de gastar 3,35 mil milhões de dólares para adquirir a Chronosphere, e ainda está no meio da compra da CyberArk. Um clássico jogo de consolidação para impulsionar o crescimento, mas aqui está o ponto importante—as ações são negociadas a 12x P/S futuro com um crescimento de receita de 14%. Essa desconexão na avaliação é a razão pela qual a PANW tem estado estagnada durante um ano.

**Fala Séria:**
A estratégia parece sólida (plataformização + aquisições = consolidação de mercado), mas a ação já está precificada para o sucesso. A menos que caia ainda mais, não há muito espaço de segurança aqui. O crescimento de médias dezenas simplesmente não justifica um múltiplo de 12x no mercado atual.